期权还涉及 额外的风险，因此期权交易所在公司股票上市期权合约之前已经制定了具体要求。个别公司对其股票期权是否在期权交易所交易没有发言权。列出特定股票的股票期权的决定完全由交易所自行决定。
关键要点
- 在写出期权之前，股票必须经过适当的登记，有足够数量的股份，被足够多的股东持有，有足够的数量，并且定价足够高。
- 这些规则的细节可以改变，但总体思路是保护投资者。
- 期权相对较新，曾经有一段时间没有任何股票的期权。
- 即使选项可用，它们也可能无法满足您自己的风险要求。
五项要求
根据Cboe 交易所 (Cboe)规则，截至 2022 年 4 月，股票必须满足五个标准才能拥有期权。
- 标的股票必须是正确注册的NMS股票。
- 公司必须至少拥有 7,000,000 股公开持有的股票。
- 标的股票必须至少有 2,000 名股东。
- 过去 12 个月的交易量必须等于或超过 2,400,000 股。
- 证券的价格必须在特定时间内足够高。1
如果公司未能满足其中任何一项标准，期权交易所（例如 Cboe）将不允许在基础证券上交易任何期权。但是，满足所有标准并不能保证接受。2
公司在首次公开募股 (IPO)日期后至少三个工作日之前不能交易其股票的期权。3
价格要求
价格规则在许多方面都是最关键的。低价股和其他低价证券往往名声不佳，期权市场的投机活动可能会进一步损害这些声誉。更重要的是，股票分割可以创造更多的股票，并在没有价格规则的情况下绕过大多数其他规则。
价格要求比其他要求复杂一些。价格规则不断发展，以满足市场参与者不断变化的需求，同时仍然保护投资者。细价股已经波动并受到价格操纵，因此在将期权扩展到低价证券时必须小心谨慎。截至 2022 年 4 月，有两种证券和相应的价格要求。4
涵盖证券的价格要求
大多数主要的美国股票都是有保障的证券，期权交易的价格要求不那么严格。这些股票必须在过去三天内以每股 3.00 美元或更高的价格收盘，然后才能写入期权。这里的时间限制是阻止期权在首次公开募股后的前三天进行股票交易。3
其他证券的价格要求
这些规则对其他证券更为严格。如果未涵盖证券，则它必须在过去三个月内超过 50% 的工作日内收于 7.50 美元或以上，然后才能写入期权。3未涵盖的证券往往更不稳定，因此这些规则有助于确保它们真正满足所有要求。
期权清算和交易量简史
今天很难相信，但曾经有一段时间没有股票有选择权。尽管自 1970 年代以来一直存在，但期权合约只是在 21 世纪才开始流行起来。芝加哥期权交易所 (CBOE) 于 1973 年开业，成为世界上最大的期权市场。第一天，仅有 16 只股票的 900 多份合约交易。5 1999 年，美国交易所的期权合约总量约为 4.45 亿份；2005 年，这一数量增长到超过 13 亿份合同。6
期权清算公司是全球最大的 衍生品清算机构，报告称在 2021 年清算了 93 亿份合约。7
6投资者发现利用期权的杠杆作用来增加潜在回报和对冲风险具有巨大的成本效益。
个人风险要求
交易所列出的许多期权可能不符合您的风险要求。作为衍生品，它们因比其基础证券更危险而享有部分应得的声誉。然而，事实是，明智地使用期权实际上可以降低风险。在某些情况下，它们甚至比股票风险更低，因为财务承诺较低。此外，期权比止损单更可靠。最后，期权为战略投资者提供了多种选择，以通过使用合成期权来实现其投资目标。
