期權還涉及 額外的風險，因此期權交易所在公司股票上市期權合約之前已經制定了具體要求。個別公司對其股票期權是否在期權交易所交易沒有發言權。列出特定股票的股票期權的決定完全由交易所自行決定。
關鍵要點
- 在寫出期權之前，股票必須經過適當的登記，有足夠數量的股份，被足夠多的股東持有，有足夠的數量，並且定價足夠高。
- 這些規則的細節可以改變，但總體思路是保護投資者。
- 期權相對較新，曾經有一段時間沒有任何股票的期權。
- 即使選項可用，它們也可能無法滿足您自己的風險要求。
五項要求
根據Cboe 交易所 (Cboe)規則，截至 2022 年 4 月，股票必須滿足五個標準才能擁有期權。
- 標的股票必須是正確註冊的NMS股票。
- 公司必須至少擁有 7,000,000 股公開持有的股票。
- 標的股票必須至少有 2,000 名股東。
- 過去 12 個月的交易量必須等於或超過 2,400,000 股。
- 證券的價格必須在特定時間內足夠高。1
如果公司未能滿足其中任何一項標準，期權交易所（例如 Cboe）將不允許在基礎證券上交易任何期權。但是，滿足所有標準並不能保證接受。2
公司在首次公開募股 (IPO)日期後至少三個工作日之前不能交易其股票的期權。3
價格要求
價格規則在許多方面都是最關鍵的。低價股和其他低價證券往往名聲不佳，期權市場的投機活動可能會進一步損害這些聲譽。更重要的是，股票分割可以創造更多的股票，並在沒有價格規則的情況下繞過大多數其他規則。
價格要求比其他要求複雜一些。價格規則不斷發展，以滿足市場參與者不斷變化的需求，同時仍然保護投資者。細價股已經波動並受到價格操縱，因此在將期權擴展到低價證券時必須小心謹慎。截至 2022 年 4 月，有兩種證券和相應的價格要求。4
涵蓋證券的價格要求
大多數主要的美國股票都是有保障的證券，期權交易的價格要求不那麼嚴格。這些股票必須在過去三天內以每股 3.00 美元或更高的價格收盤，然後才能寫入期權。這裡的時間限制是阻止期權在首次公開募股後的前三天進行股票交易。3
其他證券的價格要求
這些規則對其他證券更為嚴格。如果未涵蓋證券，則它必須在過去三個月內超過 50% 的工作日內收於 7.50 美元或以上，然後才能寫入期權。3未涵蓋的證券往往更不穩定，因此這些規則有助於確保它們真正滿足所有要求。
期權清算和交易量簡史
今天很難相信，但曾經有一段時間沒有股票有選擇權。儘管自 1970 年代以來一直存在，但期權合約只是在 21 世紀才開始流行起來。芝加哥期權交易所 (CBOE) 於 1973 年開業，成為世界上最大的期權市場。第一天，僅有 16 只股票的 900 多份合約交易。5 1999 年，美國交易所的期權合約總量約為 4.45 億份；2005 年，這一數量增長到超過 13 億份合同。6
期權清算公司是全球最大的 衍生品清算機構，報告稱在 2021 年清算了 93 億份合約。7
6投資者發現利用期權的槓桿作用來增加潛在回報和對衝風險具有巨大的成本效益。
個人風險要求
交易所列出的許多期權可能不符合您的風險要求。作為衍生品，它們因比其基礎證券更危險而享有部分應得的聲譽。然而，事實是，明智地使用期權實際上可以降低風險。在某些情況下，它們甚至比股票風險更低，因為財務承諾較低。此外，期權比止損單更可靠。最後，期權為戰略投資者提供了多種選擇，以通過使用合成期權來實現其投資目標。
