私募股權公司和對沖基金受益於當前美國稅法中的幾個有爭議的條款。批評者稱這些特殊的稅收減免為「漏洞」，而捍衛者則認為它們是獎勵風險的公平手段。以下是私募股權和對沖基金的徵稅方式。
關鍵要點
- 私募股權和對沖基金的結構通常為傳遞實體，允許它們將全部稅收義務轉嫁給其投資者或有限合伙人。
- 投資者在其個人納稅申報表中報告他們在基金收入（或損失）中所佔的份額。
- 基金經理，也稱為「普通合伙人」，他們的大部分收入以附帶權益的形式獲得，附帶權益按較低的資本利得率徵稅，而不是作為補償。
- 這些做法被廣泛批評為有利於富有的投資者，但廢除這些做法的努力迄今為止都失敗了。
什麼是私募股權和對沖基金？
私募股權公司彙集投資者資本，通常用它來購買現有企業並接管他們的管理。通過削減成本和其他方式，他們試圖增加這些公司的價值，以便他們以後可以以可觀的利潤出售它們。私募股權公司由普通合伙人經營，投資者為有限合伙人。1
對沖基金還從一群投資者那裡彙集資金，將其用於各種目的，目標是產生特別高的回報。美國證券交易委員會 (SEC)將它們與更熟悉的投資共同基金進行比較，指出對沖基金通常使用風險更高的投資策略，例如槓桿，並且不受相同的披露保障措施的約束。與私募股權基金一樣，對沖基金由普通合伙人經營，投資者為有限合伙人。2
私募股權和對沖基金都迎合了大型機構投資者和富有的個人，他們大概有能力承擔額外的風險。根據法律，機構和個人通常必須是經認可的投資者才能對其進行投資。3
私募股權和對沖基金如何徵稅
作為合夥企業，私募股權基金和對沖基金通常有資格作為流通實體（也稱為「傳遞」實體）。這意味著，他們不會像公司一樣自己納稅，而是將全部納稅義務轉嫁給投資者，從而避免雙重徵稅。4有限合伙人每年將收到基金的附表 K-1。它分解了他們在基金利潤或損失中的份額，然後他們必須報告他們的個人納稅申報表。5
由於有限合伙人被視為被動投資者而不是主動所有者，因此他們免於繳納社會保障和醫療保險的自雇稅。6相比之下，來自其他類型的轉移實體（例如獨資企業）的收入需要納稅。例如，在 2022 年，這項豁免可避免對收入的前 147,000 美元徵收 15.3% 的稅，潛在收益為 22,491 美元。7
普通合伙人的徵稅方式不同，而且通常更優惠。如果達到某些目標，他們通常會賺取 2% 的年度管理費加上基金產生的任何利潤的 20%。通過法律的特殊規定，這 20% 不被視為定期補償，而是作為附帶權益，使其有權享受資本利得稅優惠待遇。8
例如，長期資本收益的最高稅率為 20%，而普通收入的最高稅率為 37%。9 10自2017 年《減稅和就業法》通過以來，投資必須持有至少三年才有資格獲得資本利得待遇。11此外，由於不屬於勞動所得，附帶權益無需繳納自雇稅。8另一方面，2% 的管理費通常作為普通收入徵稅。8然而，一些普通合伙人也找到了一種解決方法，他們使用了一種稱為「管理費減免」的策略。通過放棄費用以換取更大份額的合夥企業利潤，他們可以將其轉化為資本收益並以較低的稅率納稅。12
140 億美元
根據無黨派稅收聯合委員會的估計，十年來政府收入的增加將通過以與普通收入相同的稅率對附帶利息徵稅來產生。8
附帶利益的批評者和捍衛者
附帶權益經常被批評為對已經富有的人來說是一種令人震驚的稅收減免。Both Donald Trump, as a presidential candidate in 2016, and Joe Biden, as a newly elected president in 2021, promised to do away with it. 13 14
《結束附帶權益漏洞法》於 2021 年 8 月在參議院提出，但仍在委員會中。15該法案的發起人、參議員謝爾登懷特豪斯 (DR.I.) 堅持認為，「美國人已經受夠了使用這種特殊分拆支付比司機更低的稅率的對沖基金大亨。我們需要重建我們的稅法以防止超級富豪和公司計劃避免支付他們的公平份額。」 16
同時，附帶利益的捍衛者認為，取消它會適得其反。例如，美國商會曾表示，除了其他可怕的預測外，這樣的法律將「限制獲得資本，損害就業機會和創新」。17
私募股權和對沖基金有什麼區別？
私募股權和對沖基金的主要區別在於它們的投資。私募股權一般投資於個別公司，而對沖基金則投資於各類金融證券。由於這種差異，私募股權往往具有更長的時間範圍，並且可能需要數年才能實現盈利。
任何人都可以投資私募股權或對沖基金嗎？
要參與私募股權發行或對沖基金，個人必須符合聯邦證券法規定的合格投資者資格。根據 SEC 的說法，這意味著至少具備以下條件之一：3
- 前兩年每年的收入超過 200,000 美元（配偶或配偶同等收入為 300,000 美元），本年度的預期相似
- 凈資產超過 100 萬美元（單獨或與配偶或配偶同等），不包括主要住所
- 信譽良好的 7、65 或 82 系列證券許可證
此外，這些基金都有自己的最低投資要求，例如 10 萬美元、50 萬美元或 100 萬美元。
您可以通過共同基金投資對沖基金嗎？
是的。共同基金有一個子類別，稱為「對沖基金的基金」。這些基金通常投資於多個對沖基金，可供可能無法滿足直接投資對沖基金的收入或資產要求的個人投資者使用。18
總結
根據現行美國法律，私募股權和對沖基金享有多項優勢，與沒有它們時相比，它們可以為收入繳納更少的稅款。儘管受到廣泛批評，但這些法律仍然存在。
