摩根大通（JPMorgan）印度首席經濟學家薩吉德·奇諾伊（Sajjid Chinoy）表示，政府在本財年下半年的財政肘頭空間可能比傳統觀念所暗示的要多。他說，他對此事持相反觀點。
迄今為止，中央政府已經籌集了近740億盧比的資金，這是其修訂後的1200億盧比的借款目標的60％以上。 流動性過剩和私人信貸需求有限，確保了政府債券拍賣的認購率很高。
然而，傳統觀點認為，家庭金融儲蓄池可能不足以支持中心和各州擴大的借貸計劃。 加上私人信貸需求的增加，大量借款可能會推高利率，並導致本財政年度下半年的財務狀況趨緊。
Chinoy對此的看法略有不同。
Chinoy強調說，政府上半年的借貸計劃以無干擾的方式進行。
他說，在下半年，如果印度儲備銀行（RBI）向銀行發出信號，表明不會讓收益率大幅上升，那麼銀行可能仍傾向於購買政府債券。
此外，政府可以選擇將上半年發行的國庫券展期。
政府已經借入並發行了近50億盧比的國庫券。 政府可以為赤字提供更多資金的一種方法是將這些國庫券展期。 「是的，存在過渡風險，但是在這種環境下，您將盡一切可能。 您將這些國庫券展期，並且僅在明年債券市場穩定下來的某個時候延長這些期限。」
奇諾伊說，最終，政府在大流行期間允許其債務負擔增加的程度將取決於經濟的預期趨勢增長。
Chinoy表示，在印度，債務佔GDP的比例將達到約85％至90％。 他說，然而，問題不僅僅在於水平，而是其後的發展軌跡。
奇諾伊說，除了借款外，政府還必須通過一項多年資產出售計劃釋放資金。
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增長將來自何處？
與其他人一樣，奇諾瓦（Chinoy）認為21財年印度經濟將接近兩位數的收縮。 他說，摩根大通的估計是全年收縮率在-9％左右。
大流行之後的一個關鍵問題是，消費經濟將如何在本地和全球範圍內做出反應。 花費者可以變成儲蓄者嗎？ 這取決於大流行持續多長時間以及消費者是否開始將其視為永久性衝擊，這將削弱他們對工作保障和收入增長的期望。
在私人增長已經減弱和產能利用率低下的背景下，消費增長疲軟將意味著私人投資的持續低迷。
過去也曾在印度帶動投資的出口預計仍將保持震蕩。
「如果出口前景不穩定，而消費前景有所減弱，那麼不要急於私人投資增加。 因此，問題仍然存在，如果私營部門去槓桿化並花時間恢復，那麼將在接下來的幾個世紀中推動什麼增長？」奇諾伊問。
他認為，答案在於大型政府公共工程計劃。
