什麼是賬麵價值？
對於價值投資者來說，賬麵價值是公司資產負債表上股東權益部分所有項目金額的總和。您還可以通過從企業的總資產中減去企業的總負債來計算賬麵價值。
會計師還使用賬麵價值來評估公司擁有的資產。這與投資者的賬麵價值不同，因為它在內部用於管理會計目的。
要點
- 公司的賬麵價值是資產負債表中股東權益部分所有項目的總和。
- 賬麵價值通常與公司的市場價值不同。
- 基本面分析中使用每股賬麵價值 (BVPS) 和市凈率 (P/B)。
了解賬麵價值
股東權益是公司資產負債表上的一個部分，它解釋了他們的錢的去向。下圖是亞馬遜2022財年的合併資產負債表。注意負債和股東權益（紅框中，也稱為股東權益）部分。1
在資產負債表上，您會看到「股東權益總額」，價值為 1,382 億美元。該數字是通過將優先股、普通股、國債、實收資本、額外綜合收益和留存收益的價值相加計算得出的。有些公司包括未實現的損益、資本盈餘或累計調整以及許多其他項目，具體取決於公司所處的行業及其內部會計程序。
下圖顯示可口可樂有一條「歸屬於股東的股權」行。在這種情況下，這將是評估可口可樂的投資者的賬麵價值。2
由於公司的賬麵價值代表了股權價值，因此在嘗試確定股票定價是否公平時， 將賬麵價值與股票的市場價值進行比較可以作為一種有效的估值技術。
賬麵價值用途
賬麵價值有兩個主要的投資者用途：
- 它用於其他財務比率以幫助投資者評估公司
- 作為與公司市值的比較，賬麵價值可以表明股票是否定價過低或過高。
賬麵價值也包含在一些財務比率中，可以幫助投資者更多地了解公司的財務狀況。
每股賬麵價值 (BVPS)
每股賬麵價值 (BVPS)是一種快速計算方法，用於根據公司普通股股東權益的金額確定公司的每股價值。要獲得 BVPS，請將股東權益總額除以已發行普通股總數。
因此，如果一家公司擁有 2100 萬美元的股東權益和 200 萬股已發行普通股，則其每股賬麵價值將為 10.50 美元。請記住，此計算不包括股東權益部分中可能包含的任何其他行項目，僅包括已發行的普通股。
已發行股票和已發行股票之間存在差異，但有些公司可能在其報告中將已發行普通股稱為「已發行」股票。
市凈率 (P/B) 比率
當同一行業內的類似公司採用統一的資產評估會計方法時，市凈率（P/B）作為估值倍數可用於比較其價值。在比較不同行業和行業的公司時，該比率可能無法作為有效的估值基礎，因為公司以不同的方式記錄其資產。
因此，高市凈率不一定是溢價估值，反之，低市凈率也不一定是折價估值。
市凈率的計算很簡單——用每股市場價格除以每股賬麵價值。在前面的示例中，每股賬麵價值為 10.50 美元。因此，如果該公司股票的當前市值為 13.17 美元，則其市凈率將為 1.25（13.17 美元 ÷ 10.50 美元）。
為什麼稱為「賬麵價值」？
賬麵價值得名於會計術語，其中會計日記賬和分類賬被稱為公司的「賬簿」。事實上，會計的另一個名稱是簿記。
市凈率 (P/B) 為 1.0 意味著什麼？
AP/B比率為1.0表明公司股票的市場價格恰好等於其賬麵價值。對於價值投資者來說，這可能是一個不錯的買入信號，因為公司的市場價格通常比賬麵價值有一定的溢價。
為什麼市場價值常常高於賬麵價值？
賬麵價值僅使用公司的股東權益總額。它可能不包括專利、知識產權、品牌價值和商譽等無形資產。它還可能無法充分考慮工人的技能、人力資本以及未來的利潤和增長。因此，市場價值——由市場（賣家和買家）決定，是考慮到所有這些因素後投資者願意支付的價格——通常會更高。
總結
賬麵價值是公司總資產減去總負債的價值。換句話說，它等於股東權益總額。公司的市場價值通常會大於其賬麵價值，因為市場價格包含了投資者對知識產權、人力資本和未來增長前景等無形資產的想法和計算。價值投資者尋找賬麵價值相對較低（使用市凈率或 BVPS 等 指標）但基本面強勁的公司作為可能被低估的股票進行投資。
更正——八月 2023 年 2 月 24 日：本文對之前的版本進行了更正，該版本將管理會計賬麵價值與價值投資賬麵價值結合起來，這是兩個不同的概念。正如文章現在正確指出的那樣，投資賬麵價值是「股東權益總額」這一行項目或公司資產負債表中的同等條目。
