摩根大通（JPMorgan）印度首席经济学家萨吉德·奇诺伊（Sajjid Chinoy）表示，政府在本财年下半年的财政肘头空间可能比传统观念所暗示的要多。他说，他对此事持相反观点。
迄今为止，中央政府已经筹集了近740亿卢比的资金，这是其修订后的1200亿卢比的借款目标的60％以上。 流动性过剩和私人信贷需求有限，确保了政府债券拍卖的认购率很高。
然而，传统观点认为，家庭金融储蓄池可能不足以支持中心和各州扩大的借贷计划。 加上私人信贷需求的增加，大量借款可能会推高利率，并导致本财政年度下半年的财务状况趋紧。
Chinoy对此的看法略有不同。
Chinoy强调说，政府上半年的借贷计划以无干扰的方式进行。
他说，在下半年，如果印度储备银行（RBI）向银行发出信号，表明不会让收益率大幅上升，那么银行可能仍倾向于购买政府债券。
此外，政府可以选择将上半年发行的国库券展期。
政府已经借入并发行了近50亿卢比的国库券。 政府可以为赤字提供更多资金的一种方法是将这些国库券展期。 “是的，存在过渡风险，但是在这种环境下，您将尽一切可能。 您将这些国库券展期，并且仅在明年债券市场稳定下来的某个时候延长这些期限。”
奇诺伊说，最终，政府在大流行期间允许其债务负担增加的程度将取决于经济的预期趋势增长。
Chinoy表示，在印度，债务占GDP的比例将达到约85％至90％。 他说，然而，问题不仅仅在于水平，而是其后的发展轨迹。
奇诺伊说，除了借款外，政府还必须通过一项多年资产出售计划释放资金。
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增长将来自何处？
与其他人一样，奇诺瓦（Chinoy）认为21财年印度经济将接近两位数的收缩。 他说，摩根大通的估计是全年收缩率在-9％左右。
大流行之后的一个关键问题是，消费经济将如何在本地和全球范围内做出反应。 花费者可以变成储蓄者吗？ 这取决于大流行持续多长时间以及消费者是否开始将其视为永久性冲击，这将削弱他们对工作保障和收入增长的期望。
在私人增长已经减弱和产能利用率低下的背景下，消费增长疲软将意味着私人投资的持续低迷。
过去也曾在印度带动投资的出口预计仍将保持震荡。
“如果出口前景不稳定，而消费前景有所减弱，那么不要急于私人投资增加。 因此，问题仍然存在，如果私营部门去杠杆化并花时间恢复，那么将在接下来的几个世纪中推动什么增长？”奇诺伊问。
他认为，答案在于大型政府公共工程计划。
