當進行合併或收購時，收購公司可以通過各種方式支付其將收到的資產。該收購可以支付現金買斷的所有股權目標公司的股票-支付每個股東的每股指定金額。或者，它可以根據指定的轉換率向目標公司的股東提供自己的股份- 因此，對於股東擁有的目標公司的每股，股東將獲得X股收購公司的股份。可以使用現金和股票的混合方式進行收購，也可以使用所有股票補償進行收購 – 這稱為股票 換股合併。
什麼是股票合併？
如上所述，股票換股合併可以在合併或收購過程中進行。
例如，A公司和E公司簽訂協議，進行1對2的股票合併。公司E的股東將在他們目前擁有的每兩股股票中獲得A公司的一股股份。公司E股將停止交易，合併後公司A的流通股將增加。但在合併完成後，A公司的股價取決於市場對新合併實體未來盈利前景的評估。
值得注意的一點是，股票換股合併完全發生的情況並不常見。通常，交易的一部分可以通過股票換股合併完成，而其餘部分則通過現金和其他等價物完成。
股票換股和股東
當合併是股票存量時，收購公司只是建議向目標公司支付一定數量的股權，以換取所有目標公司的股份。如果目標公司接受要約（包括指定的轉換比率），收購公司基本上向目標公司的股東發行證書，使他們有權以當前股份進行交易，以獲得按比例收購公司股份的權利。收購方公司基本發行新股（添加到其總數流通股）為正在轉換的所有目標公司的股份提供的股票。
當然，這一行動會導致當前股東權益的稀釋，因為現在同一家公司的已發行股票總數更多。然而，與此同時，收購公司獲得目標公司的所有資產和負債，從而大致抵消了稀釋的影響。如果合併證明有利並提供足夠的協同效應，那麼目前的股東將從目標公司資產提供的額外升值中獲益。
為什麼股票換股合併？
公司可能進行股份換股合併的原因之一是提高效率。人們相信這種交易遠比傳統的現金換股票更有效。這是因為與合併相關的成本遠低於傳統的合併。
此外，股票換股不會進一步影響收購公司的現金狀況，因此無需回到市場籌集更多資金。接管一家公司可能會花費很多錢 – 如果沒有足夠的資產，收購方可能不得不發行短期票據或優先股，這可能會影響其盈利。通過股票換股合併可以防止公司採取這些措施，節省時間和金錢。
總結
當一家公司的股票在收購期間交易另一家公司的股票時，就會發生股票合併。當交易獲得批準時，股東可以將目標公司的股份換成收購公司公司的股份。這些交易 – 通常作為股票和現金的組合執行 – 更便宜，更有效率，因為收購公司不必為交易籌集更多資金。
