你想成為賭徒還是專業交易員？我猜大多數讀過這篇文章的人會更喜歡後者。但你確定你不是一個賭徒嗎？
我以前讀了很多交易書。早在90年代初，我就養成了閱讀大量交易書籍的習慣。我讀了一切。技術分析書籍，資金管理書籍，交易心理學書籍，交易回憶錄，交易員面試書籍，你的名字，我讀它。我花了很多年的時間和大量的時間來了解這些書中的大部分內容。
針對零售交易者的交易書籍遵循相同的主題。他們使用相同的術語和相同的既定思想學派。由其他交易書籍建立。他們強化了某種思維方式。
它們所基於的方法通常與行業的運作方式相差甚遠。他們贊成一種非常浪漫化的交易觀點，即交易者是孤獨的遊俠牛仔，與市場對抗。交易者是什麼以及他做了什麼的想法被大大扭曲了。更重要的是，他是如何做到的。
任何其他名稱的交易員
在金融行業，交易書籍談論的人很少。坐在那裡並以完全自由的方式交易自己的書的人實際上是獨角獸。如果你在一家銀行工作，並在你的標題中使用Trader這個詞，你可能會做一些與大多數人的想法截然不同的事情。大多數只是經紀人，銷售人員或執行交易員。當然，我們有道具辦公桌，但他們傳統上都是關於流量交易。基本上是正面運行的客戶，因為他們知道銀行的內部訂單簿。是的，他們不應該知道這一點，銀行會告訴客戶中國的牆，合規和程序，但是來吧。我們都是成年人。其中大部分已經停止，因為監管機構已經開始變得粗魯到最近實際上試圖執行他們的一些規定。
共同基金經理遵循跟蹤誤差預算非常嚴格的指數。他們非常密切地投資於指數，並且在他們喜歡或不喜歡的一些問題上過度/不足。與你在交易書中讀到的相去甚遠。
但對沖基金怎麼樣？他們通常擁有比其他人更多的自由，但仍然沒有像你在大多數交易賬戶中讀到的那樣進行交易。它內部看起來非常不同。
資金管理或資金經理？
這一系列交易賬簿確立了交易錯覺的許多奇怪方面。 我之前曾嘲笑過神奇的數字和神聖的波數 ，但還有其他不那麼明顯的問題。大多數理性的人都可以發現宇宙中沒有神奇的數字，但是資金管理領域呢？
問題始於單詞本身。這是一個賭博術語。在零售交易賬簿中查看風險的一般方法是基於拉斯維加斯的想法。金字塔是一個很好的例子。
所以一般的想法是你成功後增加你的頭寸。假設你在100買入，一周後價格高達110.由於我們現在 玩房子的錢，我們可以增加交易規模。對？如果這是你的思維方式，你應該堅持使用黑色千斤頂表。
你提前一周輸入的事實對未來價格變動的概率幾乎沒有影響。你過去的p＆l不是一個因素。沒有理由說明為什麼你應該承擔更高的風險只是因為你現在有一個未實現的收益。這相當於在輪盤賭中黑色出現兩次後將所有東西都放在紅色上。這只是基於對統計數據缺乏了解。
有許多奇怪的方面總是會出現在書籍的資金管理章節中。毀滅的風險是另一個。如果你擔心毀滅的風險，你已經遠遠進入了賭博領域。如果破壞，就像炸毀賬戶一樣，甚至在想像的領域，那麼你做錯了什麼。失去一半的投資組合是一場絕對的災難，你可能永遠無法恢復。請記住，如果你失去一半，你需要加倍才能回到你開始的地方。失去第三個是非常糟糕的。但如果你的目標只是冒險失去一切，那麼你就是賭徒。不是交易員。
提到的大多數位置調整方法也來自賭博世界。術語和方法都傾向於從拉斯維加斯的角度來編寫。當然，這些書中的很多都是由聲稱在短時間內將幾千變成幾百萬的人寫的。這隻留下兩種可能性。他們要麼撒謊，要麼是非常幸運的賭徒。無論哪種方式，你可能不希望自己應用這些方法。
這是關於波動性的
這都是關於揮發控制的。這項業務不是關於誰在年底獲得最高回報率。這是關於你是如何製造它的，以及它的變化。波動率是我們用來購買業績的貨幣。你想儘可能少花錢購買儘可能多的性能。
這個概念經常被認為是機構人員和對沖基金經理需要處理以取悅客戶的事情，但與其他人無關。畢竟，你只對歸來感興趣。
嗯，這是我們這樣運作的原因。波動率是風險的衡量標準。冒著瘋狂的風險獲得瘋狂的回報並不專業。有很多人這樣做並且贏了，就像有很多人有關於他們如何在河上翻轉同花順的軼事。那些傢伙不會持久。他們來去匆匆。當他們獲勝時他們很響亮，當他們爆炸時他們會消失。
Vola控制不是那裡的一些複選框，以取悅那些不了解更好的機構。它就在那裡，因為它非常有意義。花費的揮霍必須與表現合理。
Vola可以用不同的方式來衡量，但更重要的一點是它可以而且應該在頭寸和投資組合水平上進行衡量。最後，重要的是投資組合的波動和回報。太多關注位置水平會分散更重要的投資組合水平。定位大小和調整大小需要考慮投資組合。最後一句非常重要。
留在現實的土地上
將專業人士與註定要失敗的業餘愛好者區分開來的最重要的一點就是期望。所有這些零售文獻都灌輸了人們的想法，即一個好的交易者應該有每年兩位數的回報。每月10-15％，每月。至少。有了這種不切實際的起點，賭博方法當然看起來很有吸引力。
以這種方式看待它。世界上最好的不會以兩位數百分比複合。他們可能在該地區度過了極端的一年，但他們並不打算留在那裡。大多數時候，當你聽說對沖基金經理達到這些數字時，這是因為他看到了一個極端概率交易並且下注很大。例如子素數。或者對於我的部分業務，當2008年的崩潰震驚了趨勢追隨者時，以前所未有的速度向我們的賬戶注入資金。儘管利潤豐厚，但我們大多數人當年大幅降低了風險。風險暴漲。
每年可以以15-20％的比例複合的貿易商非常好。一個目標是100％複合的人是賭徒，而不是交易員。
