关于股票,你在交易还是赌博

你想成为赌徒还是专业交易员?我猜大多数读过这篇文章的人会更喜欢后者。但你确定你不是一个赌徒吗?

我以前读了很多交易书。早在90年代初,我就养成了阅读大量交易书籍的习惯。我读了一切。技术分析书籍,资金管理书籍,交易心理学书籍,交易回忆录,交易员面试书籍,你的名字,我读它。我花了很多年的时间和大量的时间来了解这些书中的大部分内容。

针对零售交易者的交易书籍遵循相同的主题。他们使用相同的术语和相同的既定思想学派。由其他交易书籍建立。他们强化了某种思维方式。
它们所基于的方法通常与行业的运作方式相差甚远。他们赞成一种非常浪漫化的交易观点,即交易者是孤独的游侠牛仔,与市场对抗。交易者是什么以及他做了什么的想法被大大扭曲了。更重要的是,他是如何做到的。

任何其他名称的交易员

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在金融行业,交易书籍谈论的人很少。坐在那里并以完全自由的方式交易自己的书的人实际上是独角兽。如果你在一家银行工作,并在你的标题中使用Trader这个词,你可能会做一些与大多数人的想法截然不同的事情。大多数只是经纪人,销售人员或执行交易员。当然,我们有道具办公桌,但他们传统上都是关于流量交易。基本上是正面运行的客户,因为他们知道银行的内部订单簿。是的,他们不应该知道这一点,银行会告诉客户中国的墙,合规和程序,但是来吧。我们都是成年人。其中大部分已经停止,因为监管机构已经开始变得粗鲁到最近实际上试图执行他们的一些规定。

共同基金经理遵循跟踪误差预算非常严格的指数。他们非常密切地投资于指数,并且在他们喜欢或不喜欢的一些问题上过度/不足。与你在交易书中读到的相去甚远。

但对冲基金怎么样?他们通常拥有比其他人更多的自由,但仍然没有像你在大多数交易账户中读到的那样进行交易。它内部看起来非常不同。

资金管理或资金经理?

这一系列交易账簿确立了交易错觉的许多奇怪方面。 我之前曾嘲笑过神奇的数字和神圣的波数 ,但还有其他不那么明显的问题。大多数理性的人都可以发现宇宙中没有神奇的数字,但是资金管理领域呢?
问题始于单词本身。这是一个赌博术语。在零售交易账簿中查看风险的一般方法是基于拉斯维加斯的想法。金字塔是一个很好的例子。

所以一般的想法是你成功后增加你的头寸。假设你在100买入,一周后价格高达110.由于我们现在 玩房子的钱,我们可以增加交易规模。对?如果这是你的思维方式,你应该坚持使用黑色千斤顶表。
你提前一周输入的事实对未来价格变动的概率几乎没有影响。你过去的p&l不是一个因素。没有理由说明为什么你应该承担更高的风险只是因为你现在有一个未实现的收益。这相当于在轮盘赌中黑色出现两次后将所有东西都放在红色上。这只是基于对统计数据缺乏了解。

有许多奇怪的方面总是会出现在书籍的资金管理章节中。毁灭的风险是另一个。如果你担心毁灭的风险,你已经远远进入了赌博领域。如果破坏,就像炸毁账户一样,甚至在想象的领域,那么你做错了什么。失去一半的投资组合是一场绝对的灾难,你可能永远无法恢复。请记住,如果你失去一半,你需要加倍才能回到你开始的地方。失去第三个是非常糟糕的。但如果你的目标只是冒险失去一切,那么你就是赌徒。不是交易员。

提到的大多数位置调整方法也来自赌博世界。术语和方法都倾向于从拉斯维加斯的角度来编写。当然,这些书中的很多都是由声称在短时间内将几千变成几百万的人写的。这只留下两种可能性。他们要么撒谎,要么是非常幸运的赌徒。无论哪种方式,你可能不希望自己应用这些方法。

这是关于波动性的

这都是关于挥发控制的。这项业务不是关于谁在年底获得最高回报率。这是关于你是如何制造它的,以及它的变化。波动率是我们用来购买业绩的货币。你想尽可能少花钱购买尽可能多的性能。
这个概念经常被认为是机构人员和对冲基金经理需要处理以取悦客户的事情,但与其他人无关。毕竟,你只对归来感兴趣。

嗯,这是我们这样运作的原因。波动率是风险的衡量标准。冒着疯狂的风险获得疯狂的回报并不专业。有很多人这样做并且赢了,就像有很多人有关于他们如何在河上翻转同花顺的轶事。那些家伙不会持久。他们来去匆匆。当他们获胜时他们很响亮,当他们爆炸时他们会消失。

Vola控制不是那里的一些复选框,以取悦那些不了解更好的机构。它就在那里,因为它非常有意义。花费的挥霍必须与表现合理。
Vola可以用不同的方式来衡量,但更重要的一点是它可以而且应该在头寸和投资组合水平上进行衡量。最后,重要的是投资组合的波动和回报。太多关注位置水平会分散更重要的投资组合水平。定位大小和调整大小需要考虑投资组合。最后一句非常重要。

留在现实的土地上

将专业人士与注定要失败的业余爱好者区分开来的最重要的一点就是期望。所有这些零售文献都灌输了人们的想法,即一个好的交易者应该有每年两位数的回报。每月10-15%,每月。至少。有了这种不切实际的起点,赌博方法当然看起来很有吸引力。

以这种方式看待它。世界上最好的不会以两位数百分比复合。他们可能在该地区度过了极端的一年,但他们并不打算留在那里。大多数时候,当你听说对冲基金经理达到这些数字时,这是因为他看到了一个极端概率交易并且下注很大。例如子素数。或者对于我的部分业务,当2008年的崩溃震惊了趋势追随者时,以前所未有的速度向我们的账户注入资金。尽管利润丰厚,但我们大多数人当年大幅降低了风险。风险暴涨。

每年可以以15-20%的比例复合的贸易商非常好。一个目标是100%复合的人是赌徒,而不是交易员。