把價值集中在股票價格上是一個錯誤因為價值才是最重要的，
如果你有1,000美元可以投資並且可以選擇以每股10美元的價格購買100股ABC公司股票，或者以125美元的價格購買公司XYZ的5股股票，你會選擇哪一條？由於股價較低，許多投資者會選擇ABC的100股。「這10美元的股票看起來很便宜，」他們認為，「其他股票每股125美元的價格風險太高。」
如果你同意這個推理，你會感到震驚。事實是，你沒有足夠的信息來確定應該僅根據股價購買哪種股票。經過仔細分析，你可能會發現125美元的股票比10美元的股票便宜！怎麼樣？讓我們仔細看看。
股價和股票分割 – 可口可樂的例子
你投資組合中的每股股票都代表了企業的部分所有權。2001年，可口可樂在贏得了$36.96的利潤。該軟飲料巨頭擁有約25億股流通股。這意味著這些股票中的每一個都代表了1 / 2,500,000,000業務（或0.0000000004％）的所有權，並使你有權獲得1.48美元的利潤（3.696美元的利潤除以25億股=每股1.48美元）。
假設該公司的股票交易價格為每股50美元，而可口可樂的董事會認為這對普通投資者來說有點過於昂貴。結果，他們宣布了股票分割。如果可口可樂宣布2-1股票分拆，該公司將增加一半的股票數量（在這種情況下，股票數量將從25億增加到50億）。該公司將為投資者已擁有的每股股票發行一股，將股價減半（例如，如果你在周一的投資組合中擁有100股50美元的股票，則在分拆後，你將擁有200股，每股25美元）。
現在每股股票的價值僅為公司的1 / 5,000,000,000，即0.0000000002％。由於每股的份額現在佔分割前所有權的一半，因此只能獲得一半的利潤，即0.74美元。
投資者必須問自己哪個更好 – 以1.48美元的收入支付50美元，或者以0.74美元的收入支付25美元？都不是！最後，投資者的表現完全相同。這筆交易類似於一個100美元的人要求兩個50美元的交易。雖然現在看起來他有更多的錢，但他的經濟現實並沒有改變。順便說一下，它應該證明在購買公司股票之前等待股票拆分是沒有意義的。
股價相對於價值
這一切都有助於提出一個非常重要的觀點：股價本身並不意味著什麼。與收益和凈資產相關的股價決定股票是否過高或低估。
回到我在本文開頭提出的問題，假設如下：
ABC公司以每股$ 10銷售，目前每股收益為$ 0.15。
公司XYZ的每股收益為125美元，每股收益為35美元。
ABC股票的市盈率（市盈率）為67（每股10美元除以每股盈利0.15美元= 66.67）。另一方面，XYZ股票的交易價格為3.57（每股125美元除以每股盈利35美元= 3.57 p / e）。
換句話說，ABC公司每收入1美元就要支付66.67美元，而公司XYZ只需3.57美元即可為你提供相同的1美元收益。在其他條件相同的情況下，除非ABC公司迅速擴張，否則更高的倍數是不合理的。
一些公司的政策是永遠不會分拆他們的股票，這使得股價看起來總體上被高估了投資者。例如，「華盛頓郵報」最近每股交易價格在500美元至700美元之間，每股收益超過22美元。伯克希爾哈撒韋公司的每股收益高達70,000美元，每股收益超過2,000美元。因此，伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）如果跌至每股45,000美元，則可能比每股70美元的沃爾瑪要好得多。股價完全相對。
