把价值集中在股票价格上是一个错误因为价值才是最重要的，
如果你有1,000美元可以投资并且可以选择以每股10美元的价格购买100股ABC公司股票，或者以125美元的价格购买公司XYZ的5股股票，你会选择哪一条？由于股价较低，许多投资者会选择ABC的100股。“这10美元的股票看起来很便宜，”他们认为，“其他股票每股125美元的价格风险太高。”
如果你同意这个推理，你会感到震惊。事实是，你没有足够的信息来确定应该仅根据股价购买哪种股票。经过仔细分析，你可能会发现125美元的股票比10美元的股票便宜！怎么样？让我们仔细看看。
股价和股票分割 – 可口可乐的例子
你投资组合中的每股股票都代表了企业的部分所有权。2001年，可口可乐在赢得了$36.96的利润。该软饮料巨头拥有约25亿股流通股。这意味着这些股票中的每一个都代表了1 / 2,500,000,000业务（或0.0000000004％）的所有权，并使你有权获得1.48美元的利润（3.696美元的利润除以25亿股=每股1.48美元）。
假设该公司的股票交易价格为每股50美元，而可口可乐的董事会认为这对普通投资者来说有点过于昂贵。结果，他们宣布了股票分割。如果可口可乐宣布2-1股票分拆，该公司将增加一半的股票数量（在这种情况下，股票数量将从25亿增加到50亿）。该公司将为投资者已拥有的每股股票发行一股，将股价减半（例如，如果你在周一的投资组合中拥有100股50美元的股票，则在分拆后，你将拥有200股，每股25美元）。
现在每股股票的价值仅为公司的1 / 5,000,000,000，即0.0000000002％。由于每股的份额现在占分割前所有权的一半，因此只能获得一半的利润，即0.74美元。
投资者必须问自己哪个更好 – 以1.48美元的收入支付50美元，或者以0.74美元的收入支付25美元？都不是！最后，投资者的表现完全相同。这笔交易类似于一个100美元的人要求两个50美元的交易。虽然现在看起来他有更多的钱，但他的经济现实并没有改变。顺便说一下，它应该证明在购买公司股票之前等待股票拆分是没有意义的。
股价相对于价值
这一切都有助于提出一个非常重要的观点：股价本身并不意味着什么。与收益和净资产相关的股价决定股票是否过高或低估。
回到我在本文开头提出的问题，假设如下：
ABC公司以每股$ 10销售，目前每股收益为$ 0.15。
公司XYZ的每股收益为125美元，每股收益为35美元。
ABC股票的市盈率（市盈率）为67（每股10美元除以每股盈利0.15美元= 66.67）。另一方面，XYZ股票的交易价格为3.57（每股125美元除以每股盈利35美元= 3.57 p / e）。
换句话说，ABC公司每收入1美元就要支付66.67美元，而公司XYZ只需3.57美元即可为你提供相同的1美元收益。在其他条件相同的情况下，除非ABC公司迅速扩张，否则更高的倍数是不合理的。
一些公司的政策是永远不会分拆他们的股票，这使得股价看起来总体上被高估了投资者。例如，“华盛顿邮报”最近每股交易价格在500美元至700美元之间，每股收益超过22美元。伯克希尔哈撒韦公司的每股收益高达70,000美元，每股收益超过2,000美元。因此，伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）如果跌至每股45,000美元，则可能比每股70美元的沃尔玛要好得多。股价完全相对。
