很多炒港股的朋友一定知道，一個公司可以同時在A股和H股上市，然而細心的朋友一定會發現，該公司A股股價一般比H股的高，而且永遠存在差價。那麼，這是為什麼呢？
首先我們簡單了解一下H股的概念，H股就是註冊地在內地，而在香港上市的公司股票。香港的英文是HongKong，取其字首，所以在港上市外資股就叫做H股。
我們都知道，股票是公司的所有權憑證，持有一股H股，和持有一股同一個公司的A股，可以得到的分紅是一樣的，對應的投票權也是一樣的。從理論上來說，它們應該是同股同權的，但因為存在價差，造成了實質上的同股不同權。從根本上講，因為兩地市場還未接軌，差價的情況仍然存在，理論上如果滬港通有效操作，是可以令到差價縮少的，因為如果其中一種股票溢價高的話，就會引發拋售，投資者寧願去買另外一種較平宜的。
在實際操作上，因為A股和H股是兩種不同的股票，技術上不可以賣出H股換為A股，亦不可以賣出A股換為H股，結果都不會是完全兌換。所以永遠存在溢價。
存在溢價的原因
- A股上市是核准制，審核嚴格，屬於明顯的僧多粥少，外面一大堆公司排隊等著上市。已經上市的公司，本身具有「殼價值」，所以價格也就更貴。
- H股是港幣交易，A股是人民幣交易。雖然AH股之間存在價差，但是資金往返兩地投資需要兌換幣種，這中間存在外匯的價差，以及匯率波動的風險。而且中國是有外匯管制的，會有額度的限制，並不是資金想進來就能進來，也不是想出去就能出去。
- 港股有做空機制，負面消息會很快反映到股價上。而A股的做空被限制較多。
- 港股以機構投資者為主，更看重長期價值，給行業龍頭、藍籌股的估價會更高。
- A股以個人投資者為主，注重短期收益，波動較大，給題材股的估值更高。
還有其他一些因素，這裡就不一一列舉了。
隨著滬港通、深港通額度的擴大，未來AH股的價差可能會逐步收窄，但是想徹底消除幾乎是不可能的。因為上面分析的很多因素都是長久存在的，短期不會改變。
這裡我們科普一下，什麼是AH溢價指數。恒生AH股溢價指數是由香港恒生指數服務公司於2007年7月9日正式對外發布的數據，該指數追蹤在內地和香港兩地同時上市的股票（內地稱A股，香港稱H股）的價格差異。恒生AH股溢價指數根據納入指數計算的成份股的A股及H股的流通市值，計算出A股相對H股的加權平均溢價（或折讓）。指數越高，代表A股相對H股越貴（溢價越高），反之，指數越低，代表A股相對H股越便宜。
結束語
A股相對H股溢價是常態，長期看溢價會逐步減小。
我們可以逆向思考，去關注那些A股相對H股折價的公司，思考其中的原因。因為香港的機構投資者更看好該公司，而在大陸卻被散戶拋棄，也許裡面有黃金。
