反收購措施是指公司管理層連續或零星採取的旨在防止或阻止另一家公司或一組投資者進行不必要的收購的行為。收購公司的企圖通常被稱為敵意收購，因為目標公司不希望這樣做，因此目標公司必須採取防禦措施以防止收購的發生。
重要要點
反收購措施是一家公司採取的防止其被另一家公司收購的任何行動。
進行收購的公司可能希望收購一家公司，以減少競爭，提高市場份額或更好地經營以使其更具利潤。
作為業務計劃的一部分，反收購措施可以是連續的，也可以是零星的，僅在公司認為可能被收購時才會發生。
要收購公司，收購方希望購買多數流通股，從而獲得投票控制權。
常見的反收購措施包括吃豆人防禦，通心粉防禦和毒丸。
反收購措施旨在使股票的吸引力降低，價格提高，或者難以通過投票來批准收購。
了解反收購措施
公司通常對收購其他公司感興趣。公司希望這樣做的原因有很多。
這些原因可能包括管理層認為，兩家公司的合併將產生協同效應，這將使兩家公司比獨立的公司更強大。管理層可能還希望收購另一家公司，以進入市場的另一個領域或增加其當前的市場份額。他們可能還認為公司運營不佳，可以更好地運營，從而提高利潤。有時候，一家公司只是喜歡擺脫競爭。
併購公司通常會試圖購買目標公司的大量股份，直到它們持有多數股份並因此擁有控制權。
作為收購目標的公司可能會同意收購，認為收購是有益的，或者，他們可能不想走這條路。目標公司的管理層可能希望維持公司的獨立性，尤其是在合併不斷升級的行業中。此外，管理層可能不相信潛在的收購者會在敵意收購中適當地估價公司。在所有這些情況下，他們都必須防止收購的發生。
反收購措施可以是公司業務計劃的連續部分，也可以在公司認為已成為目標時實施。減少股票的吸引力，增加價格並採取報復性措施只是公司可以採用的一些反收購措施。
常見的反收購措施
公司有許多不同的選擇來防止收購。連續條款包括在公司契約和參與優先股發行中做出規定。零星的措施包括所謂的「 吃豆人防務」（ Pac-Man Defence），它要求對試圖進行收購的公司進行報復性收購；以及所謂的「 通心粉防禦」（ Macaroni Defence），涉及發行許多必須在該公司購買的債券。收購公司時溢價過高。還有許多其他常見的反收購措施。
毒丸
最受歡迎的反收購措施之一是毒丸，也稱為股東權利。藥丸允許除收購公司以外的股東以低於市場價格的價格購買其他股份。這稀釋了收購公司已經持有的股票的價值，使收購更加昂貴。
購買額外股份的權利通常在發行股票時在公司文件中規定，從而阻止任何公司從一開始就進行收購。如果進行收購，則在收購方擁有一定比例的流通股時，可以觸發毒丸。
還可以構造一種藥丸，讓公司中的股東以收購方公司的折扣價購買股票以稀釋這些股東的股份，從而使收購的吸引力降低。
公平價格修正案
可以採取其他措施阻止收購嘗試，包括將公平價格修正案引入公司章程。這將要求任何買方支付細則確定的公平價格。這可以從公司股票的歷史價格得出，並包括以該價格向所有股東支付的所需款項。這樣的修改是使敵意收購對買方而言過於昂貴的另一種方式。
程序方法
也有採取程序性方法來實施反收購措施。這可以包括在董事會中設置交錯的選舉席位。這種策略往往使要約人更難將其選擇的董事推選為董事會來倡導收購。同樣，公司可以選擇增加確認任何交易所需的股東票數，從而使收購工作更加複雜。
通過引入這些障礙，反收購措施可以使公司的現有領導者捍衛其控制權，使其免受敵意收購。