原油是世界上交易和使用最廣泛的商品。1石油及其衍生物仍然為全球大部分交通運輸提供動力，並在發展中國家用作烹飪和取暖來源。2
由於世界仍然如此依賴原油，其價格在很大程度上取決於經濟增長的步伐，從而影響需求前景。3這種關係是雙向的，因為我們在運輸、化工和製造方面對石油產品的依賴，石油價格的變化也會影響經濟增長的步伐。4
例如，在 2022 年頭幾個月，原油價格處於每桶 90 美元以上的七年高位，經常被描述為對經濟增長的通脹威脅。5這與原油在 2020 年春季因 COVID-19 大流行而暴跌形成鮮明對比。
當年 4 月西德克薩斯中質原油期貨的價格在到期前不久跌至 – 37 美元/桶，這意味著交易商願意支付的價格是為了避免必須接收約 42 加侖的原油。由於公共衛生限制，當時全球旅行和經濟活動急劇下降，由此導致的供應過剩使原油儲存能力緊張。
雖然負定價並沒有持續很長時間，並說明了期貨市場特有的一些風險，但它表明石油市場情緒會隨著經濟基本面的變化而劇烈波動。6
下面，我們將更詳細地研究全球石油市場的關鍵變數。
關鍵要點
- 原油價格可以廣泛而迅速地波動，從 2020 年的負值區域到不到兩年後的每桶 90 美元以上。
- 原油價格會對許多變數做出反應，包括供需前景以及市場中斷的風險。
- 經濟增長可以推高對原油的需求，而經濟放緩往往會降低需求和價格。
- 歐佩克+是一個國際原油出口商聯盟，為成員國協商出口配額，試圖影響全球供應。
- 原油價格波動的一個原因是供需相對缺乏彈性，即它們對價格信號的反應很慢，需要更大的價格變動才能使市場達到平衡。
2020 年春季，由於 COVID-19 大流行和經濟放緩，油價暴跌。歐佩克及其盟友同意歷史性減產以穩定價格，但仍跌至 20 年低點。7
供應
幾十年來，石油輸出國組織(OPEC) 一直試圖通過限制原油供應來影響全球油價，並取得了不同程度的成功。近年來，歐佩克定價的權力因美國大陸頁岩供應的發展而受到削弱，但歐佩克與俄羅斯和歐佩克+保護傘下的其他出口國的聯盟加強了歐佩克的定價權。政府、石油公司和投機者繼續密切關注歐佩克+的每一項決定。
反過來，歐佩克的政策可能會受到地緣政治發展的影響。世界上一些最大的石油生產國在政治上不穩定。
過去，政治事件引發的供應中斷導致油價劇烈波動；伊朗革命、兩伊戰爭、阿拉伯石油禁運和波斯灣戰爭尤其引人注目。2007-2008年的 亞洲金融危機 和全球經濟危機也造成了波動。8
技術創新和金融狀況也可以通過影響產量和成本來影響原油供應水平。例如，水力壓裂或壓裂技術的進步大大增加了從岩石中提取的原油供應，所謂的頁岩油使美國自 1940 年代以來首次成為原油和相關產品的凈出口國。 2018. 9
要求
強勁的經濟增長和工業生產往往會提振對石油的需求——這反映在近年來快速增長的發展中國家的需求增加。根據美國能源信息署：
「經濟合作與發展組織 ( OECD ) 國家的石油消費量在 2000 年至 2010 年間下降，而非經合組織國家的石油消費量增加了 40% 以上。在此期間，中國、印度和沙烏地阿拉伯在非經合組織國家中的石油消費增長幅度最大。」 10
影響石油需求的其他重要因素包括交通（商業和個人）、人口增長和季節性變化。例如，在繁忙的夏季旅行季節和冬季，當消耗更多的取暖燃料時，石油使用量會增加。
衍生品和報告
越來越多的市場參與者不是以實物形式而是通過期貨和期權合約買賣原油。例如，航空公司和石油生產商使用期貨和期權等衍生品來對沖原油價格的波動，而 投機者則 使用相同的證券，希望從原油價格波動中獲利。
這種對沖工具對許多石油生產商和消費者都很重要，因為油價可能如此波動。油價經常波動的一個原因是，原油消費者因油價變化而改變消費的速度相對較慢，而生產商在調整產量方面也往往同樣緩慢。由於供需相對缺乏彈性，價格必須在任何一方中斷時波動更大以平衡供需。11
有關生產數據、閑置產能和投資的報告都可能在短期內影響原油價格，對供應風險的看法和整體市場情緒也會受到影響。一些最受關注的報告是歐佩克的月度石油報告、國際能源署(IEA) 石油市場報告以及美國能源信息署 (EIA) 和美國石油協會(API) 的每周庫存數據。
總結
長期以來，石油一直是世界經濟的引擎，即使在今天——隨著對替代能源的探索取得進展——它仍然是一種必不可少的商品。碳基燃料廣泛用於運輸、供暖和製造。
雖然全球增長在設定油價方面發揮著重要作用，但受政治發展以及原油開採和替代能源技術創新影響的供應動態也是重要的石油市場因素。
