原油是世界上交易和使用最广泛的商品。1石油及其衍生物仍然为全球大部分交通运输提供动力，并在发展中国家用作烹饪和取暖来源。2
由于世界仍然如此依赖原油，其价格在很大程度上取决于经济增长的步伐，从而影响需求前景。3这种关系是双向的，因为我们在运输、化工和制造方面对石油产品的依赖，石油价格的变化也会影响经济增长的步伐。4
例如，在 2022 年头几个月，原油价格处于每桶 90 美元以上的七年高位，经常被描述为对经济增长的通胀威胁。5这与原油在 2020 年春季因 COVID-19 大流行而暴跌形成鲜明对比。
当年 4 月西德克萨斯中质原油期货的价格在到期前不久跌至 – 37 美元/桶，这意味着交易商愿意支付的价格是为了避免必须接收约 42 加仑的原油。由于公共卫生限制，当时全球旅行和经济活动急剧下降，由此导致的供应过剩使原油储存能力紧张。
虽然负定价并没有持续很长时间，并说明了期货市场特有的一些风险，但它表明石油市场情绪会随着经济基本面的变化而剧烈波动。6
下面，我们将更详细地研究全球石油市场的关键变量。
关键要点
- 原油价格可以广泛而迅速地波动，从 2020 年的负值区域到不到两年后的每桶 90 美元以上。
- 原油价格会对许多变量做出反应，包括供需前景以及市场中断的风险。
- 经济增长可以推高对原油的需求，而经济放缓往往会降低需求和价格。
- 欧佩克+是一个国际原油出口商联盟，为成员国协商出口配额，试图影响全球供应。
- 原油价格波动的一个原因是供需相对缺乏弹性，即它们对价格信号的反应很慢，需要更大的价格变动才能使市场达到平衡。
2020 年春季，由于 COVID-19 大流行和经济放缓，油价暴跌。欧佩克及其盟友同意历史性减产以稳定价格，但仍跌至 20 年低点。7
供应
几十年来，石油输出国组织(OPEC) 一直试图通过限制原油供应来影响全球油价，并取得了不同程度的成功。近年来，欧佩克定价的权力因美国大陆页岩供应的发展而受到削弱，但欧佩克与俄罗斯和欧佩克+保护伞下的其他出口国的联盟加强了欧佩克的定价权。政府、石油公司和投机者继续密切关注欧佩克+的每一项决定。
反过来，欧佩克的政策可能会受到地缘政治发展的影响。世界上一些最大的石油生产国在政治上不稳定。
过去，政治事件引发的供应中断导致油价剧烈波动；伊朗革命、两伊战争、阿拉伯石油禁运和波斯湾战争尤其引人注目。2007-2008年的 亚洲金融危机 和全球经济危机也造成了波动。8
技术创新和金融状况也可以通过影响产量和成本来影响原油供应水平。例如，水力压裂或压裂技术的进步大大增加了从岩石中提取的原油供应，所谓的页岩油使美国自 1940 年代以来首次成为原油和相关产品的净出口国。 2018. 9
要求
强劲的经济增长和工业生产往往会提振对石油的需求——这反映在近年来快速增长的发展中国家的需求增加。根据美国能源信息署：
“经济合作与发展组织 ( OECD ) 国家的石油消费量在 2000 年至 2010 年间下降，而非经合组织国家的石油消费量增加了 40% 以上。在此期间，中国、印度和沙特阿拉伯在非经合组织国家中的石油消费增长幅度最大。” 10
影响石油需求的其他重要因素包括交通（商业和个人）、人口增长和季节性变化。例如，在繁忙的夏季旅行季节和冬季，当消耗更多的取暖燃料时，石油使用量会增加。
衍生品和报告
越来越多的市场参与者不是以实物形式而是通过期货和期权合约买卖原油。例如，航空公司和石油生产商使用期货和期权等衍生品来对冲原油价格的波动，而 投机者则 使用相同的证券，希望从原油价格波动中获利。
这种对冲工具对许多石油生产商和消费者都很重要，因为油价可能如此波动。油价经常波动的一个原因是，原油消费者因油价变化而改变消费的速度相对较慢，而生产商在调整产量方面也往往同样缓慢。由于供需相对缺乏弹性，价格必须在任何一方中断时波动更大以平衡供需。11
有关生产数据、闲置产能和投资的报告都可能在短期内影响原油价格，对供应风险的看法和整体市场情绪也会受到影响。一些最受关注的报告是欧佩克的月度石油报告、国际能源署(IEA) 石油市场报告以及美国能源信息署 (EIA) 和美国石油协会(API) 的每周库存数据。
总结
长期以来，石油一直是世界经济的引擎，即使在今天——随着对替代能源的探索取得进展——它仍然是一种必不可少的商品。碳基燃料广泛用于运输、供暖和制造。
虽然全球增长在设定油价方面发挥着重要作用，但受政治发展以及原油开采和替代能源技术创新影响的供应动态也是重要的石油市场因素。
