金融市场

如果你对投资领域感兴趣，那么在你做任何事情之前，必须花费适当的时间来学习有关金融和投资的所有知识。例如，你需要了解美元如何影响金融市场，这是数百万人不知道但应该如何做到的。显然，参与投资的首要目标是赚钱，以便在此任务中获得成功需要对基于美元的市场波动有充分的了解。 在谈到“万能美元”影响金融市场的方式时，重要的是把美元看作是国家的货币政策。首先，通过提高和降低利率的过程实施该政策的目的是影响对产品和服务的需求。由于利率受到影响，不仅需求受到影响，还受到通货膨胀，就业甚至产出的影响。 当货币政策经历变化，从而对利率产生影响时，我们开始看到需求变化的表现形式。例如，与借款相关的成本受影响最大，尽管家庭财富，外汇汇率和银行贷款的可用性都受到影响。例如，当货币政策导致利率下降时，结果就是借钱的价格较低，这意味着房屋，汽车等的购买增加，投资支出增加。 当利率降低且经济稳定时，往往会导致金融机构更愿意为个人和商业用途提供贷款。显然，贷款越多，支出越多。因此，像美元或货币政策一样简单的变化，改变了兴趣和需求，将雪球变成了许多对消费者和环境有益的不同事物。 美元或货币政策影响金融市场的另一种方式是，由于利率降低，普通股以及其他一些投资机会比债务工具更具吸引力，包括债券。有了这个，普通股的价格开始上涨，对于在投资组合中拥有股票的人来说，发现持股的价值会更高。随着财富的增加，这些人对消费感到不那么紧张。与此同时，当股票价格较高时，企业通常会通过发行股票来放松特定于设备和工厂的资金。 然后，当你看看美元或货币政策对金融市场影响的方式时，你想看看短期利率如何降低美元的外汇价值，从而降低美国境内生产的任何商品的价格。在海外销售。此外，这意味着为海外生产的商品支付的价格更贵，这导致美国生产的商品和服务的总支出增加。随着经济产出总需求的增加，这意味着生产和就业将会增加。结果是企业对资本货物的支出增加，对现有工厂的产能提出了更高的要求。 这些只是美元如何影响金融市场的几个例子，尽管还有很多其他的例子。尽管许多人继续质疑美元，但与外国市场的货币相比，这个问题与价值直接相关，而不是美元在这个国家的货币政策方面。尽管实际的美元和货币政策总能感受到波动，但与这几个例子相关的周期并未长期搁置，并且在不久的将来不太可能出现任何重大变化。

金融市场是一个金融证券在国家和全球范围内交易的市场。交易者购买和出售这些证券以获得潜在利润，同时试图保持其风险有限。许多交易者倾向于关注一个金融市场，例如交易股票或差价合约，但重要的是全面了解所有金融市场，因为它们可以相互影响。本文回顾了最重要的金融市场并解释了它们的全球角色。 金融市场解释 什么是金融市场？ 金融市场的核心与其他商品和产品的买卖市场差别不大。但是，不是用本地或本国货币交换蔬菜，衣服或电脑，金融市场的重点是购买，出售和持有金融证券，产品和工具。金融市场在过去几十年中呈指数级增长，现在提供多种类型的金融工具。 以下是最重要的内容： 外汇 – （也称为：外汇市场或外汇） 资本市场 – 例如股票和债券市场 衍生品市场 – 例如差价合约（也称为：差价合约） 大宗商品市场 – 包括黄金，白银和石油 货币市场 – 例如短期债务 加密货币市场 – 包括比特币和山寨币 抵押贷款市场 – 提供长期贷款 保险市场 – 转移风险以获得溢价 资料来源：Admiral Markets MT5与MT5SE附加英镑/美元每日图表（数据范围：2017年4月24日至2018年9月28日） – 于2018年9月28日格林威治标准时间上午7:00执行 这些金融市场中的一些本质上是长期关注的，短期的，或两者兼而有之。例如，抵押贷款市场是许多长期贷款发生的地方，而货币市场则关注短期贷款。外汇，股票，差价合约和商品可以短期和长期交易。专业交易者可以决定参与投资或交易，具体取决于他们自己的方法和交易方式。 金融市场是经济的重要目的，并提供六个基本功能： 价格决定 流动性 效率（交易成本等成本） 传统的借贷 有关资金流动的信息 风险分担 金融机构有助于促进全球市场和整个金融体系内资金的流动和流动。这些机构包括商业银行，投资银行，中央银行，保险公司，经纪人，甚至非银行金融机构（如信用合作社）。 今日金融市场 总的来说，过去100年来，金融市场似乎是国际贸易和全球经济的引擎。特别是过去25年，金融市场变得更加复杂，复杂和重要。在21世纪初，全球金融市场变得更加活跃，并且正在快速变化。如今，外汇管制，资本控制，全球金融交易以及更多支付系统的总体减少。…

我们在之前的文章中得出结论，黄金不是通胀对冲，至少对于短期或中期投资者而言。那么也许它是一个避风港，是黄金的第二重要特征？ 首先，我们应该找出黄金是避险货币还是避险货币，它们之间有什么区别？什么是黄金应该是避险或避险？它是否能保护投资者免受 股市崩盘，债券市场波动，通货膨胀或系统性危机的影响？最后，黄金的避险资产是否取决于国家和时间范围？ 让我们从定义开始。避险资产是在市场压力或动荡时期与其他资产或投资组合 不相关（弱避险）或负相关（强避险）的资产 ，而对冲是不相关的资产（弱对冲） ）或与其他资产或投资组合平均负相关（强对冲）。因此，避险资产在危机期间保护投资者，而不像避险工具在正常时期保护投资者，但在动荡期间不一定能保护投资者。 根据Baur和Lucey（2010）的观点， 黄金是一种避险工具，是股票的避风港，但不是债券。作者还发现黄金仅在15个交易日内的有限时间内作为避风港。这表明投资者在极端负回报的日子买入黄金，并在市场参与者重拾信心时卖出，并且波动性较低。Baur和McDermott（2009）利用1979年至2009年的数据显示，黄金既是欧洲主要股市和美国的避险货币，也不是澳大利亚，加拿大，日本或主要新兴市场的避险货币。金砖四国（新兴股市遭受损失的投资者转向发达市场而不是购买黄金）。 虽然大多数经济学家都认为黄金是避风港，但 Baur和Glover（2012）提醒投资者，避险特征可能随着时间的推移而变化，因为黄金作为一种投资来保护股市不受欢迎。这是因为投资者在其投资组合中持有大量黄金时，可能被迫在股票市场压力时出售部分或全部这些持股，因为他们面临其他投资组合持有的借贷或流动性限制。 这是一个有趣的观点，特别是当雷曼兄弟因强制销售而破产后黄金价格开始下跌时（见图1），但我们认为黄金作为避免任何特定资产市场崩盘的避风港的看法太有限了。黄金是针对更广泛的系统性尾部风险的保险。保险的经济功能不是在正常时期产生巨额利润，而是保护投资者的财富免受不太可能但严重的事件（如房屋火灾）的影响。 同样，从基本面来看，当经济运行良好时，黄金不是为了收益而购买，而是为了保护财富免受尾部风险（但是，有可能从投资和黄金交易中获得可观的利润。市场周期和我们的黄金和白银交易警报信号的表现证明了这一点。从这个角度来看，应该清楚为什么黄金没有收益率。保险有收益吗？不，实际上你必须支付保险费。这同样适用于黄金。 什么是尾部风险？从技术上讲，当投资从平均值移动超过三个标准偏差的可能性大于正态分布所显示的可能性时，就会出现这种情况。为简化起见，非常不可能的事件会产生非常严重的后果。最好的例子是上次金融危机。正如你在图表1中所看到的，股票（和其他标准金融资产）在雷曼兄弟破产后大幅下跌，并在2008年遭受了巨额亏损，而金价在那一年以微弱的收益结束。 图1：2007年至2009年的黄金价格（黄线，右标）和标准普尔500指数（蓝线，左标） 为什么存在尾部风险以及黄金为何会对其进行防范？这是我们本质上不稳定的货币体系的本质，其分数储备银行系统，纸币和过度信贷，仅基于信仰。黄金过去几千年都是货币，而我们的法定货币实验自1971年以来一直存在。因此，当这种信念减少时，特别是美元，非官方的世界货币，黄金价格上涨。与纸币相反，黄金是一种真正的商品，无法印刷并具有一定的使用价值，这为其价格设定了总结 – 这就解释了为什么在美元体系中存在不信任时需要它。在法定货币崩溃的情况下，你可以将黄金视为保险或备用 以美元作为世界储备货币的经济。 这样，黄金价格反映了与不稳定货币体系相关的尾部风险。事实上，根据世界黄金协会的报告，在大多数金融压力下，包括黄金在内的投资组合往往表现更好。70年代黄金价格上涨，高通胀时期和新的全球货币体系的不确定性，以及2000年代，当时美国的过度负债震撼了对以美元为主导的体系的信任。相反，当沃尔克重申对美元的信任时，黄金价格在80年代和90年代下跌，而在2011年9月之后，中央银行的特殊措施恢复了信心并降低了对尾部风险保险的竞标。 关键的一点是，黄金是一个避险货币，在危机期间保护投资者，但不一定是在对经济基本面高度信任的正常时期。但是，黄金不是任何特定资产类别的避风港; 相反，它是对系统性风险的保护 – 针对基于美元的美元的现行货币体系的保险。

在“A Random Walk Down Wall Street”（1973）中，Burton Malkiel表示，“在报纸的财经页面上投掷飞镖的蒙着眼睛的猴子可以选择一个与专家精心挑选的投资组合一样好的投资组合。” 虽然进化可能使人在挑选股票方面不再聪明，但查尔斯达尔文的理论在更直接地应用时证明是非常有效的。 什么是遗传算法？ 遗传算法（GA）是模仿自然进化过程的解决问题的方法（或启发式方法）。与人工神经网络（ANN）不同，人工神经网络设计为像大脑中的神经元一样运作，这些算法利用自然选择的概念来确定问题的最佳解决方案。因此，GA通常用作优化器，其调整参数以最小化或最大化一些反馈测量，然后可以独立地或在ANN的构造中使用。 在金融市场中，遗传算法最常用于在交易规则中找到参数的最佳组合值，并且它们可以构建到用于挑选股票和识别交易的ANN模型中。一些研究已经证明了这些方法的有效性，包括“ 遗传算法：股票评估的起源 ”（2004）和“ 遗传算法在股市数据挖掘优化中的应用 ”（2004）。 什么是遗传算法？ 遗传算法的工作原理 使用向量在数学上创建遗传算法，向量是具有方向和幅度的量。每个交易规则的参数用一维向量表示，该向量可以被认为是遗传方面的染色体。同时，每个参数中使用的值可以被认为是基因，然后使用自然选择对其进行修饰。 例如，交易规则可能涉及使用诸如移动平均会聚发散 （MACD）， 指数移动平均 （EMA）和随机指标之类的参数 。然后遗传算法将值输入这些参数，目标是最大化净利润。随着时间的推移，引入了微小的变化，并为下一代保留了产生理想影响的变化。 然后可以执行三种类型的遗传操作： 交叉表示在生物学中看到的繁殖和交叉，其中儿童具有其父母的某些特征。 突变代表生物突变，并通过引入随机的小变化用于维持从一代群体到下一群体的遗传多样性。 选择是从群体中选择个体基因组以供稍后繁殖（重组或交叉）的阶段。 然后将这三个操作用于五个步骤： 初始化随机群体，其中每个染色体是n-长度，n是参数的数量。也就是说，建立随机数量的参数，每个参数具有n个元素。 选择增加理想结果的染色体或参数（可能是净利润）。 将突变或交叉运算符应用于选定的父项并生成后代。 通过选择算子重组后代和当前种群以形成新的种群。 重复步骤2到4。 随着时间的推移，这个过程将导致越来越有利的染色体（或参数）用于交易规则。当满足停止标准时，该过程终止，该标准可包括运行时间，适合度，代数或其他标准。 在交易中使用遗传算法 虽然遗传算法主要由机构定量交易者使用，但个体交易者可以利用遗传算法的力量 – 没有高等数学学位 – 使用市场上的几种软件包。这些解决方案包括面向金融市场的独立软件包，以及可以促进更多实际操作分析的Microsoft Excel附加软件。 使用这些应用程序时，交易者可以定义一组参数，然后使用遗传算法和一组历史数据进行优化。一些应用程序可以优化使用哪些参数及其值，而其他应用程序主要专注于简单地优化给定参数集的值。…

一个金融市场带来了买家和卖家的金融资产，如股票，债券，大宗商品，衍生品和外汇交易。金融市场的目的是为全球贸易设定价格，筹集资金，转移流动性和风险。虽然金融市场有很多组成部分，但最常用的两种是 货币市场和资本市场。 货币市场被政府和公司实体用作短期借贷的手段，通常用于 持有长达一年的资产。相反，资本市场更常用于长期资产，即期限超过一年的资产。 资本市场包括股票（股票）市场和债券（债券）市场。货币市场和资本市场共同构成了金融市场的很大一部分，通常一起用于管理公司，政府和个人的流动性和风险。 资本市场 资本市场可能是最受关注的市场。股票和债券市场都受到密切关注，它们的日常变动被分析为世界市场总体经济状况的代表。因此，在资本市场经营的机构 – 证券交易所，商业银行和所有类型的公司，包括保险公司和抵押银行等非银行机构 – 都经过仔细审查。 在资本市场运营的机构可以通过它们为长期目的筹集资金，例如合并或收购，扩大业务范围或进入新业务或其他资本项目。为这些长期目的筹集资金的实体来到一个或多个资本市场。在债券市场，公司可以以公司债券的形式发行债券，而地方和联邦政府都可以以政府债券的形式发行债券。 同样，公司可能决定通过在股票市场上发行股票来筹集资金。政府实体通常不公开持有，因此通常不会发行股权。发行股权或债务的公司和政府实体被视为这些市场的卖方。（另见：债务和股票市场之间有什么区别？） 买方（或投资者）购买卖方的股票或债券并进行交易。如果卖方（或发行人）首次将证券投放市场，那么市场就被称为主要市场。 相反，如果证券已经发行并且现在正在买家之间进行交易，则这是在二级市场上完成的。卖方通过一级市场而不是二级市场的销售赚钱，尽管他们确实与二级市场的证券结果（定价）有利害关系。 资本市场的证券买家倾向于使用针对长期投资的资金。资本市场是风险市场，通常不用于投资短期资金。只要投资者拥有漫长的时间视野，许多投资者就可以进入资本市场以节省退休或教育费用。（相关阅读，请参阅金融市场类型及其角色。） 货币市场 货币市场通常与资本市场一起进入。虽然投资者愿意承担更多风险并有耐心投资资本市场，但货币市场是在较短时间内“停放”所需资金的好地方 – 通常为一年或更短时间。资本市场中使用的金融工具包括股票和债券，但货币市场中使用的工具包括存款，抵押贷款，承兑汇票和汇票。在货币市场经营的机构包括中央银行，商业银行和验收机构等。 货币市场为个人，公司或政府实体提供各种功能。流动性通常是进入货币市场的主要目的。当短期债务发出后，它往往是覆盖运营费用或为目的的营运资金的公司或政府，而不是资本的改进或大型项目。公司可能希望在一夜之间投资资金，并期待货币市场实现这一目标，或者他们可能需要支付工资单并向货币市场寻求帮助。 货币市场发挥着关键作用，确保公司和政府每天保持适当的流动性水平，而不会出现短缺，需要更昂贵的贷款或没有持有多余资金而错失获得资金利息的机会。（另见：货币市场工具。） 另一方面，投资者利用货币市场以安全的方式投资资金。与资本市场不同，货币市场被认为风险较低; 厌恶风险的投资者愿意在预期流动性随时可用的情况下获得这些投资。由于与这些类型的投资相关的安全性，那些靠固定收入生活的人经常使用货币市场。 总结 资本和货币市场之间存在 差异和相似之处。从发行人或卖方的角度来看，两个市场都提供必要的业务功能：保持足够的资金水平。卖方进入每个市场的目标取决于其流动性需求和时间范围。 同样，投资者或买家有独特的理由进入每个市场：资本市场提供更高风险的投资，而货币市场提供更安全的资产; 货币市场回报通常较低但稳定，而资本市场则提供更高的回报。资本市场回报的规模通常与风险水平直接相关，但情况并非总是如此。（另见：金融概念：风险/回报权衡。） 虽然从长远来看市场被认为是有效的，但短期效率低下使投资者能够利用异常现象并获得可能与风险水平不成比例的更高回报。这些异常正是资本市场投资者试图发现的。虽然货币市场被认为是安全的，但它们偶尔会出现负回报。无意的风险虽然不寻常，却凸显了投资所固有的风险 – 无论是短期还是长期在货币市场或资本市场投入资金。