虽然一些企业为自己无债务而感到自豪，但大多数公司不得不在某一时刻借钱购买设备，建立新办公室或削减工资支票。对于投资者而言，挑战在于确定组织的债务水平是否可持续。
债务本身是否有害？嗯，是的，不。在某些情况下，借款实际上可能是一个积极的迹象。考虑一家希望建立新工厂的公司，因为其产品需求增加。它可能不得不拿出贷款或出售债券来支付建筑和设备成本，但它预计未来的销售额将超过任何相关的借贷成本。而且由于利息支出可以抵税，债务可以成为增加资产而不是股权的更便宜的方式。
问题是当债务的使用（也称为杠杆作用）变得过度时。由于利息支出占据了顶线销售额的很大一部分，公司将拥有较少的现金来资助营销，研发和其他重要投资。
大的债务负担可以使企业在经济低迷时期尤其脆弱。如果公司努力定期支付利息，投资者可能会失去信心并降低股价。在更极端的情况下，破产成为一种非常现实的可能性。
出于这些原因，经验丰富的投资者在购买公司股票或债券之前会仔细研究负债。作为在这方面迅速扩大业务规模的一种方式，交易员已经开发了许多比率，有助于将健康的借款人与债务游泳者分开。
债务和债务与权益比率
最受欢迎的两项计算，即债务比率和债务权益比率，依赖于公司资产负债表上现有的信息。要确定债务比率，只需将公司的总负债除以其总资产：
债务比率=总负债/总资产
0.5或更小的数字是理想的。换句话说，不超过公司资产的一半应由债务融资。实际上，许多投资者容忍显着更高的比率。例如，重型制造业等资本密集型产业更多地依赖于债务而非服务型企业，而且债务比率超过0.7是常见的。
顾名思义，债务权益比率将公司的债务与其股东权益进行比较。它的计算方法如下：
债务与权益比率=负债总额/ 股东权益
如果你考虑基本的会计等式（资产 – 负债=权数），你可能会发现这两个方程实际上看的是同一个东西。换言之，0.5的债务比率必然意味着债务权益比率为1.在这两种情况下，较低的数字表示公司较少依赖于其业务的借贷。
虽然这两个比率都是有用的工具，但它们并非没有缺点。例如，两种计算都包括分子中的短期负债。然而，大多数投资者对长期债务更感兴趣。出于这个原因，一些交易员在处理数字时将用“长期负债”代替“总负债”。
此外，有些负债甚至可能不会出现在资产负债表上，因此不会进入比率。经营租赁，通常由零售商使用，是一个例子。通常接受的会计原则（GAAP）不要求公司在资产负债表上报告这些，但它们确实出现在脚注中。希望更准确地审视债务的投资者将希望通过财务报表来获取这些有价值的信息。
利息覆盖率
也许债务和债务与股权比率的最大限制是他们考虑的是借款总额，而不是公司实际偿还债务的能力。有些组织可能会承担看起来很重要的债务，但他们会产生足够的现金来轻松处理利息支付。
此外，并非所有公司都以相同的利率借款。一家从未拖欠债务的公司可能能够以3％的利率借款，而其竞争对手则支付6％的利率。
为了解释这些因素，投资者经常使用利息覆盖率。而不是查看债务总和，而不是与营业收入相关的实际利息支出成本中的计算因素（被认为是长期利润潜力的最佳指标之一）。用这个简单的公式确定：
利息覆盖率=营业收入/利息支出
在这种情况下，更高的数字被认为是有利的。一般来说，3比以上的比率代表了偿还债务的强大能力，尽管这里的门槛也因行业而异。
使用债务比率分析投资
为了理解为什么投资者经常使用多种方式来分析债务，让我们来看看一个假想的公司，Tracy的Tapestries。该公司拥有100万美元的资产，700,000美元的负债和总计300,000美元的股东权益。由此产生的2.3的债务权益比率可能会吓跑一些潜在的投资者。
负债总额（700,000美元）/股东权益（300,000美元）= 2.3
然而，看一下企业的利益覆盖面会给人一种截然不同的印象。该公司年营业收入为30万美元，年利息为80,000美元，能够按时向债权人支付，并将剩余现金用于其他支出。
营业收入（300,000美元）/利息支出（80,000美元）= 3.75
由于依赖债务因行业而异，分析师通常会将债务比率与直接竞争对手的比率进行比较。例如，将采矿设备公司的资本结构与软件开发商的资本结构进行比较，可能会导致其财务状况的失真。
比率也可用于跟踪特定公司内的趋势。例如，如果利息支出持续增长的速度快于营业收入，那么这可能是未来出现问题的迹象。
总结
虽然承担适度的债务是相当普遍的，但高杠杆率的企业面临着严重的风险。大笔债务收入损害了收入，在严重的情况下，使公司处于违约的危险之中。积极投资者使用多种不同的杠杆率来广泛了解公司的借贷行为的可持续性。孤立地说，这些基本计算中的每一个都对公司的财务实力提供了有限的看法。但是，当一起使用时，会出现一个更完整的图景 – 一个有助于从那些负债危险的公司中清除健康公司的图片。
