控制情绪是成功投资者的关键特征。
每个市场都包含强大的嵌入式回报率。该回报与该市场的风险量直接相关。从长远来看，每个市场的风险和回报在实质上都保持相当稳定。因此，你可以通过实施严格的买入和持有策略，在每个市场中获得适当的风险水平。这是个好消息。
坏消息是所有市场都在短期内经历周期。这种波动性是我们为高于T-Bill费率的回报支付的价格。这些波动的持续时间和幅度是衡量风险的一个非常好的指标。市场周期无法预测。他们的价格变动基本上是随机的 但是，我们知道市场不会无限期地继续上涨，也不会跌至零。在过去，他们总是“恢复平均水平”。
如果不是这样的话，资本主义就行不通。试着想象一个投资者只能购买已经保证持续获利的资产的世界。或者，通过避免陷入萧条的资产类别，它们可以防止任何未来的损失。所有资本都会快速流向当前成功的资产类别，其余资金也可能会关闭，因为他们永远不会吸引任何资金。世界经济将崩溃，我们都会回来吃虫子。
在现实世界中，只购买升值资产的投资者会很快发现他们“回归平均”。投资者会发现自己不断买高卖低卖。
投资者在一个层面上理解这一点，但在另一个层面上，他们的情绪可以缩短他们的常识。如果投资者允许他们的情绪让他们乘坐过山车，他们很快就会成为他们自己最大的敌人。
在多资产类别投资组合中，某些东西总是表现不佳。表现不佳很快就会引起悔恨和后悔。这些情绪反过来又引发了一种几乎不可抗拒的冲动，即在错误的时刻进行买卖。正当我们和我们周围的每个人都厌恶地放弃时，可能是最大的机会。同样，当市场连续几个交易日上涨并且我们都很头晕时，我们可能处于最大风险点。