控制情緒是成功投資者的關鍵特徵。
每個市場都包含強大的嵌入式回報率。該回報與該市場的風險量直接相關。從長遠來看，每個市場的風險和回報在實質上都保持相當穩定。因此，你可以通過實施嚴格的買入和持有策略，在每個市場中獲得適當的風險水平。這是個好消息。
壞消息是所有市場都在短期內經歷周期。這種波動性是我們為高於T-Bill費率的回報支付的價格。這些波動的持續時間和幅度是衡量風險的一個非常好的指標。市場周期無法預測。他們的價格變動基本上是隨機的 但是，我們知道市場不會無限期地繼續上漲，也不會跌至零。在過去，他們總是「恢復平均水平」。
如果不是這樣的話，資本主義就行不通。試著想像一個投資者只能購買已經保證持續獲利的資產的世界。或者，通過避免陷入蕭條的資產類別，它們可以防止任何未來的損失。所有資本都會快速流向當前成功的資產類別，其餘資金也可能會關閉，因為他們永遠不會吸引任何資金。世界經濟將崩潰，我們都會回來吃蟲子。
在現實世界中，只購買升值資產的投資者會很快發現他們「回歸平均」。投資者會發現自己不斷買高賣低賣。
投資者在一個層面上理解這一點，但在另一個層面上，他們的情緒可以縮短他們的常識。如果投資者允許他們的情緒讓他們乘坐過山車，他們很快就會成為他們自己最大的敵人。
在多資產類別投資組合中，某些東西總是表現不佳。表現不佳很快就會引起悔恨和後悔。這些情緒反過來又引發了一種幾乎不可抗拒的衝動，即在錯誤的時刻進行買賣。正當我們和我們周圍的每個人都厭惡地放棄時，可能是最大的機會。同樣，當市場連續幾個交易日上漲並且我們都很頭暈時，我們可能處於最大風險點。