当资产和消费者价格随时间下降时，通货紧缩就会发生 虽然这对购物者来说似乎是一件好事，但普遍通货紧缩的真正原因是需求长期下降， 而且往往表明即将到来的 经济衰退。随着经济衰退，大多数投资组合的工资下降，失业和大受打击 。随着经济衰退恶化，通货紧缩也会恶化。在企图让消费者购买他们的产品的绝望尝试中，企业的价格越来越低。
指数下降
正式来说，通货紧缩是通过消费物价指数的下降来衡量的 。但CPI并未衡量 股票 价格，这是一个重要的经济指标。例如，退休人员使用股票来购买资金。企业利用它们为增长提供资金。
换句话说，当股票市场下跌时，消费者价格指数可能会失去一个重要的通货紧缩指标，正如人们的钱包中所感受到的那样。全面了解这一经济指标对于有效衡量股市的剧烈下跌是否会导致经济衰退非常重要。
CPI也不包括房屋的销售价格。相反，它计算出来自租金的“拥有房屋的每月等价物”。这是误导性的，因为当空置率很高时，租金价格可能会下降。这通常是在 利率 低和房价上涨的时候。相反，当房价因高利率而下跌时 ，租金往往会上涨。
因此，当房价高且租金低时，CPI数据可能会提供错误的低读数。这就是为什么 2006年房地产泡沫期间的资产膨胀基本上没有被注意到的原因。如果成为焦点， 美联储本 可以提高利率以防止泡沫。这种战略反应可能也减轻了2007年泡沫破灭时的一些痛苦。
原因
自2000年以来，通货紧缩作为一种比通货膨胀更大的威胁有三个原因。
首先，中国出口 使价格保持低位。这个国家的生活水平较低 ，因此可以减少对工人的支付。中国也将 汇率 与 美元挂钩，从而保持其出口竞争力。
其次，在21世纪，计算机等技术可以提高工人的 生产率 。大多数信息都可以在几秒钟内从互联网上获取。工人不必花时间追踪它。从蜗牛邮件到电子邮件的转换简化了业务通信。
第三，婴儿潮一代过剩导致 公司保持低工资。许多婴儿潮一代仍然留在工作岗位，因为他们无法退休。他们愿意接受较低的工资来补充他们的收入。这些较低的成本意味着公司不需要提高价格。
通货紧缩的警示故事
通货紧缩减缓了经济增长。随着价格下跌，人们推迟购买。他们希望以后可以得到更好的交易。在考虑购买新手机，iPad或电视时，你可能已经体验过这一点。你可能要等到明年才能获得今年的模型。
这给制造商施加了压力，要求他们不断降低价格并推出新产品。这对像你这样的消费者有好处。但不断削减成本意味着降低工资和减少投资支出。这就是为什么只有拥有狂热，忠诚的追随者（如Apple）的公司才能在这个市场上取得成功。
大规模通缩帮助将1929年的经济衰退转变为 大萧条。随着失业率的上升，对商品和服务的需求下降。在居民消费价格指数 1929年11月间下降了27％，至1933年3月，根据劳动统计局。随着价格下跌，公司倒闭了。更多人 失业。
尘埃落定后，世界贸易基本崩溃。交易的商品和服务量下降了25％。由于价格较低，这笔交易的价值以美元计算下降了65％。
它是如何停止的
为了对抗通货紧缩，美联储通过扩张性货币政策刺激经济 。它降低了 联邦基金利率 目标，并通过其 公开市场操作购买美国国债。在需要时，美联储使用 其他工具 来增加 货币供应量。当它增加经济中的流动性时，人们常常想知道美联储是否在印钞票。
我们当选的官员还可以通过酌情财政政策或降低税收抵消价格下跌 。他们还可以增加 政府支出。两者都造成了 暂时的赤字。当然，如果赤字 已经 达到创纪录水平，那么自由裁量的财政政策就会变得不那么受欢迎了。
为什么扩张性货币政策或 财政政策 能够阻止通货紧缩？如果做得正确，它会刺激需求。随着更多的钱花，人们可能会购买他们想要的东西以及他们需要的东西。他们将停止等待价格进一步下跌。需求的增加将推动价格上涨，扭转通缩趋势。
为什么通货紧缩比通货膨胀更糟糕
通货紧缩的 反面是通货膨胀。通货膨胀是指价格随时间上涨。一旦根深蒂固，两种经济反应都很难打击，因为人们的期望会使价格趋势恶化。当通货膨胀期间价格上涨时 ，它们会造成 资产泡沫。中央银行提高利率可能会破坏这种泡沫。
前美联储主席 保罗沃尔克 在20世纪80年代证明了这一点。他通过将联邦基金 利率提高到20％来实现两位数的通胀 。即使它导致了经济衰退，他仍然把它保留在那里。他不得不采取这一激烈行动，使每个人都相信通货膨胀实际上可以被驯服。感谢沃尔克，央行行长们现在知道对抗通货膨胀或通货紧缩的最重要工具是控制人们对价格变化的预期。
通货紧缩比通货膨胀更糟糕，因为利率只能降至零。在此之后，中央银行必须使用其他工具。但只要企业和人们感觉不那么富裕，他们就会花更少的钱，进一步减少需求。他们不关心利率是否为零，因为他们无论如何都不借贷。流动性太大 ， 但没有好处。这就像推一根绳子。这种致命的局面被称为 流动性陷阱，是一种恶性的，螺旋式下降。
通货紧缩的好时机
价格大幅下跌对经济总是不利的。但某些资产类别的通货紧缩可能会很好。例如，消费品，特别是计算机和电子设备一直存在通货紧缩。
这不是因为需求较低，而是因为创新。在消费品的情况下，生产已经转移到 中国，那里的工资较低。这是制造业的一项创新 ，可以降低许多消费品的价格。就计算机而言，制造商想方设法以相同的价格使组件更小，更强大。这是技术创新。它使电脑制造商具有竞争力
日本：一个现代的例子
过去30年来，日本经济陷入通缩螺旋式上升。它开始于1989年，当时日本央行提高利率并导致房地产泡沫破裂。在那十年间，随着企业削减债务和支出，经济每年增长不到2％。由于日本的文化阻碍了员工裁员，过多的工人会降低生产力。日本人也是储蓄者。当他们看到经济衰退的迹象时，他们就停止了支出，并在经济不景气时收回资金。
斯坦福大学Daniel Okimoto的一项研究确定了导致这一长期螺旋的其他五个因素：
- 执政党没有采取刺激经济所需的艰难步骤。
- 1997年提高了税收。
- 银行在账面上保留了不良贷款。这种做法限制了 投资增长所需的资本。
- 在 日元套利交易 保持日本的货币相对于美元和其他货币的全球大的价值。日本央行试图 通过降低利率来 创造通胀。但交易商利用这种情况利用廉价借入日元并将其投资于收益较高的货币。
- 日本政府花费巨资，购买美元来对抗日元套利交易。这造成了200％的 债务与国内生产总值的比率，这进一步压低了对经济增长的预期。
