當資產和消費者價格隨時間下降時，通貨緊縮就會發生 雖然這對購物者來說似乎是一件好事，但普遍通貨緊縮的真正原因是需求長期下降， 而且往往表明即將到來的 經濟衰退。隨著經濟衰退，大多數投資組合的工資下降，失業和大受打擊 。隨著經濟衰退惡化，通貨緊縮也會惡化。在企圖讓消費者購買他們的產品的絕望嘗試中，企業的價格越來越低。
指數下降
正式來說，通貨緊縮是通過消費物價指數的下降來衡量的 。但CPI並未衡量 股票 價格，這是一個重要的經濟指標。例如，退休人員使用股票來購買資金。企業利用它們為增長提供資金。
換句話說，當股票市場下跌時，消費者價格指數可能會失去一個重要的通貨緊縮指標，正如人們的錢包中所感受到的那樣。全面了解這一經濟指標對於有效衡量股市的劇烈下跌是否會導致經濟衰退非常重要。
CPI也不包括房屋的銷售價格。相反，它計算出來自租金的「擁有房屋的每月等價物」。這是誤導性的，因為當空置率很高時，租金價格可能會下降。這通常是在 利率 低和房價上漲的時候。相反，當房價因高利率而下跌時 ，租金往往會上漲。
因此，當房價高且租金低時，CPI數據可能會提供錯誤的低讀數。這就是為什麼 2006年房地產泡沫期間的資產膨脹基本上沒有被注意到的原因。如果成為焦點， 美聯儲本 可以提高利率以防止泡沫。這種戰略反應可能也減輕了2007年泡沫破滅時的一些痛苦。
原因
自2000年以來，通貨緊縮作為一種比通貨膨脹更大的威脅有三個原因。
首先，中國出口 使價格保持低位。這個國家的生活水平較低 ，因此可以減少對工人的支付。中國也將 匯率 與 美元掛鉤，從而保持其出口競爭力。
其次，在21世紀，計算機等技術可以提高工人的 生產率 。大多數信息都可以在幾秒鐘內從互聯網上獲取。工人不必花時間追蹤它。從蝸牛郵件到電子郵件的轉換簡化了業務通信。
第三，嬰兒潮一代過剩導致 公司保持低工資。許多嬰兒潮一代仍然留在工作崗位，因為他們無法退休。他們願意接受較低的工資來補充他們的收入。這些較低的成本意味著公司不需要提高價格。
通貨緊縮的警示故事
通貨緊縮減緩了經濟增長。隨著價格下跌，人們推遲購買。他們希望以後可以得到更好的交易。在考慮購買新手機，iPad或電視時，你可能已經體驗過這一點。你可能要等到明年才能獲得今年的模型。
這給製造商施加了壓力，要求他們不斷降低價格並推出新產品。這對像你這樣的消費者有好處。但不斷削減成本意味著降低工資和減少投資支出。這就是為什麼只有擁有狂熱，忠誠的追隨者（如Apple）的公司才能在這個市場上取得成功。
大規模通縮幫助將1929年的經濟衰退轉變為 大蕭條。隨著失業率的上升，對商品和服務的需求下降。在居民消費價格指數 1929年11月間下降了27％，至1933年3月，根據勞動統計局。隨著價格下跌，公司倒閉了。更多人 失業。
塵埃落定後，世界貿易基本崩潰。交易的商品和服務量下降了25％。由於價格較低，這筆交易的價值以美元計算下降了65％。
它是如何停止的
為了對抗通貨緊縮，美聯儲通過擴張性貨幣政策刺激經濟 。它降低了 聯邦基金利率 目標，並通過其 公開市場操作購買美國國債。在需要時，美聯儲使用 其他工具 來增加 貨幣供應量。當它增加經濟中的流動性時，人們常常想知道美聯儲是否在印鈔票。
我們當選的官員還可以通過酌情財政政策或降低稅收抵消價格下跌 。他們還可以增加 政府支出。兩者都造成了 暫時的赤字。當然，如果赤字 已經 達到創紀錄水平，那麼自由裁量的財政政策就會變得不那麼受歡迎了。
為什麼擴張性貨幣政策或 財政政策 能夠阻止通貨緊縮？如果做得正確，它會刺激需求。隨著更多的錢花，人們可能會購買他們想要的東西以及他們需要的東西。他們將停止等待價格進一步下跌。需求的增加將推動價格上漲，扭轉通縮趨勢。
為什麼通貨緊縮比通貨膨脹更糟糕
通貨緊縮的 反面是通貨膨脹。通貨膨脹是指價格隨時間上漲。一旦根深蒂固，兩種經濟反應都很難打擊，因為人們的期望會使價格趨勢惡化。當通貨膨脹期間價格上漲時 ，它們會造成 資產泡沫。中央銀行提高利率可能會破壞這種泡沫。
前美聯儲主席 保羅沃爾克 在20世紀80年代證明了這一點。他通過將聯邦基金 利率提高到20％來實現兩位數的通脹 。即使它導致了經濟衰退，他仍然把它保留在那裡。他不得不採取這一激烈行動，使每個人都相信通貨膨脹實際上可以被馴服。感謝沃爾克，央行行長們現在知道對抗通貨膨脹或通貨緊縮的最重要工具是控制人們對價格變化的預期。
通貨緊縮比通貨膨脹更糟糕，因為利率只能降至零。在此之後，中央銀行必須使用其他工具。但只要企業和人們感覺不那麼富裕，他們就會花更少的錢，進一步減少需求。他們不關心利率是否為零，因為他們無論如何都不借貸。流動性太大 ， 但沒有好處。這就像推一根繩子。這種致命的局面被稱為 流動性陷阱，是一種惡性的，螺旋式下降。
通貨緊縮的好時機
價格大幅下跌對經濟總是不利的。但某些資產類別的通貨緊縮可能會很好。例如，消費品，特別是計算機和電子設備一直存在通貨緊縮。
這不是因為需求較低，而是因為創新。在消費品的情況下，生產已經轉移到 中國，那裡的工資較低。這是製造業的一項創新 ，可以降低許多消費品的價格。就計算機而言，製造商想方設法以相同的價格使組件更小，更強大。這是技術創新。它使電腦製造商具有競爭力
日本：一個現代的例子
過去30年來，日本經濟陷入通縮螺旋式上升。它開始於1989年，當時日本央行提高利率並導致房地產泡沫破裂。在那十年間，隨著企業削減債務和支出，經濟每年增長不到2％。由於日本的文化阻礙了員工裁員，過多的工人會降低生產力。日本人也是儲蓄者。當他們看到經濟衰退的跡象時，他們就停止了支出，並在經濟不景氣時收回資金。
斯坦福大學Daniel Okimoto的一項研究確定了導致這一長期螺旋的其他五個因素：
- 執政黨沒有採取刺激經濟所需的艱難步驟。
- 1997年提高了稅收。
- 銀行在賬面上保留了不良貸款。這種做法限制了 投資增長所需的資本。
- 在 日元套利交易 保持日本的貨幣相對於美元和其他貨幣的全球大的價值。日本央行試圖 通過降低利率來 創造通脹。但交易商利用這種情況利用廉價借入日元並將其投資於收益較高的貨幣。
- 日本政府花費巨資，購買美元來對抗日元套利交易。這造成了200％的 債務與國內生產總值的比率，這進一步壓低了對經濟增長的預期。