标准普尔 500 期货是一种衍生品合约，为买家提供基于标准普尔 500 指数未来价值预期定价的投资。投资者和金融媒体密切关注它们，因为它们是市场走势的指标。标准普尔 500 期货允许投资者通过买卖期货合约来推测指数的未来价值。
自 2021 年 9 月起，投资者可以通过芝加哥商品交易所 (CME)以股票代码 ES 买卖 E-mini 合约来投资这些期货。现在，这是交易标准普尔 500 指数期货的唯一方式，因为该交易所在同月将其期货和期权的标准尺寸合约退市。
关键要点
- 标准普尔 500 指数期货是美国流动性和交易量最高的期货之一
- 这些期货合约跟踪标准普尔 500 指数的基准指数。
- 标准普尔期货由芝加哥商品交易所以现金结算和上市。
- 这些指数期货可以使用电子交易的 E-mini 合约进行交易。
- 芝商所于 2021 年 9 月将标准或全尺寸标准普尔 500 指数期货合约退市。
什么是指数期货？
指数期货合约 的 运作方式与普通期货合约一样。它是买卖双方之间具有法律约束力的协议，允许交易者买卖金融指数的合约，并在未来某个日期进行结算。指数期货合约推测标准普尔 500 等指数的价格走势。
由于期货合约追踪标的资产的价格，指数期货追踪标的指数中股票的价格。例如，纳斯达克和道指期货合约跟踪各自股票的价格，标准普尔 500 指数跟踪美国 500 家最大公司的股价。所有这些指数期货都在交易所交易。
指数期货合约反映了基础现金指数，并作为使用该指数的证券交易所价格行动的前兆。 指数期货合约在整个市场周内持续交易，除了美国中部时间下午晚些时候股市收盘后 的 30 分钟 结算期。
E-mini S&P 500 期货是季度合约（3 月、6 月、9 月、12 月）。它们连续上市九个季度，以及另外三个十二月合约月。
标准普尔 500 指数期货
CME于 1982 年 推出了标准规模的标准普尔 500 指数期货合约。3它是标准普尔 500 指数期货交易的基础市场合约，定价为标准普尔 500 指数的价值乘以 250 美元。因此，如果标准普尔 500 指数处于 2,500 点，那么期货合约的市场价值为 2,500 x 250 美元（或 625,000 美元）。如上所述，CME于 2021 年 9 月以该价格退市标准标准普尔 500 指数期货和期权。
标准普尔 500 E-迷你期货于 1997 年推出，以允许更广泛的投资者进行较小的投资。E-mini 中的“E”代表电子，这意味着它是电子交易的。因此，它通常比公开喊价交易更有效。4许多交易者选择了 E-mini ES 而不是 SP 合约（当它们被提供时），因为它们的投资规模和流动性较小。
E-迷你合约是大合约价值的五分之一。5因此，如果标准普尔 500 指数的水平为 2,500，则 E-迷你期货合约的市场价值为 2,500 x 50 美元（或 125,000 美元）。就像所有期货一样，投资者只需支付合约价值的一小部分即可建仓。这代表 期货合约的保证金。这些保证金与股票交易的保证金不同。期货保证金显示“游戏中的皮肤”，必须抵消或结算。
E-Mini 与大型标准普尔期货
我们已经提到，芝商所将标准普尔 500 指数期货合约退市。但了解它与仍然提供的 E-mini 有何不同仍然是一个好主意。
首先，实际上没有什么是全尺寸合同能够做到的，而 E-mini 则不能。投资者和交易员都将其用作投机和 套期保值的工具。两者之间的唯一区别是 E-mini 允许较小的玩家以较小的资金承诺参与。
E-minis 可以实现所有期货策略，包括点差交易。E-mini 现在非常受欢迎，以至于它们的 交易 量大大高于标准期货合约的交易量。与常规合约的交易量相比，E-mini 的交易量巨大，这意味着机构投资者通常也会使用 E-mini，因为它具有高流动性和交易大量合约的能力。
E-minis 的电子交易发生在美国东部标准时间周日下午 6 点到周五下午 5 点之间，每天下午 5 点到 6 点之间有一个小时的维护时间
标普 500 期货的现金结算
行业专家创建了 现金结算 机制，以解决交付与标准普尔 500 期货合约相关的实际 500 只股票所带来的巨大物流挑战。股票必须在持有人之间协商和转让，并且必须适当 加权 以匹配它们在指数中的代表。
相反，投资者选择多头或空头头寸，然后按市值计算。投资者每天以现金支付任何损失或获得利润。最终，合约到期或被抵消，并根据 标准普尔 500 指数 的现货价值以现金结算。
交易标准普尔 500 指数期货的一个经常被宣称的好处是，每份合约都代表了对标准普尔 500 指数中 500 只股票表现的直接、间接投资。投资者可以根据他们对未来价格的预期持有多头或空头头寸。
大型机构可能会使用标准普尔 500 指数期货来对冲指数中的头寸。通过这种方法，期货通常被用来抵消下行风险。许多投资者使用标准普尔 500 期货进行投机，因为它往往引领市场的主要趋势，并受到广泛的系统性因素的高度影响。
标准普尔 500 指数期权
除了基本的期货合约外，Cboe 还提供标准普尔 500 指数期权合约形式的衍生品。就像期货一样，标准普尔 500 指数期权有一个全价值产品和一个迷你产品。全价值产品的股票代码为 SPX，乘数为 100 美元。6 mini 的股票代码为 XSP，乘数为 SPX 的十分之一。标准普尔 500 指数期权合约也以现金结算。
什么是 E-mini S&P 500 期货合约？
E-mini S&P 500 期货合约跟踪 S&P 500 指数。它在芝加哥商品交易所交易，股票代码为 ES。该合约追踪标准普尔 500 指数中最大的美国公司的股票价格。投资者可以使用合约来对冲或推测标准普尔 500 指数的未来。
标准普尔 500 指数期货的标准合约何时退市？
芝加哥商品交易所于 2021 年 9 月将标准或全尺寸标准普尔 500 指数期货合约退市。但投资者仍然可以交易 E-迷你标准普尔 500 指数期货。
E-mini S&P 500 期货的股票代码是什么？
E-mini S&P 500 指数期货的股票代码是 ES。它在芝加哥商品交易所交易。
