標準普爾 500 期貨是一種衍生品合約，為買家提供基於標準普爾 500 指數未來價值預期定價的投資。投資者和金融媒體密切關注它們，因為它們是市場走勢的指標。標準普爾 500 期貨允許投資者通過買賣期貨合約來推測指數的未來價值。
自 2021 年 9 月起，投資者可以通過芝加哥商品交易所 (CME)以股票代碼 ES 買賣 E-mini 合約來投資這些期貨。現在，這是交易標準普爾 500 指數期貨的唯一方式，因為該交易所在同月將其期貨和期權的標準尺寸合約退市。
關鍵要點
- 標準普爾 500 指數期貨是美國流動性和交易量最高的期貨之一
- 這些期貨合約跟蹤標準普爾 500 指數的基準指數。
- 標準普爾期貨由芝加哥商品交易所以現金結算和上市。
- 這些指數期貨可以使用電子交易的 E-mini 合約進行交易。
- 芝商所於 2021 年 9 月將標準或全尺寸標準普爾 500 指數期貨合約退市。
什麼是指數期貨？
指數期貨合約 的 運作方式與普通期貨合約一樣。它是買賣雙方之間具有法律約束力的協議，允許交易者買賣金融指數的合約，並在未來某個日期進行結算。指數期貨合約推測標準普爾 500 等指數的價格走勢。
由於期貨合約追蹤標的資產的價格，指數期貨追蹤標的指數中股票的價格。例如，納斯達克和道指期貨合約跟蹤各自股票的價格，標準普爾 500 指數跟蹤美國 500 家最大公司的股價。所有這些指數期貨都在交易所交易。
指數期貨合約反映了基礎現金指數，並作為使用該指數的證券交易所價格行動的前兆。 指數期貨合約在整個市場周內持續交易，除了美國中部時間下午晚些時候股市收盤後 的 30 分鐘 結算期。
E-mini S&P 500 期貨是季度合約（3 月、6 月、9 月、12 月）。它們連續上市九個季度，以及另外三個十二月合約月。
標準普爾 500 指數期貨
CME於 1982 年 推出了標準規模的標準普爾 500 指數期貨合約。3它是標準普爾 500 指數期貨交易的基礎市場合約，定價為標準普爾 500 指數的價值乘以 250 美元。因此，如果標準普爾 500 指數處於 2,500 點，那麼期貨合約的市場價值為 2,500 x 250 美元（或 625,000 美元）。如上所述，CME於 2021 年 9 月以該價格退市標準標準普爾 500 指數期貨和期權。
標準普爾 500 E-迷你期貨於 1997 年推出，以允許更廣泛的投資者進行較小的投資。E-mini 中的「E」代表電子，這意味著它是電子交易的。因此，它通常比公開喊價交易更有效。4許多交易者選擇了 E-mini ES 而不是 SP 合約（當它們被提供時），因為它們的投資規模和流動性較小。
E-迷你合約是大合約價值的五分之一。5因此，如果標準普爾 500 指數的水平為 2,500，則 E-迷你期貨合約的市場價值為 2,500 x 50 美元（或 125,000 美元）。就像所有期貨一樣，投資者只需支付合約價值的一小部分即可建倉。這代表 期貨合約的保證金。這些保證金與股票交易的保證金不同。期貨保證金顯示「遊戲中的皮膚」，必須抵消或結算。
E-Mini 與大型標準普爾期貨
我們已經提到，芝商所將標準普爾 500 指數期貨合約退市。但了解它與仍然提供的 E-mini 有何不同仍然是一個好主意。
首先，實際上沒有什麼是全尺寸合同能夠做到的，而 E-mini 則不能。投資者和交易員都將其用作投機和 套期保值的工具。兩者之間的唯一區別是 E-mini 允許較小的玩家以較小的資金承諾參與。
E-minis 可以實現所有期貨策略，包括點差交易。E-mini 現在非常受歡迎，以至於它們的 交易 量大大高於標準期貨合約的交易量。與常規合約的交易量相比，E-mini 的交易量巨大，這意味著機構投資者通常也會使用 E-mini，因為它具有高流動性和交易大量合約的能力。
E-minis 的電子交易發生在美國東部標準時間周日下午 6 點到周五下午 5 點之間，每天下午 5 點到 6 點之間有一個小時的維護時間
標普 500 期貨的現金結算
行業專家創建了 現金結算 機制，以解決交付與標準普爾 500 期貨合約相關的實際 500 只股票所帶來的巨大物流挑戰。股票必須在持有人之間協商和轉讓，並且必須適當 加權 以匹配它們在指數中的代表。
相反，投資者選擇多頭或空頭頭寸，然後按市值計算。投資者每天以現金支付任何損失或獲得利潤。最終，合約到期或被抵消，並根據 標準普爾 500 指數 的現貨價值以現金結算。
交易標準普爾 500 指數期貨的一個經常被宣稱的好處是，每份合約都代表了對標準普爾 500 指數中 500 只股票表現的直接、間接投資。投資者可以根據他們對未來價格的預期持有多頭或空頭頭寸。
大型機構可能會使用標準普爾 500 指數期貨來對沖指數中的頭寸。通過這種方法，期貨通常被用來抵消下行風險。許多投資者使用標準普爾 500 期貨進行投機，因為它往往引領市場的主要趨勢，並受到廣泛的系統性因素的高度影響。
標準普爾 500 指數期權
除了基本的期貨合約外，Cboe 還提供標準普爾 500 指數期權合約形式的衍生品。就像期貨一樣，標準普爾 500 指數期權有一個全價值產品和一個迷你產品。全價值產品的股票代碼為 SPX，乘數為 100 美元。6 mini 的股票代碼為 XSP，乘數為 SPX 的十分之一。標準普爾 500 指數期權合約也以現金結算。
什麼是 E-mini S&P 500 期貨合約？
E-mini S&P 500 期貨合約跟蹤 S&P 500 指數。它在芝加哥商品交易所交易，股票代碼為 ES。該合約追蹤標準普爾 500 指數中最大的美國公司的股票價格。投資者可以使用合約來對沖或推測標準普爾 500 指數的未來。
標準普爾 500 指數期貨的標準合約何時退市？
芝加哥商品交易所於 2021 年 9 月將標準或全尺寸標準普爾 500 指數期貨合約退市。但投資者仍然可以交易 E-迷你標準普爾 500 指數期貨。
E-mini S&P 500 期貨的股票代碼是什麼？
E-mini S&P 500 指數期貨的股票代碼是 ES。它在芝加哥商品交易所交易。