当我们投资时，通常会从资本增长或收入中受益。就股票而言，该收入是通过股息支付的方式提供的。支付股息对股东有何益处是非常简单易懂的，但当公司决定用现金购买自己的股票，而不是将现金分配给股东时，看到利益（如果有的话）则相当困难）。
在回答本文标题中提出的问题之前，让我们更详细地简要介绍一下股票回购计划。
什么是股票回购？
股票回购计划，也称股票回购，是公司回购自己股票的一种方法。它可以通过以下两种方式之一来实现：要么让股东以固定价格投标股票，要么直接从股票市场购买股票。
当然，公司不能仅仅决定有一天回购自己的股份：必须在年度股东大会上寻求获得批准的许可，此次股东大会将设定回购计划的条件。这种情况将包括股票回购计划的金额 – 以总价值或股票数量表示 – 以及可以进行股票购买的期间。
通过此类计划回购的任何股票均由公司取消。
进行股份回购计划的原因
通过提供资本增长或支付股息，可以实现对股东的回报。但是，假设一家公司认为其股票价格低于市场价格，而且股价并不代表公司的真正价值。在这种情况下，购买市场股票可能是谨慎的。这具有增加需求和帮助推高股价的效果 – 这是理论的一部分。
如果该公司已经宣布了购买其股票的价格，那么这通常会产生在该股票下面的基线：直到该计划下的所有股票都被购买，然后买家总是会被看到某个价钱。在股价中形成绝对底部很容易理解（如果有1美元的买方，股东不想以95美分的价格出售）。了解回购计划如何帮助股价向前发展有点复杂。
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帮助股价上涨？
首先，如果你认为公司的价值是流动的现金 – 其所有的财产，产品，投资等都作为一个大的现金基金持有一个账户 – 那么很容易想到支付股息或者购买股票对公司的价值产生完全相同的影响。两者都可以从现金中掏钱，从而削减了公司的价值。
但是，在支付股息的情况下，支付的现金永远不会退还。它永远消失了。事实上，同样的股东将分享公司价值和未来股息的平衡。
这也是事实，一旦公司回购其股票，这笔钱永远不会被退回：股票被取消。现在公司的价值已经下降，但这个价值由较少的股东共享 – 以及未来的股息。其余股东的剩余价值和未来股息的份额有所增加。
因此，即使公司价值下跌，股价也可能上涨，因为已发行的股票数量减少。未来每股股息支付可能会增加，这将是股价的另一个助推器。
这是否意味着股票回购总是一件好事？
一家公司将进行股票回购，因为它认为其股票价值被低估，通过这样做，它将为股东带来比通过股息或对内投资更好的回报。但这并不意味着它是向股东回报价值的好方法：毕竟，价格和价值 完全是不同的动物。
在检查股票回购是否对投资者有利时，应该进行投资比率的计算，如收益和收益增长，以及对收入，债务和现金流量的考虑。
最重要的是，如果投资者认为股价低于公司的合理估值，则股票回购将符合股东的利益。
不要忘记税！
股东回购股东的另一个潜在优势是希望增加股东价值是作为资本收益（股价上涨）而不是收入。
资本收益按边际税率征税，但仅占收益的50％。这里有潜在的税收优势，当然这取决于个人情况。
但是，绝对保证可以说的是，资本收益在实现之前不征税，这意味着选择何时为收益缴纳税款是投资者的事情 – 只有当他出售股票时纳税将承担责任。这是对投资者的一定程度的控制，即支付股息就会消失。
股票回购有什么缺点吗？
如果公司用现金支付股息，或许增加股息，那么投资者如何使用现金由投资者自行决定：这是他/她的选择。购买和取消自己的股票意味着公司正在从投资者手中取消这种控制水平。即使投资者会利用他的股息进行再投资，他的决定何时以何种价格出现：有效地，通过回购自己的股票，公司决定再为股东再投资。
股票回购采取现金管理选择远离投资者。
回答这个问题
在本文的顶部，我提出的问题是股票回购或支付股息最适合投资者？
当一家公司在股票回购计划下回购自己的股票时，股价应该反应积极，未来每股股息增加。股票回购也意味着投资者可以更多地控制他将支付多少税款以及何时支付。
然而，对于那些希望或需要股息收益的投资者而言，股票回购计划并不符合这一要求（当然在短期内）。它还消除了选择如何处理股息的灵活性，无论是再投资，何时以何种价格，或在其他地方消费或投资。
总之，问题的答案实际上取决于个人投资目标和要求以及投资者对公司的估值。也许更好的问题是，在宣布股票回购时问自己“我会以这个价格购买股票吗？” 如果答案是“否”，那么投资者应考虑将其股票出售给认为公司被低估的买方。
