當我們投資時，通常會從資本增長或收入中受益。就股票而言，該收入是通過股息支付的方式提供的。支付股息對股東有何益處是非常簡單易懂的，但當公司決定用現金購買自己的股票，而不是將現金分配給股東時，看到利益（如果有的話）則相當困難）。
在回答本文標題中提出的問題之前，讓我們更詳細地簡要介紹一下股票回購計劃。
什麼是股票回購？
股票回購計劃，也稱股票回購，是公司回購自己股票的一種方法。它可以通過以下兩種方式之一來實現：要麼讓股東以固定價格投標股票，要麼直接從股票市場購買股票。
當然，公司不能僅僅決定有一天回購自己的股份：必須在年度股東大會上尋求獲得批准的許可，此次股東大會將設定回購計劃的條件。這種情況將包括股票回購計劃的金額 – 以總價值或股票數量表示 – 以及可以進行股票購買的期間。
通過此類計劃回購的任何股票均由公司取消。
進行股份回購計劃的原因
通過提供資本增長或支付股息，可以實現對股東的回報。但是，假設一家公司認為其股票價格低於市場價格，而且股價並不代表公司的真正價值。在這種情況下，購買市場股票可能是謹慎的。這具有增加需求和幫助推高股價的效果 – 這是理論的一部分。
如果該公司已經宣布了購買其股票的價格，那麼這通常會產生在該股票下面的基線：直到該計划下的所有股票都被購買，然後買家總是會被看到某個價錢。在股價中形成絕對底部很容易理解（如果有1美元的買方，股東不想以95美分的價格出售）。了解回購計劃如何幫助股價向前發展有點複雜。
相關： 如何選擇好的股息股票
幫助股價上漲？
首先，如果你認為公司的價值是流動的現金 – 其所有的財產，產品，投資等都作為一個大的現金基金持有一個賬戶 – 那麼很容易想到支付股息或者購買股票對公司的價值產生完全相同的影響。兩者都可以從現金中掏錢，從而削減了公司的價值。
但是，在支付股息的情況下，支付的現金永遠不會退還。它永遠消失了。事實上，同樣的股東將分享公司價值和未來股息的平衡。
這也是事實，一旦公司回購其股票，這筆錢永遠不會被退回：股票被取消。現在公司的價值已經下降，但這個價值由較少的股東共享 – 以及未來的股息。其餘股東的剩餘價值和未來股息的份額有所增加。
因此，即使公司價值下跌，股價也可能上漲，因為已發行的股票數量減少。未來每股股息支付可能會增加，這將是股價的另一個助推器。
這是否意味著股票回購總是一件好事？
一家公司將進行股票回購，因為它認為其股票價值被低估，通過這樣做，它將為股東帶來比通過股息或對內投資更好的回報。但這並不意味著它是向股東回報價值的好方法：畢竟，價格和價值 完全是不同的動物。
在檢查股票回購是否對投資者有利時，應該進行投資比率的計算，如收益和收益增長，以及對收入，債務和現金流量的考慮。
最重要的是，如果投資者認為股價低於公司的合理估值，則股票回購將符合股東的利益。
不要忘記稅！
股東回購股東的另一個潛在優勢是希望增加股東價值是作為資本收益（股價上漲）而不是收入。
資本收益按邊際稅率徵稅，但僅占收益的50％。這裡有潛在的稅收優勢，當然這取決於個人情況。
但是，絕對保證可以說的是，資本收益在實現之前不徵稅，這意味著選擇何時為收益繳納稅款是投資者的事情 – 只有當他出售股票時納稅將承擔責任。這是對投資者的一定程度的控制，即支付股息就會消失。
股票回購有什麼缺點嗎？
如果公司用現金支付股息，或許增加股息，那麼投資者如何使用現金由投資者自行決定：這是他/她的選擇。購買和取消自己的股票意味著公司正在從投資者手中取消這種控制水平。即使投資者會利用他的股息進行再投資，他的決定何時以何種價格出現：有效地，通過回購自己的股票，公司決定再為股東再投資。
股票回購採取現金管理選擇遠離投資者。
回答這個問題
在本文的頂部，我提出的問題是股票回購或支付股息最適合投資者？
當一家公司在股票回購計划下回購自己的股票時，股價應該反應積極，未來每股股息增加。股票回購也意味著投資者可以更多地控制他將支付多少稅款以及何時支付。
然而，對於那些希望或需要股息收益的投資者而言，股票回購計劃並不符合這一要求（當然在短期內）。它還消除了選擇如何處理股息的靈活性，無論是再投資，何時以何種價格，或在其他地方消費或投資。
總之，問題的答案實際上取決於個人投資目標和要求以及投資者對公司的估值。也許更好的問題是，在宣布股票回購時問自己「我會以這個價格購買股票嗎？」 如果答案是「否」，那麼投資者應考慮將其股票出售給認為公司被低估的買方。