投資者情緒調查和看漲交易行動在12月正像一月一樣火熱-即將下跌30％。
美國有線電視新聞網（CNN）的恐懼與貪婪指數（Far＆Greed Index）凸顯了一種極端的樂觀情緒，這種情緒在未來幾個月內將難以超越。
如果華爾街的歷史可以作為指導，那麼相信明年的強勁經濟會自動保證股價會上漲是不正確的。
自3月以來的大規模，一生一次的交易集會已經「抵消」了到2021年經濟活動的強勁反彈。
CNNMoney恐懼與貪婪指數中的極值，它是衡量每日交易行為並繪製整體投資者情緒的七個不同指標的集合，對於確定標準普爾500和道瓊斯工業平均指數的主要峰谷可能非常有用。
根據CNN網站的數據，它著眼於七個指標：
•股票價格動能：標普500指數與其125天移動平均線的對比
•股票價格走強：紐約證券交易所的股票數量達到52周的高點和低點
•股票價格寬度：股票交易量的上升與下降之比
•看跌看漲期權：看跌看漲期權比率，將看漲看漲期權的交易量與看跌看跌期權的交易量進行比較
•垃圾債券需求：投資級債券和垃圾債券的收益率之間的價差
得分是參與者對市場方向的熱情或憂慮情緒的一個窗口（0記錄完全看跌賣出行為，而100代表看漲歷史形態）。作為逆勢交易者，我們使用恐懼和貪婪指數來告訴我們投資者是否已完全投資了他們的短期資本（這對未來的行動是不利的，因為他們正隨著時間的推移顯示出凈賣出狀況正在逼近），或者他們是否躲藏/在更美好的日子裡籌集現金（從邏輯上講，可以用來購買股票並在將來推高價格）。
從歷史上看，極端情況平均每年只達到一次或兩次。這可能是最罕見的歷年，在年初，情緒從狂暴的景象中經歷了三波狂潮，隨後迅速跌至世界末日的看跌情緒，然後在11月的大選後恢復到近乎欣快的讀數。（2012年的得分兩次超過90，而兩者之間的低點接近10。第二個高峰在幾天之內就下降了10％）。以下是11月至12月的當前EXTREME GREED評分，這是自1月份（冠狀病毒混亂出現之前）以來從未見過的水平。
圖片來源： CNNMoney網站
恐懼與貪婪指數並不是唯一一個發出大聲警告的事實，那就是購買美元的真空即將來臨。有趣的是，主流媒體的頭條新聞和故事充滿了超級樂觀的想法，這意味著隨著疫苗征服COVID-19大流行，投資者的機會不容錯過。
儘管我們都希望經濟停滯的終結和戴口罩的指日可待，但我擔心經濟強得多，加之利率為零將很快導致美元大幅貶值。不要說這不會發生，因為它確實發生在1987年，而不斷攀升的美元匯率是8月至10月40％股市崩盤的一個借口。試圖將利率保持在低於通貨膨脹率3％甚至5％的水平，對我們的貨幣來說將是災難性的。如果明年的經濟繁榮，通貨膨脹可能會飆升，迫使美聯儲大幅提高借貸利率以匹配，或者冒著外國人像1987年一樣大規模傾銷美國資產的風險。我們可能正在接近真正的「謹慎行事」華爾街。
以下是過去24小時內一些瘋狂的，令人欣喜的頭條，聲稱股市沒有錯！
圖片來源： CNBC網站
圖片來源： Yahoo! 金融網站
記錄市場高估問題
經驗豐富的投資者知道，今天的舉動起泡很大。當我們像今天一樣樂觀時，距離下跌只有幾天或幾周。也許更令人費解的是2020年創紀錄的股票市場高估，價格相對於落後的銷售額或GDP產出。
圖片來源： Multpl網站
圖片來源： 長期趨勢網站
如果說1929年當時是最被高估的市場，並且華爾街的參與者們都a積了繁榮的心態，那麼，我們怎麼會記得幾十年後的當前高潮呢？1929年10月，《紐約時報》援引耶魯大學頂級經濟學家歐文·費舍爾（Irving Fisher）的話說，股票再也不會下跌。但是幾天後，它們墜毀了30％。這是二十年代咆哮時期的檔案剪輯，當時投資者認為，在新的汽車和無線電技術發明的引領下，任何後果都不會錯。
圖片來源： 《紐約時報》
快進到今天，投資者相信美聯儲可以解決任何問題，而失控的債務和印鈔不會帶來持久的後果。請繼續關注2021年對美國的影響。
最後的想法
最後要注意的是，許多外國股票交易所以及銀行/金融和公用事業部門都未確認歷史高位。對利率敏感的公司未能跟上更具投機性的高科技名稱的迅速增長。以上所有「差異」都是1987年和1929年市場崩潰的原因。
美國股票能否繼續遊盪並抵抗所面臨的任何/每個問題？可能吧。我繼續投資於具有大量多頭和空頭頭寸的大致中性的市場設計，包括大量金，銀和鉑作為貨幣對沖。我多樣化的投資組合構建可以在上升或下降的市場中產生收益，即使在急劇下滑的情況下也是如此。我不會放棄華爾街，只是採取審慎的措施來防範另一個熊市，或者說明年會更糟。
1月下旬，我寫了一篇類似的文章，投資者需要尋求籌集現金，購買對沖並為未來的糟糕日子做準備。幾周後，市場開始關注迅速蔓延的COVID-19問題。獲得的經驗教訓：為坎future的未來做準備的最佳時機是海洋平靜時，看來一切都不會出錯。實際上，就百分比而言，我們在過去八個月中經歷了3-4年的牛市。為什麼不再次防禦並保護您的利潤呢？
鑒於12月初所有的貪婪和看漲情緒，相信股票總是上漲是有風險的。請記住，生活和華爾街只有一個常數存在，即事物在改變。如果您不準備為零錢做準備（也許在未來的日子裡，又有另一個黑天鵝事件準備好像冠狀病毒吸盤一樣出現），那麼您的財務前景只準備了一半。
如果您100％完全投資於個別美國股票或市場ETF，例如SPDR S＆P 500（SPY），SPDR道瓊斯工業平均指數（DIA）或Invesco Nasdaq 100（QQQ），而沒有抵消指數認沽期權和賣空頭寸作為對衝下行風險，或者您缺乏通過債券，現金，商品，貴金屬和外國股票進行的大量分散投資，您可能會在2021年感到失望。
如果股票市場相對於銷售和GDP估值的相對價格達到與2009年初大蕭條低點相同的水平，則美國股市目前擁有65％的潛在下行風險。在下一個熊市出現後，誰願意在18-24個月內將今天投資組合的三分之一作為目的地？
