投资者情绪调查和看涨交易行动在12月正像一月一样火热-即将下跌30％。
美国有线电视新闻网（CNN）的恐惧与贪婪指数（Far＆Greed Index）凸显了一种极端的乐观情绪，这种情绪在未来几个月内将难以超越。
如果华尔街的历史可以作为指导，那么相信明年的强劲经济会自动保证股价会上涨是不正确的。
自3月以来的大规模，一生一次的交易集会已经“抵消”了到2021年经济活动的强劲反弹。
CNNMoney恐惧与贪婪指数中的极值，它是衡量每日交易行为并绘制整体投资者情绪的七个不同指标的集合，对于确定标准普尔500和道琼斯工业平均指数的主要峰谷可能非常有用。
根据CNN网站的数据，它着眼于七个指标：
•股票价格动能：标普500指数与其125天移动平均线的对比
•股票价格走强：纽约证券交易所的股票数量达到52周的高点和低点
•股票价格宽度：股票交易量的上升与下降之比
•看跌看涨期权：看跌看涨期权比率，将看涨看涨期权的交易量与看跌看跌期权的交易量进行比较
•垃圾债券需求：投资级债券和垃圾债券的收益率之间的价差
得分是参与者对市场方向的热情或忧虑情绪的一个窗口（0记录完全看跌卖出行为，而100代表看涨历史形态）。作为逆势交易者，我们使用恐惧和贪婪指数来告诉我们投资者是否已完全投资了他们的短期资本（这对未来的行动是不利的，因为他们正随着时间的推移显示出净卖出状况正在逼近），或者他们是否躲藏/在更美好的日子里筹集现金（从逻辑上讲，可以用来购买股票并在将来推高价格）。
从历史上看，极端情况平均每年只达到一次或两次。这可能是最罕见的历年，在年初，情绪从狂暴的景象中经历了三波狂潮，随后迅速跌至世界末日的看跌情绪，然后在11月的大选后恢复到近乎欣快的读数。（2012年的得分两次超过90，而两者之间的低点接近10。第二个高峰在几天之内就下降了10％）。以下是11月至12月的当前EXTREME GREED评分，这是自1月份（冠状病毒混乱出现之前）以来从未见过的水平。
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恐惧与贪婪指数并不是唯一一个发出大声警告的事实，那就是购买美元的真空即将来临。有趣的是，主流媒体的头条新闻和故事充满了超级乐观的想法，这意味着随着疫苗征服COVID-19大流行，投资者的机会不容错过。
尽管我们都希望经济停滞的终结和戴口罩的指日可待，但我担心经济强得多，加之利率为零将很快导致美元大幅贬值。不要说这不会发生，因为它确实发生在1987年，而不断攀升的美元汇率是8月至10月40％股市崩盘的一个借口。试图将利率保持在低于通货膨胀率3％甚至5％的水平，对我们的货币来说将是灾难性的。如果明年的经济繁荣，通货膨胀可能会飙升，迫使美联储大幅提高借贷利率以匹配，或者冒着外国人像1987年一样大规模倾销美国资产的风险。我们可能正在接近真正的“谨慎行事”华尔街。
以下是过去24小时内一些疯狂的，令人欣喜的头条，声称股市没有错！
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记录市场高估问题
经验丰富的投资者知道，今天的举动起泡很大。当我们像今天一样乐观时，距离下跌只有几天或几周。也许更令人费解的是2020年创纪录的股票市场高估，价格相对于落后的销售额或GDP产出。
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如果说1929年当时是最被高估的市场，并且华尔街的参与者们都a积了繁荣的心态，那么，我们怎么会记得几十年后的当前高潮呢？1929年10月，《纽约时报》援引耶鲁大学顶级经济学家欧文·费舍尔（Irving Fisher）的话说，股票再也不会下跌。但是几天后，它们坠毁了30％。这是二十年代咆哮时期的档案剪辑，当时投资者认为，在新的汽车和无线电技术发明的引领下，任何后果都不会错。
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快进到今天，投资者相信美联储可以解决任何问题，而失控的债务和印钞不会带来持久的后果。请继续关注2021年对美国的影响。
最后的想法
最后要注意的是，许多外国股票交易所以及银行/金融和公用事业部门都未确认历史高位。对利率敏感的公司未能跟上更具投机性的高科技名称的迅速增长。以上所有“差异”都是1987年和1929年市场崩溃的原因。
美国股票能否继续游荡并抵抗所面临的任何/每个问题？可能吧。我继续投资于具有大量多头和空头头寸的大致中性的市场设计，包括大量金，银和铂作为货币对冲。我多样化的投资组合构建可以在上升或下降的市场中产生收益，即使在急剧下滑的情况下也是如此。我不会放弃华尔街，只是采取审慎的措施来防范另一个熊市，或者说明年会更糟。
1月下旬，我写了一篇类似的文章，投资者需要寻求筹集现金，购买对冲并为未来的糟糕日子做准备。几周后，市场开始关注迅速蔓延的COVID-19问题。获得的经验教训：为坎future的未来做准备的最佳时机是海洋平静时，看来一切都不会出错。实际上，就百分比而言，我们在过去八个月中经历了3-4年的牛市。为什么不再次防御并保护您的利润呢？
鉴于12月初所有的贪婪和看涨情绪，相信股票总是上涨是有风险的。请记住，生活和华尔街只有一个常数存在，即事物在改变。如果您不准备为零钱做准备（也许在未来的日子里，又有另一个黑天鹅事件准备好像冠状病毒吸盘一样出现），那么您的财务前景只准备了一半。
如果您100％完全投资于个别美国股票或市场ETF，例如SPDR S＆P 500（SPY），SPDR道琼斯工业平均指数（DIA）或Invesco Nasdaq 100（QQQ），而没有抵消指数认沽期权和卖空头寸作为对冲下行风险，或者您缺乏通过债券，现金，商品，贵金属和外国股票进行的大量分散投资，您可能会在2021年感到失望。
如果股票市场相对于销售和GDP估值的相对价格达到与2009年初大萧条低点相同的水平，则美国股市目前拥有65％的潜在下行风险。在下一个熊市出现后，谁愿意在18-24个月内将今天投资组合的三分之一作为目的地？
