並非每個股市反彈都是一樣的。
在過去的一個月中，標準普爾500指數上漲了4.76％，有幾個積極的進展，而對哪些行業的表現進行了較為細緻的觀察，可以說明投資者目前對經濟的看法。
在進入最後一個月之前，讓我們看一看截至10月8日的一年。在此期間，標準普爾500指數上漲了15％。與歷史相比，這是一筆不小的數目的收益，但這是在中美之間爆發貿易戰升級之際，而利率下降（響應疲軟的經濟狀況）正在驅使資金投入股票（以及國債） 。但是，這些增長實際上是由防禦部門帶動的。在1月1日至10月8日之間，景順標準普爾消費必需品ETF（XLP-獲取報告）上漲了26％。景順標普公用事業ETF（RYU-獲取報告）上漲29％。 iShares Cohen＆Steers REIT ETF（ICF-獲取報告）上漲了28％。 FAANG股票沒有那種眾所周知的延伸方式。
投資者擔心未來12到18個月內出現衰退的風險不斷上升，他們也通過積累安全性來規避周期性和增長的賭注。這提供了較低的波動性，較低的資本損失可能性，並且在某些情況下，其收益率高於國債。
儘管隨著第三季度GDP增速降至1.9％，明年左右的衰退風險仍無法消除，但市場對增長的樂觀態度卻越來越大。達成貿易協議的潛力很大。商業信心，投資和僱用很容易反彈。同時，該數據不足以通過美聯儲降息獲得經濟支持。
考慮到這一點，讓我們看一下上個月看到的反彈的性質。
它由周期性股票主導。
景順標普工業ETF（XLI-Get Report）在過去一個月中上漲了5.61％，超過了標普500。個人資料在很多方面都在過去一個月中增長了約25％。聯合技術公司（UTX-Get Report）在同一時期增長了11％。波音（BAA）下跌4.5％，原因是它與聯邦航空管理局（Federal Aviation Administration）的問題作鬥爭。
科技含量高的納斯達克指數上漲6.15％。 FAANG集團並沒有完全崩潰，也許是恰如其分，因為華爾街已將這些股票重新定為成長類股票，而不是以前的股票。現在，人們可能會爭辯說它們處於增長和價值的廣泛範疇之間。
同時，在過去一個月中，消費必需品的價格下降了近5％。公用事業下降了7％以上。
敲定逐漸增加的經濟看漲觀點，十年期國債收益率從1.53％升至1.85％。投資者仍然希望看到寬鬆的貨幣政策，但華爾街許多人表示，國債市場已經過度擴張，使得收益率太低而無法反映美聯儲的預期政策（債券收益率在價格上漲時下降）。
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