8月6日，受隔夜美股市場暴跌、日韓股市大幅低開影響，港股市場三大指數也紛紛大幅低開，恒生指數盤初下探至25397點附近。不過，受權重藍籌跌幅收窄或翻紅影響，恆指開盤不久後就開始一路上行，盤中一度反轉逾600點，截至收盤跌幅為0.67%，相較於盤初近3%的跌幅呈現了「深蹲跳」行情。
機構認為，港股長期複合回報豐厚，受益於中國經濟和企業基本面「螺旋式向上」驅動及港A估值聯動性提升影響，港股仍具長線投資價值。
成交放量 展現韌性
8月6日，港股三大指數均大幅低開，Wind數據顯示，恒生指數低開2.60%，恒生中國企業指數低開2.17%，恒生香港中資企業指數低開2.74%。而截至收盤，上述三大指數跌幅分別縮小至0.67%、0.69%、0.84%；大市成交1226.36億港元，較前幾日出現明顯放量，且創5月底以來的新高，大幅高於6、7月的日均水平（低於750億港元）。
值得注意的是，三大指數均在下探之後進行了「深蹲跳」。以恒生指數為例，其早盤一度下跌至25397.35點，後探底回升一路上行至26042.23點，其間反彈逾600點；雖然午後盤中多空雙方持續較量，恆指較高點回落並小幅震蕩，但截至收盤，其跌幅僅為0.67%，報25976.24點，較盤中低點近3%的跌幅實現了強勢反彈。有分析人士稱，大市下行有望止步於7月31日以來的「五連跌」。
細分來看，電訊業板塊可謂「一枝獨秀」，權重藍籌充當了「護盤擔當」的角色。恒生11大行業板塊中，電訊業板塊為唯一收漲的板塊，中國鐵塔、中國移動、香港寬頻等成分股紛紛收漲。藍籌股中，多隻個股低開高走盤中翻紅，中國生物製藥、申洲國際、領展房產基金、創科實業、中海油等紛紛收漲，騰訊控股跌幅由盤中3.6%收窄至收盤的1%，支撐了大市的韌性。
機構對港股長期價值樂觀
恒生指數自4月中旬創下30280點的階段性新高後，受海內外不確定因素的影響，呈現出了較大的波動。特別是5月和8月，調整壓力比較顯著。自7月31日以來，港股已經連續五個交易日下跌，且在最近十個交易日中回調近9%，但分析人士表示，急跌有望帶來較好的投資機會。
機構紛紛表示，港股的行情很大程度上受到了短期因素的抑制。從中長期來看，經過深度調整後，港股估值更加低於歷史長期均線，性價比優勢將進一步顯現。港股價值，特別是在港上市的優質內地公司價值提升。
第一上海證券首席策略師葉尚志表示，港股仍在延續上周出現的調整態勢，市場拋壓仍在釋放，但是在短線累計跌幅已多的情況下，預期市場有望企穩，但是否已完成尋底仍有待觀察。操作上，要注意短期波動性風險仍有加劇的可能，可為下一波行情做好準備，關注績優股的低吸及換籌。
廣發證券研究認為，投資恒生指數的長期複合回報豐厚，盈利增長和高股息是最主要的貢獻因子。長期來看，中國經濟和企業基本面「螺旋式向上」，是驅動港股市場向上的「基石」。香港內地股市估值聯動性提升，「北水」將不斷引導估值重塑和價值發掘，港股長線仍具投資價值。該機構稱，就個股而言，只要估值圍繞均值不出現過度偏離，「護城河」較寬的行業賽道、穩定持續的盈利、良好的公司治理、較高股息率等要素，是誕生「長跑冠軍」的重要條件。建議投資者一旦找准目標就長期持有，「黑天鵝」可能帶來「左側介入」的好時機。
現在是一次抄底港股的珍貴機會？
5天跌了近2000點，兩個月時間以來，恆指回調了超2500點。 二奶命的港股再次大幅跑輸隔壁本來估值就不便宜的A股。 最具代表性的A+H溢價指數，近段時間一直在擴大（擴大是H股越來越便宜），代表的是同一家公司，在港股卻不斷打折出售，而代表香港上市內地公司的國企指數也一直跟著跌，跌幅遠遠超過了滬深300指數。
資料來源：choice
來看看上圖，恒生AH股溢價指數再次漲到近18年股災前夕高位和跟15年股災前夕高位還有不多的距離。AH溢價指數高企，要麼是A股相對港股太高，要麼是港股相對A股太低，18年和15年都是A股估值太高，導致AH溢價到達高位。而如今的A股2800點出頭，肯定不是高位，溢價指數如此高，就只有一個可能性，是因為港股太低了。 這種情況下，是不是應該別人恐慌我貪婪？
港股不掛鉤香港經濟
很多人用簡單的理由解釋港股的下跌，天天鬧事，香港經濟下滑已經成了趨勢，8月公布的二季度經濟數據，香港GDP環比下降0.3%，加上鬧事發生在7，8月份，GDP進一步下行已成定局。 香港經濟不行，港股公司的盈利會下滑，港股下跌合情合理。 但實際上，港股的表現與香港經濟掛鉤是一種刻板印象，這種狀態早就過去了。 目前，港股公司利潤主要來自於中國內地的業務。香港經濟狀況對港股公司利潤影響微乎其微。 看看恒生指數成份股，大部分業務基本都與香港當地經濟情況無關。
資料來源：恒生指數有限公司
單看前十大權重，騰訊，建行，中國平安，中移動，工行，中行，中海油，絕大部分業務都不在香港。 因為香港的事無差別下跌，這些股票太冤了。
資料來源：同花順
內地股與滙豐，友邦都無差別下跌。即使是滙豐，友邦，這兩個占指數20.5%的大權重，也算不上香港本地股，他們是跨國公司，在他們的業務中，依然不超過50%是香港本地業務，滙豐和友邦的業務重心都在海外。因此，跌是合理，但是跌得太多就不合理。 來看看友邦是不是跌得有點誇張了？
現在內地國企股撐起了港股總盈利的大部分。 單純的國企指數成分股，其最新港股市值為18萬億人民幣，18年實現的總盈利是2.1萬億。 而港股整體市值為38.8萬億，18年實現的總盈利是3.6萬億。港股內地公司盈利佔比達到68%。
港股已經是中國的港股，這點毫無疑問。因此客觀的說，香港最近這事，就只有香港的零售，物業，娛樂等相關香港本地股值得一跌。
現在從高位28800跌至25976，跌幅近3000點，已明顯超出香港事件實質的影響了。 那究竟誰在賣？
外資正在被動賣出
近年來，大家都在說南下資金爭奪港股定價權，但是這過程是漫長的，港股仍是一個基本以機構且以境外機構為主，但上市公司主要是大陸企業的市場，這決定了港股一個特質：當全球或者中國有任何負面的風吹草動，港股往往領先於A股反應。 因此作為一個純機構博弈的市場，港股長期最重要的是低估值買價值的累積，短期最重要的是根據普羅大眾的共識而反向去決定倉位。 而香港市場有一股很重要的參與勢力——外資。 外資的收益計價單位是美元，香港上市公司大多數賺的是人民幣，匯率下降無疑會導致持有港股的盈利下滑，加上大多數外資來香港都不打算長留，有什麼短期風吹草動就會迅速調倉，在動蕩的大環境下，這個時候外資選擇撤退是正常的。 從走勢上看，不排除是因為外資在無差別賣出香港指數，導致了內地股票，尤其是幾個大權重股無差別的下跌。 但對於大陸資金來說，收益的計價貨幣是人民幣，買香港上市內地公司收益不會受匯率貶值的影響，因此，現在外資被動地撤退，就是內地資金非常好的進場時刻。 當對手盤作出違心的交易，導致股價非正常下跌的時候，往往就是舒服的買點了。畢竟從某個角度看，對手在犯錯。
從估值上看，香港國企股已經處於低位
目前的香港國企股是具有性價比的，市盈率只有8.3倍，比去年股災時的低位還低。
相比之下，A股的滬深300指數就要遜色不少了。市盈率還在12倍左右。
資料來源：挖優狗
估值到了歷史低位，造成這種現象有兩個原因： 一是自今年以來，國企指數漲幅不高，上半年的上漲全被這次下跌打回去了。 二是，上市公司的盈利還在繼續增長，19年一季報數據，香港國企股都保持了增長的勢頭，騰訊平安，工行建行中行，盈利增量都相當不錯。
資料來源：choice
當盈利保持增長，而估值回到低位，這個時候動手也很合理了，再加上，目前香港的利率跟隨美國進入了寬鬆模式，在降息條件下，港股的中期估值下限起碼會有底部。 所以，無論從相對估值還是絕對估值的角度看，現在的很多香港國企股都可以稱得上跌出了價值，最明顯的，基本面沒有變化的大權重股們，跟著香港本地股一起跌，明顯是跌多了。 即使是個股難下手，現在買恒生國企指數，也不是為一個好選擇。
文章來源：中國證券報、丫丫港股圈
