「史詩般的債券泡沫」如何使希臘10年期國債收益率首次跌破1％

為了證明人們對任何具有正收益率的東西都無法滿足的需求，希臘政府十多年來的借貸成本在周三歷史上首次跌至1％以下。

投資者表示，在債券投資者眼中，飽受危機困擾的希臘的戲劇性轉變表明，歐元區和其他發達市場的負收益率如何迫使基金經理進入債務資本市場的最危險角落，無論是新興市場還是債務發行的「垃圾」債券公司。

希臘十年期政府債券收益率

                                    TMBMKGR-10Y，-2.13％

                                        Tradeweb數據顯示，周三暴跌5個基點至0.982％。債券價格與收益率成反比。

Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar在一份報告中表示，這反映出「我們正在經歷的史詩般的債券泡沫的顛倒世界」。

即使希臘經濟處於疲軟狀態，該國仍能夠以低於美國政府的利率舉債。希臘的國債仍占其年度經濟產出的180％左右。

僅在幾年前，希臘就部分債務違約，處於歐元區債務危機的中心。這迫使國際貨幣基金組織（IMF）和其他歐元區國家發起了有史以來最大規模的救助計劃，在2010年至2018年期間向希臘提供了超過2900億歐元（合3160億美元）的資金。

10年期美國國債收益率

                                    TMUBMUSD10年，-0.82％

                                        周三交易價格為1.626％。

請參閱：為什麼希臘以類似於美國國債的「無風險」水平出售新債券

可以肯定的是，希臘的10年期政府債券收益率可能並不能真實反映借款成本，因為其公共債務管理機構在2018年紓困計劃結束後才開始增加新發行量。為減免債務，雅典同意在2022年前將預算盈餘占其國內生產總值（GDP）的3.5％。

閱讀：希臘出售25億歐元的10年期債券，自2010年3月以來首次

在過去的幾年中，希臘和所謂的歐元區周邊國家的債券利率一直在穩步下降。希臘和歐元區周邊國家的貨幣共享歐元，但被視為經濟集團內債務沉重的增長落後者。歐洲中央銀行每月購買的債券，加上投資者對具有正收益率的固定收益資產的需求，幫助提高了西班牙，葡萄牙和義大利等周邊國家發行的債券的價值。

義大利10年期政府債券收益率

                                    TMBMKIT-10Y，-1.50％

                                        交易價格為0.93％，西班牙的十年期利率

                                    TMBMKES-10Y，-5.49％

                                        最後一次檢查時為0.26％。

BrandyWine Global投資組合經理傑克·麥金太爾（Jack McIntyre）在接受採訪時說：「我不能說希臘是高估債券市場的典型代表，但肯定是在同一頁上。」

自歐元區危機以來希臘經濟的穩定也有助於支持其政府票據的購買。根據經濟合作與發展組織的數據，預計該數字將以2％左右的速度增長。

希臘的失業率在2019年11月為16.5％，與2011年的最高水平持平。

希臘做了一些好事，基本面有所改善。我們擁有它們，事後看來，我們退出太早了。我們不知道 [the rally in Greek bonds] 將會發生。」麥金太爾說。

觀點：希臘債券的收益率現在低於美國國債，這與2007年的情況一樣不合理

投資者表示，如果將希臘主權信用等級提高至投資級，希臘利率有可能進一步上漲，從而有資格被歐洲央行購買。目前，其債券已被主要信用評級機構評為「垃圾級」。

標普全球評級將在4月對希臘進行評估，而穆迪（Moody）的評估將在5月進行。惠譽（Fitch）在1月份將該國家的評級提高了一個等級，至BB。

全球X MSCI綠色交易所買賣基金

                                    希臘，-0.59％

                                        追蹤希臘證交所上市股票表現的股票，今年迄今下跌了8.6％。但是從更廣泛的12個月來看，ETF的漲幅接近32％，超過了標準普爾500指數的漲幅。

                                    SPX，-0.34％

                                        同期攀升22％。

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