孟買
12月18日，賽勒斯·米斯特里（Cyrus Mistry）收到了恢復其擔任塔塔兒子私人有限公司（Tata Sons Pvt）董事長的消息。有限公司難以置信。據了解當天事件的人說，不久之後，由Mistry家族擁有的Shapoorji Pallonji集團總部在孟買南阿波羅·邦德（Apollo Bunder）舉行了慶祝活動。
國家公司法上訴法庭（NCLAT）的裁決位於塔塔集團總部歷史悠久的孟買議院（Bombay House）數公里之內，同樣引起了震驚和震驚。該小組的最高領導層擠在一起。該組織現年82歲的董事長拉坦·塔塔（Ratan Tata）和Mistry的前導師也加入了進來。
最近幾天，這種情緒化的過山車現象才有所加劇。此後，儘管最高法院已向塔塔斯提供了重大救濟，但仍保留了NCLAT命令，但這場高風險的戰鬥正在蔓延到新的領域。其中一些問題超出了法庭的範圍。但事實是，在Mistry因聲稱缺乏領導能力而毫不客氣地被解僱之後，這些新的曲折繼續使塔塔集團及其前董事長成為頭條新聞。
例如，塔塔信託公司（Tata Trusts）是控制著約66％的塔塔兒子（Tata Sons）的一大批慈善信託機構，因涉嫌違反信託契據而受到監管機構的審查。塔塔信託（Tata Trusts）如何應對違反其信託契約以及法律若干規定的指控作出回應，還有待觀察。
話雖如此，塔塔集團一位不願透露姓名的內部人士堅稱，塔塔集團的法律戰略將繼續側重於強迫Mistry按照命令條款退出塔塔兒子公司。塔塔集團受到2月3日通知的《公司法》修正案的鼓舞，根據該修正案，公司的大股東（超過75％的股權）可以以公允價值收購少數股東。當然，這種「公允價值」可以等於一個小國的GDP的事實是一個巨大的障礙。
擁有Tata Sons約18％股份的Mistry家族正處於這些新規定的接受端。但是，他們有自己的一套問題-Shapoorji Pallonji集團的財務狀況很差。但是與米斯特里關係密切的人堅持認為，他已經準備好在法庭上長期保住自己的股份。
最後，複雜的事情是塔塔（Tata）和米斯特里（Mistry）之間關係密切的這場戰鬥中的個人因素。兩者之間的關係已經複雜地分解了。塔塔集團一再列舉財務業績下滑和它所珍視的價值的全面崩潰，這是Mistry罷免的主要原因。反過來，米斯特里（Mistry）則指責該組織拒絕關閉業務，以順應塔塔（Tata）的意願，他聲稱這導致該組織的財務枯竭。
顯然，尋找解決這種僵局的方法很複雜，而且可能很昂貴。兩者之間的和解是否有可能？薄荷與這部戲中的主要演員進行了交談，以了解這一傳奇故事的下一步可能是什麼。寄給塔塔兒子，塔塔信託基金和Mistry辦公室的問卷沒有得到答案。
信任的問題
塔塔信託基金（與1973年6月1日之前創建的其他幾個類似的信託基金）在慈善事業方面得到廣泛認可，享有特殊的放鬆，儘管他們完全免徵所得稅（I-T），但允許他們持有商業實體的股份。但是，此類商業實體不允許信託參與任何決策，例如管理層變更。
在初步發現後近六年，IT部門於去年10月突然取消了6個聯合信託的註冊。這些是Jamsetji Tata信託，RD Tata信託，Tata教育信託，Tata社會福利信託，Sarvajanik Seva信託和Navajbai Ratan Tata信託。
與Mistry關係密切的人在提交給IT部門的呈文中聲稱，他指出塔塔集團（包括Tata Sons）在內的整個塔塔集團「嚴重違反」了治理章程。塔塔集團不僅僅從事慈善事業。
順便說一句，印度總審計長（CAG）在2013年的一份報告中也表示，兩家聯合信託基金-詹姆塞吉·塔塔（Jamsetji Tata）信託基金和納瓦吉拜拉坦·塔塔（Navajbai Ratan Tata）信託基金已向「禁止的投資方式」投資了3139千萬盧比。部門對這些信託給予了「不定期稅收減免」，導致國庫損失10.66億盧比。
I-T部門引用的取消註冊的關鍵原因之一是違反了《 IT法案》第13條，該條禁止信託持有公司股份。 《經濟時報》援引I-T部門的一封信說：「可以看出，出於慈善目的而創建的信託已通過塔塔兒子公司用於控制大型企業集團。
但是，這些信託機構對I-T部門的索賠提出異議，稱它們已於2015年2月放棄了註冊，因此在此期間不承擔任何額外的稅款。信託還聲稱他們沒有違反I-T部門聲稱的信託契約中列出的目標。
要求匿名的法律專家告訴Mint，目前信託顯然處於防禦狀態。塔塔集團可能特別擔心的是，有問題的六個信託實際上在塔塔兒子公司中擁有相對較小的股份（接近10％）。如果擁有塔塔兒子最大股份的拉丹·塔塔爵士和多拉吉·塔塔爵士信託也被拖入正在進行的法律鬥爭，事情可能會變得更加複雜。這可能會大大增加他們的稅收負擔。
在相關發展方面，CAG在其18財年報告中表示，較大的塔塔信託所持有的部分股份可能不符合I-T免稅條件。所引用的原因是，它們不符合1973年之前其捐助者留下的原始語料。CAG進一步指出，塔塔信託的一部分股票實際上是一段時間內累積的紅利股票。由於這些是以後的補充，因此不符合I-T豁免條件。
持久的解決方案
在這種測試情況下，可能會有什麼出路？塔塔集團的前品牌保管人穆孔德·拉詹（Mukund Rajan）與塔塔和Mistry密切合作，認為一種出路可能是對塔塔兒子和其他集團公司的信託資產的持續攤薄。他認為，完全退出塔塔兒子的事務將有助於信託機構解決與其內部運作有關的問題，並解決懸而未決的法律事務。
Rajan在接受採訪時對Mint表示：「然後，信託可以適當地投資該語料庫，並使用收益來繼續其慈善工作，這是他們的主要職責。如果不在印度當地，則信託可以考慮將其股份上市。吸收如此規模的IPO可能沒有那麼多的流動性。我認為，這種做法給信託公司帶來的回報將比通過投資於塔塔集團獲得的股息收益高得多。」
當然，另一個選擇可能是Shapoorji Pallonji集團從Tata Sons退出。儘管這可能無法完全解決I-T當局正在等待的Tata信託的法律問題，但它將為Tata Sons管理層的長遠未來掃清障礙。
該集團的旗艦公司Shapoorji Pallonji and Co. Pvt。有限公司仍然面臨著高額的再融資風險。從目前的情況來看，應在20財年償還396.6億盧比的債務，其中包括99億盧比的商業票據。在2019年11月，該集團未能履行Sterling和Wilson Solar Ltd.做出的企業間貸款還款承諾。它出於無法預料的原因（包括集團層面的流動性危機），要求Sterling董事會有更多時間償還價值2341千萬盧比的貸款。
一位與家人關係密切的人士說：「 Mistrys對股份不抱有情感依戀。」按照目前的市場價格，Shapoorji Pallonji集團所持塔塔兒子的股份價值約為1.5萬億盧比（220億美元），其中包括股份持有量以及從集團公司獲得特許權使用費的「 Tata」品牌份額。
但是即使Mistrys選擇出售，數十億美元的問題是誰可以資助一筆如此大的交易？鑒於其自身的資源不足，Tata Sons可能無法這樣做。其次，Mistrys不太希望在不明顯高於市場價格的情況下退出股份，這將使它變得更加昂貴。
當然，隨著《公司法》的最新變化，塔塔公司可以迫使Mistry以公允價值出售。但是，Mistry極有可能會抵制任何此類嘗試，這可能會導致法庭上的另一場曠日持久的戰鬥。
過去的教訓
據知情人士透露，塔塔公司過去至少有一次向Shapoorji Pallonji集團提出要約，以購買其在塔塔兒子公司18％的股份。雖然尚不清楚誰支持此收購要約，但該報價遭到了小組的拒絕。
自1960年代中期以來，Shapoorji Pallonji集團一直是塔塔兒子的投資者，當時它主要從J.R.D.的三個兄弟姐妹手中購買了塔塔兒子的股份。塔塔在長達多年的一系列交易中。
儘管據說在塔塔兒子的Shapoorji Pallonji集團的股份上升，使JRD感到不安，但雙方友好地解決了分歧，此後，帕隆吉·米斯特里（Pallonji Mistry）於1980年在塔塔兒子擔任董事會主席。據說，JRD的主要關注點是由於當時法規的變化，該法規取消了對擁有Tata Sons的慈善信託基金所持股份的投票權。
法學博士據說還要求帕隆吉考慮一項自願性承諾，如果出售後者的兩個投資部門斯特林投資公司和賽勒斯投資公司，塔塔兒子的股票將被排除在外，並出售給塔塔公司。據說，Pallonji對此請求不置可否。
塔塔家族和Mistry家族之間的深厚淵源可以追溯到1920年代末，當時Shapoorji Pallonji集團首次收購了塔塔鋼鐵有限公司管理機構委員會FE Dinshaw Ltd的股份。
同樣，1965年，Mistry的父親Pallonji與塔塔（Tata）的父親塔塔（Naval Tata）開了一家房地產開發公司。由它開發的具有里程碑意義的項目包括孟買的Sterling電影院，該電影院毗鄰塔塔諮詢服務有限公司位於Fort地區的總部。
結論
塔塔集團和Shapoorji Pallonji集團的人都認為，「建立信任」措施可以幫助解決分歧，直到達成解決方案為止，雙方都可以接受。
團體內部人士認為，下一個挑戰是確定塔塔的繼任者為塔塔信託的董事長。自2019年2月以來擔任拉坦塔塔爵士信託公司的受託人的諾埃爾·塔塔（Noel Tata）可能會成為共識候選人。諾埃爾（Noel）已嫁給米斯里（Mistry）的妹妹，也是塔塔（Tata）的繼兄弟。但是，他尚未獲得另一主要實體Dorabji Tata Trust爵士的託管。沒有這一點，諾埃爾（Noel）作為繼任者的地位就不會改變。
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