即使出口增加抵消了國內市場的部分痛苦，巴賈吉汽車有限公司（Bajaj Auto Ltd）在12月季度的盈利卻好於預期，使華爾街感到驚訝。
本季度的亮點是Ebitda利潤率同比增長160個基點，達到17.9％，是六個季度以來的最高水平。重要的是，報告的利潤率超出了分析師的預期近200個基點。 Ebitda代表利息，稅項，折舊和攤銷前的收益。
圖：Naveen Kumar Saini / Mint
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利潤率的提高是由多種因素驅動的，首先是實現方面的改進。平均價格變現同比增長8％，這是充滿挑戰的季度的緩解。 Sharekhan Ltd分析師Bharat Gianani表示：「這可以通過其更健康的產品組合和價格上漲來解釋，這抵消了銷量下降的影響。」
推動第三季度利潤的另一個因素是該公司多元化的產品組合。三輪車約佔其總銷售額的15％，其利潤率要高於兩輪車。三輪車在總銷量中所佔的份額比一年前有所提高。
此外，兩輪車出口增長11％，這再次帶來了更好的實現，抵消了需求疲軟和國內市場的利潤壓力。當然，商品價格的上漲和其他費用的減少也有助於經營業績。
所有這些因素使該季度的Ebitda同比增長了12.8％，達到13.672億盧比。
但是，Bajaj Auto也不例外，未來幾個季度對汽車行業，尤其是兩輪車的挑戰。
野村證券研究公司（Nomura Research）關於1月份汽車銷量的報告稱，國內兩輪車銷量可能比一年前下降11％。儘管這比12月份的降幅縮小了17％，但巴拉特Stage-VI車型的大幅漲價阻礙了銷售增長。該券商預測，21財年的同比增長將持平。也許，這就是為什麼Bajaj Auto的股票儘管獲利強勁，卻僅上漲2％的原因。
就是說，Bajaj Auto由於其多元化的產品組合而相對不受BS-VI過渡困境的影響。該準則不適用於出口產品和三輪車，這兩種產品均具有較高的盈利能力。此外，其兩輪車銷售中只有29-30％屬於入門級類別，其中由於BS-VI規範而導致的價格上漲最高。與Hero MotoCorp Ltd（該細分市場佔70％）相比，它具有優勢。
但是，儘管從這些方面來看，Bajaj Auto的銷售和利潤增長似乎相對較好，但需求的總體壓力將繼續構成不利因素。
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