即使出口增加抵消了国内市场的部分痛苦，巴贾吉汽车有限公司（Bajaj Auto Ltd）在12月季度的盈利却好于预期，使华尔街感到惊讶。
本季度的亮点是Ebitda利润率同比增长160个基点，达到17.9％，是六个季度以来的最高水平。重要的是，报告的利润率超出了分析师的预期近200个基点。 Ebitda代表利息，税项，折旧和摊销前的收益。
图：Naveen Kumar Saini / Mint
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利润率的提高是由多种因素驱动的，首先是实现方面的改进。平均价格变现同比增长8％，这是充满挑战的季度的缓解。 Sharekhan Ltd分析师Bharat Gianani表示：“这可以通过其更健康的产品组合和价格上涨来解释，这抵消了销量下降的影响。”
推动第三季度利润的另一个因素是该公司多元化的产品组合。三轮车约占其总销售额的15％，其利润率要高于两轮车。三轮车在总销量中所占的份额比一年前有所提高。
此外，两轮车出口增长11％，这再次带来了更好的实现，抵消了需求疲软和国内市场的利润压力。当然，商品价格的上涨和其他费用的减少也有助于经营业绩。
所有这些因素使该季度的Ebitda同比增长了12.8％，达到13.672亿卢比。
但是，Bajaj Auto也不例外，未来几个季度对汽车行业，尤其是两轮车的挑战。
野村证券研究公司（Nomura Research）关于1月份汽车销量的报告称，国内两轮车销量可能比一年前下降11％。尽管这比12月份的降幅缩小了17％，但巴拉特Stage-VI车型的大幅涨价阻碍了销售增长。该券商预测，21财年的同比增长将持平。也许，这就是为什么Bajaj Auto的股票尽管获利强劲，却仅上涨2％的原因。
就是说，Bajaj Auto由于其多元化的产品组合而相对不受BS-VI过渡困境的影响。该准则不适用于出口产品和三轮车，这两种产品均具有较高的盈利能力。此外，其两轮车销售中只有29-30％属于入门级类别，其中由于BS-VI规范而导致的价格上涨最高。与Hero MotoCorp Ltd（该细分市场占70％）相比，它具有优势。
但是，尽管从这些方面来看，Bajaj Auto的销售和利润增长似乎相对较好，但需求的总体压力将继续构成不利因素。
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