北斗導航在2012年商用後，隨著大訂單的驅動走出一波趨勢性行情，然在2015年啟動軍改後，軍工領域招標受到影響，北斗導航領域的上市公司凈利潤出現負增長，隨著業績估值齊殺，板塊個股也跌在地板上。
近期軍工北斗板塊活躍，市場關注度提升。目前軍改已告一段落，軍工招標恢復，2018年中報顯示北斗導航板塊出現業績拐點。每年四季度是軍工招標旺季，上市公司獲得大訂單的概率較大，此外未來4個月預計有7個衛星發射，板塊催化劑仍較多，目前基金也處於低配狀態，北斗導航板塊值得潛伏。
北斗行業業績拐點已現
由下圖表所知，北斗行業2016、2017年凈利潤增速非常低，2018年中報凈利潤增速已達32.04%，業績拐點明顯。
圖：北斗6公司近年來凈利潤增長率
（北斗6公司主要包括海格通信、振芯科技、北斗星通、中海達、華測導航、華力創通）
基金對於國防軍工板塊處於低配狀態
2018年中報數據顯示，基金對於國防軍工板塊的標準配置比例為1.50%，實際配置比例為1.14%，低配0.36%，並且已連續四季度低配。
圖：基金對於國防軍工配置情況
2017年三季度基金對於醫藥及計算機板塊也處於低配狀態，而醫藥及計算機板塊屬於市場的心頭好，隨著行業板塊跌倒低點，基金逐步增配，今年以來這兩個板塊也走出了板塊性行情。我們認為在北斗業績現拐點，並且迎來四季度傳統旺季情況下，板塊機會值得關注。
四季度預計發射7顆衛星
我國北斗衛星導航系統實施明確的”三步走”建設規劃：第一步是試驗系統階段， 2000年發射2顆地球靜止軌道衛星並投入運營，建成”北斗1號”系統；第二步是區域系統建設階段，2012年”北斗2號”衛星發射數量達到14個，建成覆蓋亞太的北斗區域系統；第三步為”北斗3號”全球組網，2020年總計35顆衛星覆蓋全球。
截止到2018年8月底，北斗3號系統已成功發射12顆全球組網衛星（2017年發射2顆，2018年已發射10顆），預計2018年全年將完成17顆左右北斗衛星發射，接下來四個月或迎來密集發射期。
圖表：北斗導航系統歷年發星數量統計
重點上市公司：
海格通信（002465）：北斗領域龍頭股，公司在北斗的 “晶元—模塊－終端－系統”全產業鏈均有布局，在北斗導航領域已實現為軍隊提供車載、艦載、無人機等導航終端產品。2018中報實現營收18.27億元，同比增長9.62%：歸屬上市公司股東的凈利潤為1.87億元，同比增長35.43%。
振芯科技（300101）：公司也是全產業鏈布局，受實際控制人出事的影響今年業績恢復不及其他公司。自2018年2月份公告通過上述法院的方式解決實際控制人問題，目前進程正在穩步推進，一旦問題解決，公司的經營發展將全面迎來轉好拐點。
北斗星通（002151）：公司先後通過收購和芯星通、華信天線和佳利電子完成對GNSS晶元、板卡、導航定位天線及微波陶瓷介質元器件等基礎類產品、導航終端及相關產品全產業鏈布局。此外，國家集成電路產業投資基金通過定增方式獲得11.46%的股權，進入國家隊行列。2018年中報實現的凈利潤為0.48億元，同比增長88.41%。
中海達（300177）：高精度領域龍頭。公司以衛星導航技術為基礎，專註於測繪地理信息裝備製造、服務及解決方案提供，產品目前應用於全球100多個國家和地區。公司是國產衛星導航接收機的先行者，國內市場佔有率超過30%以上。2018年中報實現的凈利潤為0.53億元，同比增長116.94%。
