北斗导航在2012年商用后，随着大订单的驱动走出一波趋势性行情，然在2015年启动军改后，军工领域招标受到影响，北斗导航领域的上市公司净利润出现负增长，随着业绩估值齐杀，板块个股也跌在地板上。
近期军工北斗板块活跃，市场关注度提升。目前军改已告一段落，军工招标恢复，2018年中报显示北斗导航板块出现业绩拐点。每年四季度是军工招标旺季，上市公司获得大订单的概率较大，此外未来4个月预计有7个卫星发射，板块催化剂仍较多，目前基金也处于低配状态，北斗导航板块值得潜伏。
北斗行业业绩拐点已现
由下图表所知，北斗行业2016、2017年净利润增速非常低，2018年中报净利润增速已达32.04%，业绩拐点明显。
图：北斗6公司近年来净利润增长率
（北斗6公司主要包括海格通信、振芯科技、北斗星通、中海达、华测导航、华力创通）
基金对于国防军工板块处于低配状态
2018年中报数据显示，基金对于国防军工板块的标准配置比例为1.50%，实际配置比例为1.14%，低配0.36%，并且已连续四季度低配。
图：基金对于国防军工配置情况
2017年三季度基金对于医药及计算机板块也处于低配状态，而医药及计算机板块属于市场的心头好，随着行业板块跌倒低点，基金逐步增配，今年以来这两个板块也走出了板块性行情。我们认为在北斗业绩现拐点，并且迎来四季度传统旺季情况下，板块机会值得关注。
四季度预计发射7颗卫星
我国北斗卫星导航系统实施明确的”三步走”建设规划：第一步是试验系统阶段， 2000年发射2颗地球静止轨道卫星并投入运营，建成”北斗1号”系统；第二步是区域系统建设阶段，2012年”北斗2号”卫星发射数量达到14个，建成覆盖亚太的北斗区域系统；第三步为”北斗3号”全球组网，2020年总计35颗卫星覆盖全球。
截止到2018年8月底，北斗3号系统已成功发射12颗全球组网卫星（2017年发射2颗，2018年已发射10颗），预计2018年全年将完成17颗左右北斗卫星发射，接下来四个月或迎来密集发射期。
图表：北斗导航系统历年发星数量统计
重点上市公司：
海格通信（002465）：北斗领域龙头股，公司在北斗的 “芯片—模块－终端－系统”全产业链均有布局，在北斗导航领域已实现为军队提供车载、舰载、无人机等导航终端产品。2018中报实现营收18.27亿元，同比增长9.62%：归属上市公司股东的净利润为1.87亿元，同比增长35.43%。
振芯科技（300101）：公司也是全产业链布局，受实际控制人出事的影响今年业绩恢复不及其他公司。自2018年2月份公告通过上述法院的方式解决实际控制人问题，目前进程正在稳步推进，一旦问题解决，公司的经营发展将全面迎来转好拐点。
北斗星通（002151）：公司先后通过收购和芯星通、华信天线和佳利电子完成对GNSS芯片、板卡、导航定位天线及微波陶瓷介质元器件等基础类产品、导航终端及相关产品全产业链布局。此外，国家集成电路产业投资基金通过定增方式获得11.46%的股权，进入国家队行列。2018年中报实现的净利润为0.48亿元，同比增长88.41%。
中海达（300177）：高精度领域龙头。公司以卫星导航技术为基础，专注于测绘地理信息装备制造、服务及解决方案提供，产品目前应用于全球100多个国家和地区。公司是国产卫星导航接收机的先行者，国内市场占有率超过30%以上。2018年中报实现的净利润为0.53亿元，同比增长116.94%。