好的，你想知道最有利可圖的股票市場投資策略。當然，已經研究了如此大的問題。在過去的四十年中，許多研究人員對這個問題進行了科學研究。結果一致，實際上勢不可擋。答案是眾所周知的，任何事情都可以知道。答案是：沒有發現任何投資策略優於購買和持有市場投資組合的最簡單方法。（「市場」投資組合意味著股票市場的多樣化橫截面，例如標準普爾500指數，或隨機選擇的投資組合。）
沒有找到替代策略來匹配或超過僅購買和持有多元化股票組合所提供的回報。沒有其他交易策略，例如試圖買入低點和賣出高點，或試圖計時市場，已經改善了簡單的買入持有方法。另一種表達方式，基於證據：在投資公司的所有專業股票揀選者和資金經理中，表現優於市場的人數，即標準普爾500指數的平均值，比隨機機會少。換句話說，如果整個投資界放棄了他們的方法，而是通過在報紙上市蒙住眼睛投擲飛鏢（或僱用黑猩猩做同樣的事情）來進行股票選擇，他們的表現總體上會比實際上更好。如果你是通過投擲飛鏢隨機購買股票，那麼你有機會隨機獲得高於市場平均水平的回報。打敗市場的投資專業人士的數量遠低於他們通過隨機選擇做到的情況。因此，表現優於市場平均水平的罕見例外不能歸咎於任何機會，即愚蠢的運氣。那麼在特定時期內超過市場的那些（例如共同基金）可能在下一個時期表現不佳。這是你可能認為自己意識到的明顯反例的解釋。（我們能否確定沒有一個人或共同基金能夠通過技巧和判斷真正擊敗市場平均水平，而不是偶然？
判斷或管理投資策略無法做到的主要原因以及最天真的買入持有策略就是所謂的市場效率。已經發現股票市場是所有可用信息的有效處理器，因此股票價格總是包含並反映該信息。換句話說，市場價格是公平的。因此，通過出售一隻股票以購買另一隻股票，即「交易」，不可能獲得長期收益。如果你購買優惠股票是因為你認為其價格相對於其價值而言太低，並且出售一個認為其價格太高（高估）的非優惠股票，那麼相對於你的回報，你同樣可能會損失獲利如果你沒有進行交易。市場’ 有效的定價機制確保了這一結果 – 從長遠來看 – 因為其公平的價格（完全反映所有可用信息）使得任何單一股票發行的回報都可能比市場更多或更少。此外，投資者無法擊敗市場平均值也是交易成本的原因。如果兩個投資的可能的未來回報，你支持的股票和你不支持的股票實際上是相同的（即，每個股票同樣可能優於另一股），無論股票交易者當時認為什麼，賣出一個由於交易成本，如傭金和稅收，買另一個將是一個相對於「買入並持有」的失敗事件。此外，投資者無法擊敗市場平均值也是交易成本的原因。如果兩個投資的可能的未來回報，你支持的股票和你不支持的股票實際上是相同的（即，每個股票同樣可能優於另一股），無論股票交易者當時認為什麼，賣出一個由於交易成本，如傭金和稅收，買另一個將是一個相對於「買入並持有」的失敗事件。此外，投資者無法擊敗市場平均值也是交易成本的原因。如果兩個投資的可能的未來回報，你支持的股票和你不支持的股票實際上是相同的（即，每個股票同樣可能優於另一股），無論股票交易者當時認為什麼，賣出一個由於交易成本，如傭金和稅收，買另一個將是一個相對於「買入並持有」的失敗事件。
如此大量的證據支持這種「有效市場」的立場，人們普遍認為這種立場比支持任何其他研究領域的任何事物，或至少任何與人類行為有關的領域都更有證據。這種有效市場原則的確認例外是罕見的：（1）真正的內幕信息，通常是非法行為，這種信息不公開，並允許其擁有者獲得優勢; （2）選擇低效率的市場。股票，債券，商業票據，商品等主要交易市場被認為是有效的，所以上述所有情況都適用。某些市場，例如當地住宅房地產或收藏品的市場，在所描述的意義上可能效率不高，因此「所有賭注都是關閉的」，並且可能存在高於市場回報的機會。
