當你聽到「內幕交易」一詞時，你可能會立刻想起像瑪莎·斯圖爾特這樣的人。
但你不必為了這個而有名或有錢。事實上，有可能在不知情的情況下進行內幕交易。
在本文中，我們將看看內幕交易的來龍去脈，以及如何確保你所做的投資高於董事會 – 並且不會在監獄中度過。
什麼是內幕交易？
內幕交易是使用尚未公開的信息來執行交易決策的做法。它給交易者帶來了不公平的優勢，大多數形式的內幕交易都是非法的。許多投資者很想從內幕交易中獲得快速回報，但這樣做可能很危險。內幕交易由美國證券交易委員會（SEC）定期調查並起訴。
什麼構成內幕交易？
投資市場需要投資者獲得相同的信息才能有效（即有效的市場假設）。這些市場的目的是獎勵能夠對他們希望投資的證券進行最佳分析的投資者。但是，有些人選擇通過使用其他人無法獲得的信息來操縱該系統。
美國證券交易委員會最新的定義將內幕交易概述為「買入或賣出證券，違反信託義務或其他信任和信任關係，同時擁有關於證券的重大非公開信息。內幕交易違規行為還可能包括「小費」此類信息，被「傾斜」的人進行證券交易，以及那些盜用此類信息的人進行證券交易。
內幕交易的典型例子涉及一個斗篷和匕首活動，公司內部的某個人故意將信息傳遞給然後進行交易的局外人。1987年的電影「 華爾街」以一種幫助美國人了解證券欺詐的性質和後果的方式展示了這個例子。美國證券交易委員會擴大了對內幕交易的定義，以便縮小投資者或組織發現漏洞和逃避懲罰的可能性。內幕交易現在可能涉及許多不同的違法行為，因此投資者如果覺得他們正在做任何看起來很陰暗的事情，如果美國證券交易委員會對他們進行了調查，他們應該保持警惕。
內幕交易形式
內幕交易有多種方式可以進行：
- 購買證券的組織成員。員工或上市公司的成員處於關鍵位置，以獲取公眾無法獲得的信息。他們中的一些人根據這些信息買賣證券，並希望在新聞最終發布時從中獲利。員工獲得股票期權，因此在合法情況下他們可以購買股票。然而，這些規則很複雜，而且內幕交易的法律形式與非內幕交易之間的界限往往模糊不清。
- 與公司有業務往來的專業人士。銀行家，律師，律師助理和經紀人只是能夠訪問公司客戶機密文件的顧問中的一小部分。他們可能會選擇濫用這一特權作為通過內幕交易快速賺錢的機會。
- 朋友，家人和公司員工的熟人。公司員工經常在自己的圈子內共享信息，而不是與華爾街和公眾共享。有時這些披露是無辜的，但有時這些披露的目的是允許他們的朋友以其他投資者不具備的優勢進行證券交易。員工可以在困難時期提供這些提示以幫助朋友，或者他們可能會要求他們的朋友向他們支付小額獎勵。員工可以通過他們的朋友和熟人進行交易，因為他們不太可能被SEC審查而不是員工本身。
- 政府官員。不同政府機構的官員可以通過履行職責獲取機密信息。他們可以利用這些信息進行內幕交易。
- 黑客，公司間諜和其他小偷。聰明的犯罪分子找到了許多方法來獲取他們可以用來進行證券欺詐的公司信息。
內幕交易如何調查和起訴？
內幕交易通常通過市場監督系統來識別。美國證券交易委員會監控證券市場並跟蹤它們的異常交易模 他們很少通過提示或投訴來製作。
一旦確定了異常模式，美國證券交易委員會就會大力追求他們認為可能涉及的任何人。他們獲得財務記錄和竊聽的保證金，並找到任何其他方法來追查他們所採取的證據。如果發現足夠的證據指控某人進行內幕交易，那麼這些人將被逮捕並將案件移交給美國檢察官。
內幕交易就像任何其他刑事案件一樣被起訴。任何被判犯有內幕交易罪的人都可被處以最高500萬美元的罰款和最高20年的監禁。但是，這些罪行的實際判決通常要少得多。在紐約，幾乎一半被判刑的人不必在獄中度過任何時間。
確保你不會意外地進行內幕交易
無辜的投資者可能會意外進行內幕交易。你可以採取一些預防措施，以確保你在美國證券交易委員會的規定範圍內行事，並且不會使自己面臨起訴風險或丟失你可能持有的任何交易許可證。以下是一些建議：
- 當你收到有關安全性的信息時，請觀察你提出的問題。你需要注意的是，在進行交易之前，不要以引發某人泄露機密信息的方式來表達問題。同樣重要的是，你不要給人留下你正在尋找那種信息的印象。這樣做可以讓你遇到與實際進行內部交易一樣多的麻煩。
- 檢查你的來源。如果你所關聯的任何人在你進行交易之前為你提供信息，請確保你可以通過公開信息找到相同的信息。如果你在其他地方找不到這些信息，你可能不想進行交易。
- 當你收到與你的投資組合相關的信息時，如果你不確定是否公開，請向相關機構報告。這可以幫助證明你無意謹慎使用內幕信息並且你有誠實的意圖。
- 確定向你提供信息的人何時違反了違規行為。這是一個紅旗，你聽到的信息是你不應該的。此外，如果他們簽署了保密協議並提供信息，那麼內幕交易的後果就更糟。確保你了解他們傳遞給你的信息以及該信息是否以可能違反內幕交易法規的方式傳遞。
- 確保與你交易的每個人都明確內幕交易政策。你可能要對團隊中任何其他人的行為負責。制定政策和協議，確保沒有人在證券法律範圍之外進行交易。
- 小心你如何償還恩惠。你可能處於可以訪問僱主或與你合作過的公司的內幕信息的情況。如果有人之前對你有所幫助，請確保你小心翼翼地報答這種恩惠。不要提供敏感信息。如果你這樣做，你就像他們一樣犯了證券欺詐罪。
內幕交易實例
許多人因內幕交易被起訴，儘管有些案件比其他案件受到更多宣傳。一些較著名的內幕交易案例包括：
- 伊萬·博斯基。伊萬·博斯基（Ivan Boesky）在20世紀80年代是一個套利者，他從收購中獲得了數百萬美元。在他收購要約之前，他打算買斷的公司的股票價值會大幅增加。有時，他會在提出建議之前購買股票，並等待這些股票的價值增加。最終，Merrill Lynch告知美國證券交易委員會，有人似乎泄露了信息。這個人是Dennis Levine，Boesky幫助他策劃騙局的人之一。在美國證券交易委員會審核了萊文在海外的銀行賬戶後，萊文放棄了博斯基，後者隨後提出了辯訴交易，以換取較輕的判決。他支付了1億美元的罰款並被判處三年半監禁，其中他曾服刑兩年。有人聲稱這部電影的主要對手華爾街，Gordon Gekko，以Ivan Boesky為基礎，但這種聯繫只能部分地完成。實際上，Gekko在20世紀80年代受到許多交易員的啟發，他們承諾進行證券欺詐。
- 艾伯特威金。阿爾伯特·威金在大蕭條時期擔任大通國民銀行行長。他在自己的公司賣空股票，這將是今天非常嚴重的證券欺詐行為。他繼續推動他的公司破產。由於20世紀20年代沒有針對內幕交易的法律，他從未被指控犯罪。他甚至從他破壞的那家銀行獲得養老金，但公眾對他所做的事情的憤怒使他決定拒絕。在此期間，Wiggin和像他一樣的男人是「證券交易法」被引入的原因。
- 瑪莎斯圖爾特。Martha Stewart可能是過去十年中最經典的內幕交易案例之一。她傾向於知道FDA何時會對某種藥物作出特定的決定。後來，發現她收到了當時她的經紀人彼得·巴科諾維奇的一些信息。她可以看到，ImClone提供的新葯將被FDA拒絕並在股票下跌前賣掉她的股票。當發現她有一份預先存在的賣單時，她被起訴並被判犯有證券欺詐罪。她在一個聯邦監獄呆了五個月，並且有兩年的監督釋放。
- R. Foster Winans。R. Foster Winans是「華爾街日報」的專欄作家。他的建議得到了很好的尊重，並且傾向於提高他所涵蓋股票的價格。他被發現泄露了他將要報道給經紀人的故事的信息，他們可以在他的專欄實際發表之前進行交易。很難發現Winans正在銷售內幕信息，因為他真的只是在賣自己的意見。然而，美國證券交易委員會能夠發現他的內容實際上是華爾街日報的財產，並且他正在披露重要信息。這一先例意味著他可能被定罪，但法律允許華爾街日報根據其故事中的信息進行交易。
最後
內幕交易行為是一種嚴重的犯罪行為。在你想要根據非公開信息交易證券之前，你應該了解這樣做的後果。你可能在獄中度過長達25年的時間，被抓的可能性比你想像的要高很多。如果專業投資者和財務經理被判犯有證券欺詐罪，你應該盡一切可能避免這些指控。