什麼是收益率曲線倒掛，反向收益率曲線是一種利率環境，其中長期債務工具的收益率低於相同信貸質量的短期債務工具。這種收益率曲線是三種主要曲線類型中最稀有的，被認為是經濟衰退的預測指標。
收益率曲線突然反轉
當只有部分短期國債（5年或10年）的收益率高於30年國債時，就會出現部分倒掛。反向收益率曲線有時被稱為負收益率曲線。
從歷史上看，收益率曲線的反轉早於美國的許多經濟衰退。由於這種歷史相關性，收益率曲線通常被視為商業周期轉折點的準確預測。最近的一個例子是美國國債收益率曲線在美國股市崩盤之前於2000年倒轉。反向收益率曲線預測未來的利率會隨著長期債券的需求而降低，從而導致收益率下降。
到期日較長的固定收入證券的收益率通常較高。長期證券的較高收益率是到期風險溢價的結果，因為長期證券價值的變化更加難以預測，市場利率可能在更長的時間範圍內更加不穩定。然而，長期證券的收益率有時可能會趨於下降，因為在可預見的未來，市場利率會降低，以適應持續疲弱的經濟活動。無論其再投資利率風險如何，在此期間，短期證券似乎比長期證券提供更高的回報。
收益率曲線的形狀根據經濟狀況而變化。當經濟增長時，正常或向上傾斜的收益率曲線可能會持續，相反，當經濟陷入衰退時，反向或向下傾斜的收益率曲線可能會繼續。收益率曲線與經濟績效之間存在這種關係的一個根本原因與長期資本投資的較高或較低水平如何有助於刺激或控制經濟有關。通過發行低收益率產品的長期證券，企業和政府都可以以負擔得起的成本獲得所需的投資資本，從而推動經濟疲軟。
市場收益率的變化是在特定時間和特定經濟條件下對不同期限證券的不同需求。當經濟走向衰退時，知道利率趨勢走低，投資者更願意立即投資於長期證券，以鎖定目前較高的收益率。這反過來又增加了對長期證券的需求，提高了價格並進一步降低了收益率。與此同時，很少投資者希望在再投資率較低的情況下投資於短期證券。由於對短期證券的需求較低，其收益率實際上上升，當長期證券收益率同時下降時，收益率曲線反轉。
