投資中最大的問題是股票市場 – 或行業，行業或特定股票 – 是否會在未來幾個月內上漲或下跌。
施瓦布金融研究中心市場與行業分析主管布拉德索倫森說：「我不會責怪任何人提出這個問題。」 「這是我們都想要回答的問題。」
當然，沒有人確切知道股市會走向哪個方向 – 尤其是在短期內。這是因為許多變數（其中許多變數無法預測）可以使市場向一個方向或另一個方向移動，即使是最好的研究和分析也無濟於事。這些變數可能包括監管變化，極端天氣或自然災害，管理層的變化 – 列表仍在繼續。
這並不意味著投資者無法做出明智而有信息的猜測。雖然沒有人能夠預測市場的確切起伏，但如果能夠識別被低估或估值過高的行業或股票，投資者有可能在長期內提高其投資回報。
重視市場
在任何給定的時間點，股票市場的價值是所有已發行股票的總和乘以其價格。如果我們都同意這個價值是公平的，那麼股票價格將是靜態的，直到一個外部變數 – 比如新經濟數據的釋放 – 改變了投資者的想法。
但實際情況是，我們並不都同意，這就是為什麼有這麼多方法來重視市場。一個是計算整個股票市場（總市值）相對於美國國民生產總值的價值。
另一種方式是Q比率。它從總市值開始，並將該數量除以重置成本，或公司用於替換資產的金額，在所有公司和行業中累計。
Morningstar使用的第三種方法使用專有貼現現金流量模型計算公允價值假設。該模型假設每隻股票的價值等於公司預期在未來產生的自由現金流量的總和，折扣回到現在。這些個人估值有助於確定整個市場是否被高估或低估。
評估個股
許多投資者會查看常見的，眾所周知的指標來確定股票的表現。投資者在這方面最廣泛使用的工具之一是市盈率（P / E）比率 – 股票價格與其每股收益的比較。
「對於許多投資者來說，市盈率是一個熟悉的指標，因為那裡往往會有很多關於收益的信息，」布拉德說。「但這遠不是一個完美的衡量標準，它只是這個難題的一部分。」
例如，許多市盈率是追溯性衡量指標 – 意味著它們反映了當前價格與過去12個月的利潤相對應。這很有用，但投資者通常不會購買公司的過去。相反，他們正在投資未來，試圖抓住增長。
市凈率（P / B）是衡量股票或指數價格與其每股賬麵價值（總資產減去無形資產和負債）的另一種流行工具。較低的市凈率 – 通常小於1 – 可能表明股票被低估。該指標在價值投資者中很受歡迎，他們尋找低於其內在凈值的證券。
但是，與P / E比率一樣，P / B比率也有其局限性。例如，對於在賬面上擁有大量硬資產的公司，例如工廠或設備，P / B比率往往更有用。該比率較少涉及具有重大非實物資產的公司，例如知識產權和品牌。
布拉德表示，投資者將P / E或P / B比率視為他們研究的一部分並沒有錯，但他們不應該單獨依賴這些數據。有很多指標 – 例如現金流和債務比率 – 投資者可以用來衡量價值。布拉德還建議投資者密切關註銷售增長 – 尤其是在當今市場
布拉德說：「在最近的市場低迷時期，許多公司都通過削減成本來維持運營。」 「展望未來，公司將不得不依靠銷售增長來維持生存能力和盈利能力。」
分析部門
對於行業分析 – 布拉德關注的領域 – 確定趨勢意味著納入宏觀經濟數據點和可能影響特定行業的其他因素。例如，在分析技術部門時，布拉德和他的團隊跟蹤當前設備的年齡以及公司是否有現金投資新技術。他們還研究了環境是否有利於購買融資。
一些行業 – 如金融業，包括銀行，投資公司，抵押貸款公司和保險公司 – 比其他行業更難分析。布拉德說：「這些企業很容易受到監管和利率變化的影響，甚至是自然災害。」 「需要考慮數百個數據點。」
歷史見解
雖然重要的是展望公司或行業的發展方向，布拉德建議投資者關注歷史估值水平。
「在經濟周期中，相對於他們在不同時間點交易和執行的投資來看，投資是至關重要的，」他說。「投資過去的表現並不能保證其未來的回報，但歷史數據可以提供有關可能發生的事情的線索。」
因此，布拉德和他的團隊不斷根據傳入的經濟數據更新估值模型和預測，並且至少每月回顧一次，以查看股票或行業是否以有助於未來走勢的模式進行交易。
「這是一個雜耍的行為 – 回顧並同時評估可能的未來情景，並儘可能多地收集信息，以幫助做出明智的決策，」他說。
理解數據
由於需要考慮許多不同的數據點，一些投資者可能會發現難以追蹤和綜合有關特定投資或特定市場區域的信息。施瓦布金融研究中心的Brad Sorensen及其同事將大部分時間用於評估和評級股票和行業，以便為施瓦布客戶提供客觀，全面的研究，幫助他們做出明智的決策。他們努力的一個結果是收集了大約3,000個SchwabEquityRating®。這些AF等級可供Schwab客戶使用，可根據12個月的展望幫助壓縮和簡化大量數據。
結論
雖然沒有人能夠始終如一地準確預測下一個市場的作用，但了解股票的價值可以幫助你找到機會。通過識別被低估或高估的行業或股票，你可能能夠長期提高投資回報。
