投资中最大的问题是股票市场 – 或行业，行业或特定股票 – 是否会在未来几个月内上涨或下跌。
施瓦布金融研究中心市场与行业分析主管布拉德索伦森说：“我不会责怪任何人提出这个问题。” “这是我们都想要回答的问题。”
当然，没有人确切知道股市会走向哪个方向 – 尤其是在短期内。这是因为许多变量（其中许多变量无法预测）可以使市场向一个方向或另一个方向移动，即使是最好的研究和分析也无济于事。这些变量可能包括监管变化，极端天气或自然灾害，管理层的变化 – 列表仍在继续。
这并不意味着投资者无法做出明智而有信息的猜测。虽然没有人能够预测市场的确切起伏，但如果能够识别被低估或估值过高的行业或股票，投资者有可能在长期内提高其投资回报。
重视市场
在任何给定的时间点，股票市场的价值是所有已发行股票的总和乘以其价格。如果我们都同意这个价值是公平的，那么股票价格将是静态的，直到一个外部变量 – 比如新经济数据的释放 – 改变了投资者的想法。
但实际情况是，我们并不都同意，这就是为什么有这么多方法来重视市场。一个是计算整个股票市场（总市值）相对于美国国民生产总值的价值。
另一种方式是Q比率。它从总市值开始，并将该数量除以重置成本，或公司用于替换资产的金额，在所有公司和行业中累计。
Morningstar使用的第三种方法使用专有贴现现金流量模型计算公允价值假设。该模型假设每只股票的价值等于公司预期在未来产生的自由现金流量的总和，折扣回到现在。这些个人估值有助于确定整个市场是否被高估或低估。
评估个股
许多投资者会查看常见的，众所周知的指标来确定股票的表现。投资者在这方面最广泛使用的工具之一是市盈率（P / E）比率 – 股票价格与其每股收益的比较。
“对于许多投资者来说，市盈率是一个熟悉的指标，因为那里往往会有很多关于收益的信息，”布拉德说。“但这远不是一个完美的衡量标准，它只是这个难题的一部分。”
例如，许多市盈率是追溯性衡量指标 – 意味着它们反映了当前价格与过去12个月的利润相对应。这很有用，但投资者通常不会购买公司的过去。相反，他们正在投资未来，试图抓住增长。
市净率（P / B）是衡量股票或指数价格与其每股账面价值（总资产减去无形资产和负债）的另一种流行工具。较低的市净率 – 通常小于1 – 可能表明股票被低估。该指标在价值投资者中很受欢迎，他们寻找低于其内在净值的证券。
但是，与P / E比率一样，P / B比率也有其局限性。例如，对于在账面上拥有大量硬资产的公司，例如工厂或设备，P / B比率往往更有用。该比率较少涉及具有重大非实物资产的公司，例如知识产权和品牌。
布拉德表示，投资者将P / E或P / B比率视为他们研究的一部分并没有错，但他们不应该单独依赖这些数据。有很多指标 – 例如现金流和债务比率 – 投资者可以用来衡量价值。布拉德还建议投资者密切关注销售增长 – 尤其是在当今市场
布拉德说：“在最近的市场低迷时期，许多公司都通过削减成本来维持运营。” “展望未来，公司将不得不依靠销售增长来维持生存能力和盈利能力。”
分析部门
对于行业分析 – 布拉德关注的领域 – 确定趋势意味着纳入宏观经济数据点和可能影响特定行业的其他因素。例如，在分析技术部门时，布拉德和他的团队跟踪当前设备的年龄以及公司是否有现金投资新技术。他们还研究了环境是否有利于购买融资。
一些行业 – 如金融业，包括银行，投资公司，抵押贷款公司和保险公司 – 比其他行业更难分析。布拉德说：“这些企业很容易受到监管和利率变化的影响，甚至是自然灾害。” “需要考虑数百个数据点。”
历史见解
虽然重要的是展望公司或行业的发展方向，布拉德建议投资者关注历史估值水平。
“在经济周期中，相对于他们在不同时间点交易和执行的投资来看，投资是至关重要的，”他说。“投资过去的表现并不能保证其未来的回报，但历史数据可以提供有关可能发生的事情的线索。”
因此，布拉德和他的团队不断根据传入的经济数据更新估值模型和预测，并且至少每月回顾一次，以查看股票或行业是否以有助于未来走势的模式进行交易。
“这是一个杂耍的行为 – 回顾并同时评估可能的未来情景，并尽可能多地收集信息，以帮助做出明智的决策，”他说。
理解数据
由于需要考虑许多不同的数据点，一些投资者可能会发现难以追踪和综合有关特定投资或特定市场区域的信息。施瓦布金融研究中心的Brad Sorensen及其同事将大部分时间用于评估和评级股票和行业，以便为施瓦布客户提供客观，全面的研究，帮助他们做出明智的决策。他们努力的一个结果是收集了大约3,000个SchwabEquityRating®。这些AF等级可供Schwab客户使用，可根据12个月的展望帮助压缩和简化大量数据。
结论
虽然没有人能够始终如一地准确预测下一个市场的作用，但了解股票的价值可以帮助你找到机会。通过识别被低估或高估的行业或股票，你可能能够长期提高投资回报。
