股市崩盤是華爾街生活中不幸的事實，在過去的100年里，由於1929年的股市崩盤導致八次重大市場崩盤。股市崩盤引發大蕭條 – 經常被認為是最糟糕的經濟時期在美國歷史上。
股票市場崩盤發生在股票市場在短時間內顯著快速下跌之後 – 即使在某一天，在某些情況下也是如此。單日市場下跌10％或以上的任何一日市場通常被描述為市場崩盤。
道瓊斯工業平均指數或標準普爾500指數等關鍵指數的市場急劇下跌，通常會出現投資者恐慌性拋售，導致股市陷入更深層螺旋上升。
當大批投資者試圖出售時，這會導致市場進一步恐慌，並可能導致投資公司發出「追加保證金」 – 要求向投資者借錢以便他們購買股票和基金 – 迫使這些投資者出售以當前（通常較低的）價格將現金儲備達到令人滿意的水平以滿足這些需求。幾十年來，許多投資者紛紛破產股市崩盤 – 當供應超過需求時，賣家多於買家。
重大市場崩盤後的數字表明了崩潰的嚴重性。例如，在1929年股市崩盤之後，美國股市在未來三年內損失了83％的價值，推動了許多百萬富翁加入湯線。
股市崩盤時會發生什麼？
股市崩盤導致投資者的高度負面結果，具有以下潛在後果：
市場崩潰可以消除經濟學家所謂的「紙上財富」。紙幣財富是在股票市場或房地產市場等可以出售以獲取收益的投資中捆綁的資金，但還沒有。相比之下，「真實財富」指的是實際的有形資產，例如你的銀行賬戶中的資金，或者你擁有的已完全支付並且可以出售以獲得一定經濟利益的車輛。
市場崩潰真的會傷害老投資者。股市崩盤可以在人口統計上全面造成損害，但對美國老年人的影響尤為繁重。想想一個67歲的退休人員，他的資產主要與股票市場掛鉤：在市場崩盤後，這些資產的價值急劇下降。雖然一個25歲的人有足夠的時間來重建投資組合資產，但是一個67歲的人沒有，並且不再擁有所需的收入甚至不能在股市中「趕上」。
市場崩盤後失業率上升。公司也投資於股票市場 – 通常很重要。當市場崩潰時，公司總會遭受重大損失，並開始削減成本並裁員以避免金融災難。這對國家的就業數據有直接影響。
銀行破產了。銀行和信用合作社是美國最大的銀行，在長期的市場崩盤和由此導致的經濟衰退和蕭條之後，往往無法收回貸款。許多銀行，尤其是貸款風險較高的小銀行，經常在股市崩盤後大跌。
房地產市場向下轉。在股市崩盤之後，房主和商業地產所有者經常遭受嚴重的經濟損失（例如失去工作或房屋需求大幅減少。）這種情況加劇，導致對新房和公寓的需求下降，即使是房產所有者可能突然無法負擔他們的貸款，導致財產喪失抵押品贖回權和個人破產。
股市崩盤為何發生：牛市，熊市和泡沫
股市崩盤通常發生在經濟過熱的時候 – 當通貨膨脹增長，市場投機高漲，市場「泡沫」危險地擴張，以及美國經濟方向存在很大的不確定性時。
在這種情況下，股市崩盤通常都是涓涓細流，很快就會變成洶湧的洪水，因為焦慮不安的投資者正在尋求快速的股市退出。問題在於，數以百萬計的其他投資者也開始關注這個問題，並在這個出口處融合，造成了一個主要的市場驅動的交通擁堵。
股市崩盤發生在牛市，熊市和股市泡沫的獨特但強大的交叉點。當他們合併時，他們可能會以不幸的方式崩潰。
牛市
牛市 – 就像美國股市自2009年以來經歷的那樣 – 發生在投資者對市場和經濟持樂觀態度以及需求超過供給時，從而推高股價。隨著牛市逐漸消失 – 它們可以持續兩年到九年 – 所需要的只是一個重要的市場事件，在投資者之間製造信任危機並吸引更多賣家進入市場。這可能會導致股市崩盤，導致熊市。
熊市
通常在股市崩盤之後，當投資者對股票市場持悲觀態度時，隨著供應開始超過需求，股市價格下跌，熊市就會演變。由於股票市場在52周內損失了20％的價值，經濟學家通常將市場稱為熊市。它們通常持續大約四年，儘管很多都不會持續那麼久。從歷史上看，熊市是購買股票的好時機，因為價格低且價值高，這正是聰明的投資者所做的。
股市泡沫
當投資者以群體心態行事時，股票市場泡沫膨脹並爆發，他們傾向於大量購買股票，導致市場價格膨脹且不切實際。在描述市場泡沫時，前美國儲備主席艾倫格林斯潘在1996年提到投資者對股票市場的「非理性繁榮」，儘管他的預言並不真實，因為股市在進入熊市領域之前繼續增長。股票市場泡沫的「流行」通常表明股市在短期內正在經歷崩盤，並且正在從長期的牛市轉向熊市模式。
在股市崩盤期間（和之後）應該做些什麼
在股市崩盤中，第一個工作就是要了解自己對市場的影響。你是否作為保證金投資者被高度槓桿化？你的投資組合是否與風險較高的成長股或其他更具投機性的股票過度加權？在24小時市場崩潰的過程中，你的個人財務狀況是否發生了重大變化？
在華爾街，最好的進攻是一個很好的防守，所以值得深入了解你的投資組合，理想情況是在有資質的投資專業人士的幫助下，而市場飛得很高，你不需要做任何快照關於投資組合分配的決定。
一旦你確定你因股市崩盤而受傷，但沒有被打敗，請採取以下行動步驟：
根本不採取任何行動。如果你有一個良好的投資組合計劃，那麼在艱難的市場環境中做出最明智的舉措就是堅持到底。你能做的最糟糕的事情就是跳出股市。那是因為當市場再次回升時，你仍然可能會處於觀望狀態。這被稱為「市場時機」，甚至專業交易員通常也無法弄清楚股票何時會再次上漲。通過留在市場上，當市場反彈時，你可以放心，就像歷史一樣。
相應調整。如果你必須採取一些行動，改變你正在購買的股票。從歷史上看，在市場下滑的情況下，一些股票部門的表現要好於其 例如，高股息股票的波動性往往低於其他股票。由於僅有股息，它們通常與大熊市下跌隔絕。在經濟衰退期間，與其他公司相比，在行業方面，公用事業股，消費類周期股，服務型公司，食品和醫藥股往往表現更好。在熊市期間，一些股票行業的表現往往優於其他股票行業。壞消息是，當市場再次看跌時，這些股票不會像技術或新興市場股票那樣快速和高漲。
傳播風險。擁有精心設計的投資組合隨時都是一個好主意，但在低端市場尤其如此。那是因為你把所有雞蛋放在一個可能漏水的籃子里都不會受到衝擊。研究表明，持有明顯的增長和價值股票（可能在國際和美國公司，以及一些債券和現金投資），是減少投資損失的好方法。
其他人出售時購買。從歷史上看，股市反彈遠遠高於熊市之前的價格水平。1987年，1990年，2001年以及2008年（大蕭條開始之後）的情況就是這些年來嚴重的市場崩潰之後。華爾街交易員喜歡說，通過定期為你的401k計劃，你的IRA計劃以及你的股票和共同基金投資做出貢獻，你將「在下跌中買入」。這意味著你在價格低的時候購買，從而為你的投資降價帶來更大的收益。請記住，隨著牛市成熟，股票價格會被高估。它們在熊市中變得便宜。
採取固定收益的路線。如果市場低迷讓你夜不能寐，請保守併購買債券和/或債券基金。在這種情況下，美國國債和貨幣市場債券通常是不錯的選擇。請記住，這樣做可能會讓股市在股市反彈時處於觀望狀態。
此外，如果你還沒有，請考慮諮詢財務顧問，以獲取有關在股市崩盤中倖存的提示以及由此產生的熊市。通常，第一次諮詢是免費的。
最重要的是，保持冷靜。熊市往往相當快地消散，牛市持續更長時間。在股市崩盤之後，在對投資組合做任何事情之前，請先考慮一下。
雷曼兄弟和股市崩盤
隨著今年9月雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產10周年 – 美國歷史上最大的投資銀行公司之一倒閉 – 值得回顧雷曼兄弟在2008年股市崩盤中引發的慘淡觸發。
雷曼的經歷無疑是當年投資者市場急劇下滑的關鍵因素，而這一切都與市場槓桿和市場現實有關。
在其滅亡前一年，雷曼兄弟的槓桿比率為30比1，經濟學家認為這是一個極高的風險。這家投資銀行巨頭擁有220億美元的股權，可以支持總資產6910億美元。在這一點上，即使資產價值微跌3％，也足以讓華爾街的一位巨頭感到遺忘。
雷曼代表了「高槓桿」的定義，並基本上採用了這個定義並將其引導到危險的高水平。雖然摩根大通（JPM – Get Report）和富國銀行（WFC – Get Report）等傳統投資銀行業巨頭通過穩定可靠的客戶存款為其整體業務提供資金，但雷曼又採取了另一條風險較高的路線。
它使用了大約1500億美元的短期和長期債務，以及1800億美元的回購或「回購」協議作為短期回購貸款的抵押品。一旦投資者開始懷疑雷曼使用的抵押品的質量，他們基本上停止允許公司將回購貸款轉入下一個24小時的期限，並開始全額要求退還他們的資金。
這導致雷曼破產 – 並為其他公司提供了一個歷史性和痛苦的教訓，即高財務槓桿的危險，以及它如何經常導致股市崩盤。
作者：Brian O’Connell
