凈保證金債務是衡量投資者在其市場風險中的槓桿率，或者換句話說，是保證金賬戶上累積的債務水平。早在2018年3月底，美國股票市場的保證金債務水平就低於6,542億美元，創下2018年1月以來的第二高位，此時總保證金債務達到創下657.7億美元的歷史新高，促使FINRA向對投資者持有的不可持續的債務水平發出警告。
以下是毛利率債務水平：
資料來源：wolfstreet
這裡是凈保證金債務與市場估值的比率 – 通過高盛的研究報告更直接地衡量槓桿率：
這比前一個圖表中的保證金債務的絕對總水平更有說服力。
根據美國金融業監管局最新的統計數據，截至2018年4月底，保證金賬戶的借方餘額增至6,253億美元，超過3月份的水平。
當我們將槓桿ETF添加到總保證金債務時情況更糟：
簡單來說，我們處於與股票市場槓桿相關的系統性風險水平。
