净保证金债务是衡量投资者在其市场风险中的杠杆率，或者换句话说，是保证金账户上累积的债务水平。早在2018年3月底，美国股票市场的保证金债务水平就低于6,542亿美元，创下2018年1月以来的第二高位，此时总保证金债务达到创下657.7亿美元的历史新高，促使FINRA向对投资者持有的不可持续的债务水平发出警告。
以下是毛利率债务水平：
资料来源：wolfstreet
这里是净保证金债务与市场估值的比率 – 通过高盛的研究报告更直接地衡量杠杆率：
这比前一个图表中的保证金债务的绝对总水平更有说服力。
根据美国金融业监管局最新的统计数据，截至2018年4月底，保证金账户的借方余额增至6,253亿美元，超过3月份的水平。
当我们将杠杆ETF添加到总保证金债务时情况更糟：
简单来说，我们处于与股票市场杠杆相关的系统性风险水平。
