為什麼股市在經濟低迷時飆升？像往常一樣有關經濟學的問題，你可以找到一個人給你任何你想要的答案。
如果你想聽到市場揭示這個偉大國家隱藏的經濟實力，請聽里根政府中的某個人。
如果你想認為牛市還有很多魅力，請閱讀財經頁面或與經紀人交談。
如果你相信貪婪總是受到懲罰，那麼上升的事情必定會降下來，John Kenneth Galbraith就是你的男人。他在當前的市場中看到了「大規模逃避偽裝」，就像他在1929年的「大崩潰」中所描述的那樣。
不幸的是，證據是加爾布雷思的一面。
道瓊斯工業平均指數自1982年中期以來幾乎增長了兩倍。它僅在1987年1月份上漲了14％。但即使採取最樂觀的措施，自1982年以來，實際商品和服務的產量增長不超過20％。過去兩年工業生產基本停滯不前。
農場，燃料，礦產，鋼鐵和機械行業處於深度蕭條狀態。個人，企業，政府和外債水平處於歷史最高水平。經過四年的復甦，失業率約為7％，曾經是經濟衰退的高點，而不是經濟復甦的低點。關於唯一蓬勃發展的活動是國防工業以及襲擊，合併，剝離和利用公司的業務。
簡而言之，實體經濟的生產能力沒有可察覺的改善證明了當前股市的上漲。
那它為什麼會上升？
因為擁有比他們需要的錢多的人必須把它放在某個地方; 他們寧願把它放在會產生更多錢的地方; 如今，股市是唯一可以走的地方。
由於稅收在1980年被削減，所以有更多的人擁有比以往更多的錢 – 我不想這麼說 – 1929年。
當實體經濟增長時，這筆錢可以用於真正的投資 – 工廠，機器，農場。但這是一個過剩的時期。世界上生產的石油，小麥，鞋子，鋼鐵，紡織品和汽車比人們購買的還要多。五分之一的美國製造工廠處於閑置狀態。農田價格正在下降。真正的生產性擴張幾乎沒有機會。
債券和國債的利率正在下降。該國的黃金和稀有藝術品和二手房只能吸收如此多的麵糰。因此，大量徘徊的資金流入股市。
股市總是有可能進入繁榮期。股價上漲了一點，人們賺取了有趣的回報。更多寬鬆貨幣進入市場，價格上漲甚至更多，吸引更多資金。有關牛市開始的謠言; 更多的錢進來。你怎麼能每月打14％？
通常市場不會完全脫離股票的基礎價值。它最後一次，在1929年，實體經濟也過度建設; 富人剛剛獲得減稅; 華爾街的金融家已經成為公眾欽佩的對象（然後是醜聞的對象）; 已經發明了許多利用債務而沒有相關資產的聰明手段; 政府官員主要是作為拉拉隊員，並沒有過多關注真正發生的事情。
你可以得出自己的結論。我畫了我的，加爾布雷思畫了他的。他將無意義的股票繁榮的周期性外觀歸因於人性中的兩個基本缺陷：不加努力致富的慾望，以及公共記憶的短缺。
我想我不像加爾布雷思那樣厭惡。我認為市場繁榮和崩潰，以及我們這個時代的許多其他弊病，只是來自一種虛假，不必要和多變的思維方式 – 我們奇怪的是，財富應該以每年3％或5％或7％的速度自然增長。
沒有什麼真正能像這樣長久地發展。如果我們的鋼鐵，食品和理髮產量每年穩定增長3.5％，那麼在一個世紀內，我們的產品將會增加32倍。如果實際增長持續了一個世紀，每年增長7％，那麼我們的產量將超過數千倍。一些貧窮國家可以暫時使用這種增長，但像我們這樣富裕的國家不會知道如何處理所有這些事情，即使我們讓窮人參與分配。
真正的物質經濟不能，不應該，也不會不斷增長。如果貨幣經濟在沒有真正投資的情況下試圖繼續增長，它將創造假貨。貨幣資產將在實際資產之前繁榮，直到它們彼此之間的脫節變得明顯。在那時，貨幣資產將重新回到實體經濟的水平，或者在信心危機中，在經濟蕭條期間低於該水平。
我知道我們的社會放鬆對永恆概念的控制並思考足夠的想法是多麼困難。但我建議嘗試一下。它不僅可以將我們從繁榮與蕭條的周期中解放出來，它甚至可能將我們帶入一個圍繞真正的人類福利而不是不斷增長的經濟。
