推動股價上漲的兩個最重要因素是投機和估值。雖然任何投資可以通過驅動或者這些力量，他們的影響力通常由一個或另一個，而不是二者的到來。
通過這種方式，我的意思是這些價格驅動因素中的一個將起帶頭作用，並且通常會消除對方的任何和所有影響。把它想像成一種交通方式 – 你可以乘飛機或乘船或乘車去，但你可能不會乘坐飛行汽車或漂浮的飛機。
推測
投機是基於投資「可能做什麼」。他們是在研究癌症的治療方法，還是在他們的礦井中尋找鑽石，或者開發一種以重力作用的汽車？
如果他們成功了，他們將值十億！至少，這就是投資者的想法，這就是為什麼他們積極購買，並且推動股票價值多次上漲。他們普遍認為潛在的結果將是如此有利可圖，其他因素被忽視，有利於以任何代價參與。
當投機接管時，其他一切都會被忽視 – 債務負擔; 不存在的收入水平; 經營虧損; 現金餘額消失; 更大的競爭者 和其他業務缺點 – 專註於潛在的，無所不包的成功。
由於投資者繼續以越來越高的價格購買，儘管該公司沒有創造治癒方法，或找到鑽石，或弄清楚重力汽車，投機繼續推動股票一次又一次上漲。隨著投資者看到價格上漲，他們認為公司正在接近他們的目標，因此他們買入甚至更多，這推動股價走高。
與估值不同，投機無法計算，因為沒有規則 – 投資是一分錢，還是40美元？通過真正的猜測，即使不是不可能，也很難對投資進行任何可量化的估值。
較新，規模較小，風險較高的公司主要受投機力量驅動。細價股由投機驅動，未經證實的商業模式和早期商業概念也是如此。
計價
一般而言，隨著公司進入公司生命周期的成熟階段，其價格基於估值。到目前為止，他們擁有資產和潛在收益，加上銷售和收入，因此他們具有「價值」。
當你可以直接比較兩家公司時，通常意味著它們必須具有可量化的價值。如果A公司的收益為45美分，而B公司的收益為90美分，你就會知道第二家公司的利潤結果是兩倍。這種情況允許潛在投資者或股票市場分析師定義基礎公司的價值，因此知道哪個代表更具吸引力的價格。
IBM有價值。哈利戴維森很有價值。美國銀行有價值。這些股票不是基於投機交易，而是由於其價值變化而導致價格上漲。
調動，轉移
一般來說，當公司是新的和未經證實的時候，它們只能通過猜測來存在。一旦他們的業務增長，並且他們獲得足夠的收入來支付他們的大部分賬單，他們將轉向基於估值的價格。
從投機到估值的轉變可能表明公司已「成功」。每個投機公司都應該希望實現估值上漲。
然而，這一舉動可能是混亂的，並且經常導致股價嚴重下跌。這經常發生，並且在許多情況下可能非常極端。
所發生的事情是，至少在大多數情況下，早期的投機力量推動股價遠高於適當的價格。也許它們「價值」2美元，但投機者購買的股票一直高達24美元。
然後，隨著投機力量的減弱和投資者開始將注意力轉向股票實際價值（基於增長，市場份額，收入，收益和資產等數據點），股價遭受重大調整。在我們的例子中，你可能會看到這些24美元的股票在幾個月內跌至2美元。
一個偉大的，現實世界的例子就是當Sirius和XM Satellite無線電合併時。投資者有如此多的投機希望，因為他們的想法是即將到來的合併將有許多優勢，因為兩個競爭對手聯手 – 行政儲蓄和降低營銷成本可以幫助他們打入市場。但當他們最終合併時，這成了「 買謠言，賣掉事實 」 的完美例子。
「事實」是投資者不再擁有投機性的「合併風」。在不久的將來，沒有下一個即將舉行的活動讓這些數以百萬計的投機者陷入瘋狂，或者激起他們的購買心情。因此，人們現在需要查看兩家公司的實際財務狀況（或者更確切地說，是一家合併實體的財務部門）。
這是一個問題：當你將兩堆泥漿擠在一起時，你會得到什麼？那麼，這將是一堆更大的泥。
將一家公司的5億美元債務增加到另一家公司的5億美元債務中，這讓人非常難看。猜猜一旦他們合併後發生了什麼？
嘗試識別哪種力量主要控制你交易的各種股票的價格。投機可以創造更大，更快的利潤，但也可以讓你突然大幅度下降。另一方面，估值通常更具可持續性，可能會帶來較小的收益，但至少可以長期保持這些增長。
