什麼是反向股票分割？
反向股票分割是一種公司行為，它將現有股票數量合併為更少（價格更高）的股票。反向股票分割將現有股票總數除以5或10等數字，分別稱為1比5或1比10反向分割。反向股票分割也稱為股票合併、股票合併或股票回滾，與股票分割相反，股票分割是將一股股票分成多個部分。
要點
- 反向股票分割將股東持有的現有股票數量合併為更少的股票。
- 反向股票分割不會直接影響公司的價值（僅影響其股價）。
- 它可以表明一家公司陷入困境，因為它提高了低價股票的價值。
- 保持相關性和避免退市是企業採取這一戰略的最常見原因。
投資百科/瑞安·奧克利
了解反向股票分割
根據市場發展和情況，公司可以在公司層面採取多項可能影響其資本結構的行動。其中之一是反向股票分割，即現有的公司股票被有效地合併，以創建數量較少且按比例更有價值的股票。由於公司不會通過減少股票數量來創造任何價值，因此每股價格會成比例上漲。
每股價格上漲是公司選擇反向股票分割的主要原因，相關比率可能從 1:2 到高達 1:100 不等。反向股票分割不會影響公司的價值，儘管它們通常是其股票大幅貶值的結果。與這種行為相關的負面含義往往會弄巧成拙，因為股票會受到新的拋售壓力。
反向股票分割由公司管理層提議，並須經股東通過投票權同意。
反向股票分割的優點和缺點
公司決定減少市場上已發行股票數量的原因 有多種，其中一些是有利的。
優點
防止重大交易所下架：股價可能已跌至歷史新低，這可能使其容易受到進一步的市場壓力和其他不利發展的影響，例如未能滿足交易所上市 要求。
交易所通常會規定 上市股票的最低買入價。如果股票跌破該買入價，並在一段時間內保持低於該門檻水平，則有被交易所摘牌的風險。
例如，納斯達克可能會將股價持續低於每股 1 美元的股票退市。1從國家級交易所除名後，該公司的股票將降級為細價股，迫使它們在粉紅單上上市。一旦進入這些低價值股票的替代市場，這些股票就會變得更難買賣。
吸引大投資者：公司還通過反向股票分割來維持較高的股價，因為許多機構投資者和共同基金制定了禁止持有價格低於最低價值的股票的政策。即使一家公司仍然沒有被交易所退市的風險，但如果沒有資格獲得如此大的投資者的購買資格，就會損害其交易流動性和聲譽。
滿足監管機構的要求：在全球不同的司法管轄區，公司的監管取決於股東數量等因素。通過減少股份數量，公司有時旨在減少股東數量，使其受其首選監管機構或首選法律的管轄。想要私有化的公司也可能會嘗試通過此類措施減少股東數量。
提高分拆價格： 計劃創建和上市分拆的公司，即通過出售或分配母公司現有業務或部門的新股而建立的獨立公司，也可以使用反向分拆來獲得有吸引力的價格。
例如，如果計劃分拆的公司的股票交易價格較低，則該公司可能很難以較高的價格為其分拆公司的股票定價。這個問題可以通過反向分割股票並增加每股股票的交易價格來解決。
缺點
一般來說，市場參與者並不積極看待反向股票分割。這表明股價已經觸底，公司管理層在沒有任何實際業務主張的情況下試圖人為抬高股價。此外，隨著公開市場上股票數量的減少，股票的流動性也可能會受到影響。
反向股票分割的示例
假設一家製藥公司在市場上擁有 1000 萬股流通股，每股交易價格為 5 美元。由於股價較低，公司管理層可能希望人為抬高每股價格。
它決定進行 1:5 反向股票分割，這實質上意味著將 5 股現有股票合併為一股新股。公司行動結束後，公司將擁有 200 萬股新股（1000 萬股 / 5），每股價格現在為 25 美元（5 美元 x 5）。
股價的相應變化也證明了公司並沒有僅僅通過反向股票分割創造任何實際價值。公司行動前後 以市值為代表的整體價值應保持不變。
之前的市值是之前的總股數乘以之前的每股價格，即 5000 萬美元（5 美元 x 1000 萬美元）。股票合併後的市值等於新的總股數乘以新的每股價格，即 5000 萬美元（25 美元 x 200 萬美元）。
公司管理層決定進行反向股票分割的因素成為市場自動調整股價的倍數。
現實世界的例子
2002年，美國最大的電信公司AT&T Inc.（T）進行了1比5的反向股票分割，同時計劃剝離其有線電視部門並將其與康卡斯特公司（CMCSA）合併。 。計劃採取公司行動是因為 AT&T 擔心分拆可能導致其股價大幅下跌，並可能影響流動性、業務及其籌集資金的能力。2
反向股票分割的其他常見例子包括許多從事研發（R＆D）的 小型且通常不盈利的公司，這些公司沒有任何盈利或可銷售的產品或服務。在這種情況下，公司採取這種公司行動只是為了維持其在主要證券交易所的上市地位。
為什麼公司要進行反向股票分割？
反向分割通常是在股價跌得太低時進行，從而使其面臨因未滿足某些最低價格要求而從交易所退市的風險。較高的股價還可以吸引某些不會考慮將細價股納入其投資組合的投資者。
如果我擁有進行反向股票分割的股票會發生什麼？
通過反向分割，記錄在案的股東將看到他們擁有的股份數量減少，但也會看到每股價格以可比較的方式上漲。例如，在 1:10 的反向股票分割中，如果您在分割前擁有 1,000 股，交易價格為 5 美元，那麼您將擁有 100 股，每股 50 美元。您的經紀人會自動處理此問題，因此您無需執行任何操作。反向分割不會影響您的稅收。3
反向分割是好是壞？
很多時候，反向分割被視為負面的，因為它們表明公司的股價已大幅下跌，可能使其面臨退市的風險。分拆後價格較高的股票對於某些更喜歡標價較低股票的散戶投資者來說也可能缺乏吸引力。
為什麼我持有的ETN有這麼多反向分裂？
一些交易所交易產品，如交易所交易票據（ETN），其價值會隨著時間的推移而自然衰減，並且必須定期進行反向分割，但這些產品的持有時間不會超過幾個小時或幾天。這是因為 ETN 從技術上講是債務工具，持有商品或波動性相關工具等產品的衍生品，而不是實際的基礎資產。
總結
當上市公司合併股票時，這稱為反向股票分割，有時也稱為股票合併、股票合併或股票回滾。合併對公司的價值沒有影響。例如，如果 500 萬股的交易價格為每股 10 美元，則 1 比 5 的反向分割將導致 100 萬股的交易價格為每股 50 美元。反向股票分割通常被視為負面的，因為它通常是一種抬高股票價格而不增加公司價值的手段。