什么是反向股票分割？
反向股票分割是一种公司行为，它将现有股票数量合并为更少（价格更高）的股票。反向股票分割将现有股票总数除以5或10等数字，分别称为1比5或1比10反向分割。反向股票分割也称为股票合并、股票合并或股票回滚，与股票分割相反，股票分割是将一股股票分成多个部分。
要点
- 反向股票分割将股东持有的现有股票数量合并为更少的股票。
- 反向股票分割不会直接影响公司的价值（仅影响其股价）。
- 它可以表明一家公司陷入困境，因为它提高了低价股票的价值。
- 保持相关性和避免退市是企业采取这一战略的最常见原因。
投资百科/瑞安·奥克利
了解反向股票分割
根据市场发展和情况，公司可以在公司层面采取多项可能影响其资本结构的行动。其中之一是反向股票分割，即现有的公司股票被有效地合并，以创建数量较少且按比例更有价值的股票。由于公司不会通过减少股票数量来创造任何价值，因此每股价格会成比例上涨。
每股价格上涨是公司选择反向股票分割的主要原因，相关比率可能从 1:2 到高达 1:100 不等。反向股票分割不会影响公司的价值，尽管它们通常是其股票大幅贬值的结果。与这种行为相关的负面含义往往会弄巧成拙，因为股票会受到新的抛售压力。
反向股票分割由公司管理层提议，并须经股东通过投票权同意。
反向股票分割的优点和缺点
公司决定减少市场上已发行股票数量的原因 有多种，其中一些是有利的。
优点
防止重大交易所下架：股价可能已跌至历史新低，这可能使其容易受到进一步的市场压力和其他不利发展的影响，例如未能满足交易所上市 要求。
交易所通常会规定 上市股票的最低买入价。如果股票跌破该买入价，并在一段时间内保持低于该门槛水平，则有被交易所摘牌的风险。
例如，纳斯达克可能会将股价持续低于每股 1 美元的股票退市。1从国家级交易所除名后，该公司的股票将降级为细价股，迫使它们在粉红单上上市。一旦进入这些低价值股票的替代市场，这些股票就会变得更难买卖。
吸引大投资者：公司还通过反向股票分割来维持较高的股价，因为许多机构投资者和共同基金制定了禁止持有价格低于最低价值的股票的政策。即使一家公司仍然没有被交易所退市的风险，但如果没有资格获得如此大的投资者的购买资格，就会损害其交易流动性和声誉。
满足监管机构的要求：在全球不同的司法管辖区，公司的监管取决于股东数量等因素。通过减少股份数量，公司有时旨在减少股东数量，使其受其首选监管机构或首选法律的管辖。想要私有化的公司也可能会尝试通过此类措施减少股东数量。
提高分拆价格： 计划创建和上市分拆的公司，即通过出售或分配母公司现有业务或部门的新股而建立的独立公司，也可以使用反向分拆来获得有吸引力的价格。
例如，如果计划分拆的公司的股票交易价格较低，则该公司可能很难以较高的价格为其分拆公司的股票定价。这个问题可以通过反向分割股票并增加每股股票的交易价格来解决。
缺点
一般来说，市场参与者并不积极看待反向股票分割。这表明股价已经触底，公司管理层在没有任何实际业务主张的情况下试图人为抬高股价。此外，随着公开市场上股票数量的减少，股票的流动性也可能会受到影响。
反向股票分割的示例
假设一家制药公司在市场上拥有 1000 万股流通股，每股交易价格为 5 美元。由于股价较低，公司管理层可能希望人为抬高每股价格。
它决定进行 1:5 反向股票分割，这实质上意味着将 5 股现有股票合并为一股新股。公司行动结束后，公司将拥有 200 万股新股（1000 万股 / 5），每股价格现在为 25 美元（5 美元 x 5）。
股价的相应变化也证明了公司并没有仅仅通过反向股票分割创造任何实际价值。公司行动前后 以市值为代表的整体价值应保持不变。
之前的市值是之前的总股数乘以之前的每股价格，即 5000 万美元（5 美元 x 1000 万美元）。股票合并后的市值等于新的总股数乘以新的每股价格，即 5000 万美元（25 美元 x 200 万美元）。
公司管理层决定进行反向股票分割的因素成为市场自动调整股价的倍数。
现实世界的例子
2002年，美国最大的电信公司AT&T Inc.（T）进行了1比5的反向股票分割，同时计划剥离其有线电视部门并将其与康卡斯特公司（CMCSA）合并。 。计划采取公司行动是因为 AT&T 担心分拆可能导致其股价大幅下跌，并可能影响流动性、业务及其筹集资金的能力。2
反向股票分割的其他常见例子包括许多从事研发（R＆D）的 小型且通常不盈利的公司，这些公司没有任何盈利或可销售的产品或服务。在这种情况下，公司采取这种公司行动只是为了维持其在主要证券交易所的上市地位。
为什么公司要进行反向股票分割？
反向分割通常是在股价跌得太低时进行，从而使其面临因未满足某些最低价格要求而从交易所退市的风险。较高的股价还可以吸引某些不会考虑将细价股纳入其投资组合的投资者。
如果我拥有进行反向股票分割的股票会发生什么？
通过反向分割，记录在案的股东将看到他们拥有的股份数量减少，但也会看到每股价格以可比较的方式上涨。例如，在 1:10 的反向股票分割中，如果您在分割前拥有 1,000 股，交易价格为 5 美元，那么您将拥有 100 股，每股 50 美元。您的经纪人会自动处理此问题，因此您无需执行任何操作。反向分割不会影响您的税收。3
反向分割是好是坏？
很多时候，反向分割被视为负面的，因为它们表明公司的股价已大幅下跌，可能使其面临退市的风险。分拆后价格较高的股票对于某些更喜欢标价较低股票的散户投资者来说也可能缺乏吸引力。
为什么我持有的ETN有这么多反向分裂？
一些交易所交易产品，如交易所交易票据（ETN），其价值会随着时间的推移而自然衰减，并且必须定期进行反向分割，但这些产品的持有时间不会超过几个小时或几天。这是因为 ETN 从技术上讲是债务工具，持有商品或波动性相关工具等产品的衍生品，而不是实际的基础资产。
总结
当上市公司合并股票时，这称为反向股票分割，有时也称为股票合并、股票合并或股票回滚。合并对公司的价值没有影响。例如，如果 500 万股的交易价格为每股 10 美元，则 1 比 5 的反向分割将导致 100 万股的交易价格为每股 50 美元。反向股票分割通常被视为负面的，因为它通常是一种抬高股票价格而不增加公司价值的手段。
