本周又是舉國吃瓜的一周，畢竟出事的是大名鼎鼎的劉強東，最重要的是他牽扯的是性醜聞。
而在如今巨大的國際輿論壓力下，這位白手起家的中國億萬富豪，毫無疑問面臨著形象和信用坍塌的風險。這對京東公司的影響，也可想而知。
此案件爆發後的兩個交易日，京東股價分別大跌5.97%，10.64%，目前最新股價為26.30美元（盤中一度跌至26美元），創2018年以來新低。
京東近期股價走勢
於是，各種陰謀論也隨之而來。畢竟在美國，各種爾虞我詐做空，包括利用性醜聞，都是被允許的。當然，這裡面有很大一部分人是在洗地，他們企圖用自己所謂的”陰謀論”來掩蓋劉強東的犯罪行為。
而且，冰凍三尺非一日之寒，僅僅是”性侵事件”不會將京東的股價拖累到如今這種地步。京東的問題，種子早已埋下。
早年的時候，當阿里巴巴還只有淘寶的時候，京東就找准了阿里的兩個痛點，一個是假貨，一個是物流，如今這兩張牌也正是京東的主打牌。
京東通過自營，控制了產品從採購到銷售的所有環節，以杜絕假貨的存在。後又通過傳統的3C後和後來的京東超市，拉來了大量的流量。
物流方面，晚上下單早上送到，把用戶體驗上升了一個新的高度。
只是，在後來的日子裡，隨著天貓和菜鳥物流的出現，京東舉起的這兩張王牌，都被阿里紛紛按下了。
2013年5月，阿里巴巴、銀泰集團聯合復星集團、富春控股、順豐、三通一達等共同組建”菜鳥網路”，總註冊資本50億元。
目前，菜鳥包裹估值達1325億，京東物流估值則為109億美元。
更要命的是，前有堵截，後有追兵。京東的身後，又出現了一位強有力的競爭者，就是同樣是騰訊系的拼多多。
根據拼多多上市前提交的招股書，截至2018 年一季度公司近12個月的GMV （網站成交金額）為1987 億元。雖不及京東和天貓13,710 和21,310 億元GMV，但拼多多同比增速卻達到了851%，京東和天貓增速則為36%和35%，其中京東花了整整六年時間才達到拼多多如今的銷售額。
天貓、京東和拼多多GMV 對比
其次，截至2018 年二季度，拼多多的年度活躍用戶達到3.44 億，同比增加245%。接近阿里巴巴中國零售市場2015 年4 季度的水平，超過京東2018 年一季度活躍用戶賬戶數量3.02 億。
這樣的情況對於投資者來說，必然會擔憂京東在競爭激烈的電商行業中被繼續擠壓。另外，摩根士丹利分析師也曾指出，京東正面臨的激烈競爭嚴重影響了其市場份額和業績報告中的指標，並由此將京東股票評級從增持下調至持平。
格局上完敗的京東，在企業經營和財務狀況上也是輸的徹底。
如下圖，2017年四個季度相加，京東的虧損為不到2億元。而2015年，甚至創造了近100億元的虧損。
再根據今年8月京東發布的2018財年二季度財報，儘管有騰訊”加持”，但是伴隨著物流成本上漲，京東依然難以保證持續盈利的能力，截至12月31日四季度，京東凈虧損人民幣9.092億元，遠超分析師預估的虧損5.22億元。
財報還顯示在第二財季，Non-GAAP下，京東第二季度凈收入為1223億元人民幣（約185億美元），同比增長31.2%。但京東的營收以及調整後的每股收益等數據卻均不及市場預期，凈利潤同比也呈現大幅下滑態勢，同比增速則創上市以來最低。
毫無意外，這不及預期的報表發布後，京東股價重挫5.22%。
此外，從2017年Q1到2018年Q2，京東各季度GMV同比增速分別為41.8%、46.5%、32.3%、33.1%、30.4%、30.5%。排除第二、四季度”11.11″與”6.18″的影響，京東的GMV增速一路下滑。市場份額方面，京東Q2市場份額為26.2%，較去年同期32.9%下跌了6.7%。
可以說，京東交出來的成績單一份不如一份。而且過去三年，京東曾九次調整GMV口徑。
相比之下，在阿里巴巴二季報中，收入是551.22億元人民幣，同比大增61%，創IPO以來的最高增速。過去一年，天貓的GMV增速從23%提升至30%。考慮到天貓的規模大約是京東的兩倍，而增速相近，阿里巴巴完勝。
還需要注意的是，正如京東財報中所說，自建物流是京東一直以來的競爭優勢之一，但其成本也是高居不下。
瑞士信貸就曾發布研究報告表示，為了應對阿里巴巴”新零售”帶來的影響和衝擊，京東在不斷加大物流，技術研發和投資支出，從而導致其成本上漲。
截至2017年末，京東的設備、設施賬面資產價值達126億元。此外還有32億在建工程、67億無形資產、71億土地使用權（約為2016年的3倍）。以上各項合計295億，幾乎全部為京東倉庫、物流的投資、高額的人工成本形成的持續高投入導致了經營性現金流的貧瘠。
京東、阿里巴巴、亞馬遜近年經營活動現金流情況
對於上市公司來說，最致命的並不是盈利問題，現金流才是。受此影響，瑞士信貸將京東2018年盈利預測下調33%，2019年盈利預測下調15%。
此外今年以來，劉強東曾在多個公開場合承諾投資。其中包括，承諾投資東北200億人民幣，承諾大力投資海南，已經承諾投資家鄉湘潭100億人民幣。2018年，京東還投資了萬達、新樂視智家，並且承諾到年底之前，每天會開業1000家京東便利店。
不難想像，要讓這些承諾都如期兌現，將對京東的現金流進一步施壓。
而從業績這個角度而言，2017年京東較好的業績，不管營收、利潤還是現金流，特別是凈利潤實現上市以來最低的虧損，接近轉正。2017年到2018年初，股價直上雲霄，是可以解釋的。
京東2017年股價走勢
在這樣的業績增長壓力之下，整個2018年，關於京東的負面消息頻繁爆出。
今年3月，作家六六控訴京東”售假”並”玩弄”客戶的文章刷爆網路。官媒《人民日報》甚至撰文《消費維權，電商不可推責》評論此事。
另外還有京東商戶的集體退出現象，還有前陣子京東反腐風波（京東連續辭退了16人。其中4人因情節嚴重，直接被公安機關拘留，當中還包括了京東物流配送業務的幾名高管）。再加上前段時間的”0元”斐訊事件，京東深陷P2P風波。
對於京東來說，當務之急或許是重拾各方投資者的信心。
可如今京東已經處於一個尷尬的地位。人心惶惶的風波還未完全過去，公司核心人物又陷入了”性侵”醜聞。而嚴重燒錢的物流除了繼續做下去也沒有別的出路，未來可能還要靠這個翻盤。
再加上市場就這麼大，前有巨頭阿里，後有後生拼多多，京東留給市場的想像空間還能有多大呢？
