什麼是股息無關理論
股息無關性理論認為，股息不會對公司的股價產生任何影響。股息通常是公司的利潤支付給股東的現金，作為對公司投資的獎勵。股利無關性理論繼續指出，股利會損害公司的長期競爭能力，因為將錢更好地用於公司再投資以產生收益。
儘管有些公司可能選擇支付股息而不是增加收益，但許多對股息無關理論的批評者認為，股息有助於公司股價上漲。
重要要點
股利無關性理論表明，公司的股利支付不會增加公司股價的價值。
股利無關性理論還認為，股利會傷害公司，因為錢會更好地再投資於公司。
當公司承擔債務以支付其股息而不是償還債務以改善其資產負債表時，該理論是有其優點的。
理解股利無關性理論
股利無關性理論表明，公司的股利宣派和股利支付對股價幾乎沒有影響。如果這個理論成立，那意味著股息不會為公司的股價增加價值。
該理論的前提是，公司的盈利能力和業務增長能力決定了公司的市場價值並驅動股價。不是股息。那些相信股息無關性理論的人認為，股息不會給投資者帶來任何額外的好處，而且在某些情況下，他們認為股息支付會損害公司的財務狀況。
股利與股價
股利無關性理論認為，市場表現良好，因此任何股利支付都會導致股價下跌股利金額。換句話說，如果股價為10美元，幾天後，該公司支付了1美元的股息，那麼該股票將跌至每股9美元。結果，持有股票作為股息不會獲得任何收益，因為對於相同的支出金額，股票價格會降低。
但是，研究表明，像許多知名公司一樣，有股息的股票也隨著藍籌股的出現而上漲，其價格隨著收盤日期的臨近而增加。儘管一旦派發了股息，股票便可能下跌，但許多尋求股息的投資者持有這些股票以獲得其提供的穩定股息，這產生了潛在的需求水平。
此外，公司的股價還受到公司股息政策的驅動。分析師進行估值練習以確定股票的內在價值。這些通常包括諸如股息支付，財務績效以及定性度量等因素，包括管理質量，經濟因素以及對公司在行業中地位的了解。
股息與公司財務狀況
股利無關性理論表明，公司可以通過發行股利來損害其財務狀況，這並非前所未有。
承擔債務
如果公司承擔債務，如向投資者發行債券或從銀行的信貸工具借款以支付現金股利，那麼股息可能會傷害公司。
假設一家公司過去進行過收購，導致其資產負債表上有大量債務。在償債成本或支付的利息可能是有害的。同樣，過多的債務可能會阻止公司在最需要的時候獲得更多的信貸。如果公司有始終派息的強硬立場，那麼與股息無關的理論的支持者就會認為公司正在傷害自己。在過去的幾年中，所有這些股息支付本可以用來償還債務。減少債務可能會導致對剩餘的未償債務提供更優惠的信用條件，從而使公司能夠減少償債成本。
此外，債務和股息支付可能會阻止公司進行收購，從長遠來看可能有助於增加收益。當然，很難確定股息支付是否是公司業績不佳的罪魁禍首。債務管理不善，管理層執行不力以及諸如經濟增長緩慢之類的外部因素都可能增加公司的困境。但是，不支付股息的公司手頭有更多現金來進行收購，投資資產並用節省的錢償還債務。
資本支出
如果公司不通過資本支出（CAPEX）投資於其業務，則隨著時間的流逝，收益和競爭力會下降，公司的估值可能會下降。資本支出是公司為長期財務狀況所做的大筆投資，其中包括購買建築物，技術，設備和收購。購買分紅股票的投資者需要評估管理團隊是否有效地平衡了分紅並在未來進行投資。
股利無關性理論和投資組合策略
儘管有股利無關性理論，但許多投資者在管理其投資組合時仍將重點放在股利上。例如，當前的收入策略試圖確定支付高於平均水平的投資（即股息和利息支付）。雖然總體上相對規避風險，但當前收入策略可以包含在跨梯度風險的一系列分配決策中。
注重收入的策略通常適合退休人員或規避風險的投資者。這些尋求收入的投資者購買了擁有持續支付股息記錄並且不存在支付股息風險的老牌公司的股票。
績優公司通常會派發穩定的股息。這些跨國公司已經運營了很多年，包括可口可樂，迪斯尼，百事可樂，沃爾瑪和麥當勞。這些公司是各自行業的主導者，並建立了享有盛譽的品牌，在經濟低迷時期倖存下來。
此外，股息還有助於以資本保存為中心的投資組合策略。如果投資組合因股市下跌而遭受虧損，股息收益可以幫助抵消這些損失，從而保留投資者來之不易的積蓄。
