印度貨幣盧比今年迄今為止的跌勢是亞洲區域貨幣之最，而和這個情況形成鮮明對比的是該國股市。印度股市今年屢創新高，兩大指數漲幅均超過10%，甚至超過了創出最長牛市的美股。
不過隨著印度股市的水漲船高，再加上一系列的風險事件，投資者越發謹慎起來。
現在印度所面臨的風險有美元的居高不下，明年印度的大選、全球各國之間的摩擦，以及原油價格的上漲。同時印度還有公司破產清算以及投資者可能轉向債券市場等問題。
比肩美股的大牛市面臨風險
印度股市的除了今年表現優異之外，實際上其漲勢並不輸給創出最長牛市的美股，2008年全球金融危機印度股市大跌之後開始反彈，隨後跟美股一樣屢創新高。
然而在大漲之後，投資者現在對印度故事也越發的謹慎起來。Reliance Nippon資產管理首席投資官Manish Gunwani表示，股市仍然不太穩定，同時不確定性仍存，小心行事更為穩妥。
Gunwani表示，他們現在正在密切關注股市空頭的情況，一方面，印度現在擁有最佳的經濟和盈利增長，而另一方面，由於強勢美元，全球各國之間的摩擦、印度明年的大選和原油價格，股市面臨著不確定性。
除了美元之外，值得一提是原油價格。印度是原油進口大國，並且原油是其最大進口商品。前些年原油進口的大增導致印度經常帳赤字惡化，為了解決這個問題，印度還曾禁止第二大進口商品黃金的購買，一度導致印度的黃金走私泛濫。而今年原油價格的上漲再對該國赤字造成壓力，使得印度財政債務利息已經超過了GDP的30%，是其飛速發展經濟的一個隱患。
轉向債券？
有投行表示，在過去這些年印度高居不下的通脹也是投資者持續投資印度股市的原因，但現在看來印度的通脹的高速增長可能要到頭了。不排除投資者轉向債市而影響股市的可能。
HDFC標準人壽保險公司在表示，由於印度的通脹率可能達到頂峰，印度的基準債券價格的頹勢可能已經結束。該公司固定收益部門主管Badrish Kulhalli表示，印度10年期債券收益率可能在2018年底降至7.50％。
Kulhalli認為，之前印度債券收益率持續走高是因為市場的供給不平衡，現在印度央行親自下場預計這種情況將出現好轉。並且不出意外的話，印度的核心通脹會低於印度央行的預期。
破產風險？
印度央行在今年2月頒布了關於貸款重組的新規，並且規定了180天的期限，從3月1日期開始實施。設定的重組貸款額度達到3.6萬億盧比，合約520億美元，若重組失敗可能會導致數十家公司破產。
Bajaj集團財務總監Prabal Banerjee表示，毫無疑問，這是印度央行清理銀行體系不良資產的舉動，但是如果重組遇上一些麻煩，這些公司還是未能逃脫破產清算的命運，那麼就有可能引發經濟嚴重的問題。
合適的時機
當然，投資者也要找到合適的時機。
目前摩根大通仍然看好印度股市，並且用其來對沖其他亞洲國家股市的風險。
Gunwani表示，雖然空間變得越來越小，市場情緒也在慢慢發生變化，但是印度股市還是有反彈的可能，哪怕現在估值非常高，實際上估值並不是問題。
Kulhalli表示，當市場情緒出現拐點之時，印度債券的需求會非常強筋，不過這些資產也有可能來自海外市場。
